都说价值投资知易行难，能不能行得容易些？

前一阵子雪球发起了价值投资的话题，我看了不少文章都写得挺好，从各个角度证明了价值投资是可行的，以及为什么是可行的。

但问题是，我觉得很多人可能并不是不明白价值投资的可行性，也不是不明白价值投资的方法。但也就只有在熊市的时候，亏得惨了，才会咬咬牙说以后要做价值投资，等到牛市一来，立刻又忍不住去追涨杀跌了。还美其名曰：熊市用价值投资来防守，牛市用趋势投资来进攻。

结果呢，今年前几个月恢复趋势投资开始大举进攻的，最近两个月又挨了一顿板子。

而且这个现象和智商学历似乎无关。我有些高学历高智商的朋友，也是一样一进股市智商就变零。居然也会去买一些他们根本不了解业务的股票，理由仅仅是：最近涨得好。

再看到各种统计数据都表明，长期来看A股的大部分股民是亏损的。我就想，价值投资的难点可能并不是在于其有多难以理解，或者难以被接受，而是在于其需要克服人性的弱点，抵制住跟随趋势也就是羊群效应的本能吧。对于绝大多数正常人来说，哪有那么容易能战胜自己的本能啊。

那么，有没有什么好方法可以让价值投资不要那么难以执行呢？

有大师指出了可以用系统自动执行定投，甚至夸张地说买好就删软件，来避免被股市波动影响情绪，进而导致错误决策。这个首先我估计绝大多数人就做不到，然后就算真做到了，但是当基本面发生长期且巨大的改变时，如果因为蒙着眼睛而失去反应能力，那可是真的会蒙受损失的啊。

怎么办呢？我觉得最根本的，还是要回归投资的本质，建立股东思维，以股东的心态去买入，持有，或者卖出股票。如此才能把注意力从股价的波动，转移到企业的基本面，做到既不被股价的波动所干扰导致做出不理智的决策，又不至于失去对企业盈利能力的关注从而蒙受真实的损失。

想像你有机会接盘一家饭店，你关心的一定是这家饭店现在一年能挣多少钱，未来能不能挣更多，能拿出多少来分红，有什么风险等等这种的问题。在觉得转让价合算的前提下，你会希望价格越低越好，最好是老板家里出了什么大事急需现金，不得不急着变卖，这样好拿到最低的价格。你绝对不会因为听说老板最近大幅提高了转让价，就兴高采烈地冲去抢着接盘吧。

而接盘以后，你关心的也依然会是饭店的经营情况，今年能挣多少，能拿出来多少改善生活。除非经营出了问题，你不再想做下去了，否则你应该也不会整天净关心饭店在交易市场上能卖多少价格吧。

什么时候会卖呢？你绝不会仅仅因为市场上的类似饭店的转让价大幅下跌了，就也不要自己的饭店了。你要卖也是在饭店经营困难盈利前景渺茫时，或者是有一个傻瓜出了个天价，金额远高于未来靠经营能拿到的钱，你才会卖吧。

可以看到，抱有股东心态，你就自然地会去买好企业的股票，也会注意要以合理的价格买。买入后也不会那么在意股价的波动，而是关心企业的基本面。而当基本面发生变化时，也能及时作出反应，以合理的价格卖出尽可能减少损失。如此做投资自然成功率大增。

那么如何培养这种股东心态呢？这里我想介绍一种我自己实践下来觉得非常有效的方法，就是：以权益法来计算自己的投资收益。

所谓权益法，是财务上的一个概念，用于计算长期股权投资的收益的。简单来说，就是用持有的股份数乘以每股盈利，来作为自己的投资收益。比如持有1000股，每股盈利是10元，那么投资收益就是10000元。如此一来，你在计算自己的投资收益时，所关注的就不再是股价变化所带来的浮盈，而是企业为你挣了多少钱，其中你能拿出多少用于消费这类问题。你就会变得开始用一个长期股东的角度来看待自己的投资，不再那么容易被股价的涨跌所影响情绪了！

股市大跌，没关系，只要企业还能盈利，你的投资收益就还是正的，家人问起来也完全可以理直气壮地说赚钱了。

而股市大涨了，权益法下的收益会毫无影响。它提醒你，现在的市值增长，更多只是市场出价变高了而已，并不是企业的价值真的增长了那么多，你会冷静很多，不至于头脑发热做出高位加仓的傻事。

如果股价涨得已经显著透支了未来企业靠经营能带给你的回报，或者有别的能给你带来未来更大回报的入股机会，那么作为一个追求权益法下投资收益的股权投资者，你一定会做出理智的决策，及时切换投资对象，获得比持有不动所能获得的，更高增速的投资收益和现金分红。

而且使用这种方法后，你最多只会在每年季报发布的时候，也就是一年4次，去审查自己的投资，其他时间完全可以安心做自己的本职工作，不必被股市的波动所干扰，安心通过工作继续积累自己的本金。是不是很轻松呢？

当然严格来说，财务上对使用权益法是有适用条件的，即：对被投资对象具有共同控制或者重大影响，通常占股在20%-50%。设定这个条件的原因，我想是因为若没有足够的影响力，就无法保证投资者能真正支配企业的利润吧。但是，如果在买入股票前就将历史分红记录，以及对未来分红率的承诺作为考察条件后，我觉得投资者就已经拥有了将来能以分红形式获得企业利润的足够确定性了吧。

我觉得作为个人投资者，没有人规定，你一定要用什么方法来算收益，你的市值增长再多，只要没把现金拿出来消费了，就一点用都没有。何必要和别人比拼市值呢，比谁市值增长得多有意义吗？这个月你可能比别人增长得多，下个月说不定就吐回去了，这样有什么意思呢？能解决你的问题吗？

写到这里，其实我有点同情基金经理了，因为按照规定，他们的净值是必须要每日公开的。他们是没办法用这种办法，来计算投资收益的。因此在最需要加仓的熊市里，他们却往往因为净值的下跌被公之于众，而不得不面对投资者的质疑和赎回压力。

去年开始我认识了一些做基金的朋友，聊天中知道了他们最大的痛苦，其实就是如何在熊市里，顶住投资者的赎回压力，劝说他们别赎回甚至加仓。很多基金经理都希望能封闭个三年就好了，但是现实是，基民不答应啊。

而作为一个自己对自己负责的个人投资者，没有基金经理必须公开净值的压力，也没有人强迫你要和别人比市值，何不试试我所推荐的这种方法呢？少了和人攀比市值所带来的虚荣感，同样也回避了比不过人家的挫折感。重要的是，能解决自己的财务问题，就好啊。

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