2023年营业收入6023亿元，同比增长42.04%；归母净利润300亿元，同比增长80.72%。
业绩考核营业收入不低于20%的增长，实际增长42%，远超要求，以23年为基数，24年营业收入要求7227亿元。
全年预计汽车销量300万辆，实际302万辆，符合预期。
2024年汽车销量目标：在23年基础上增长20%以上，360-370万辆，其中国内市场销量320万辆左右，新能源汽车市场份额维持在35%左右，海外市场销售规模突破50万辆，25年100万辆。
拍脑袋估算未来三年的销量情况，单车净利润24-25-26年分别为9000元-8000元-8000元，得24-26年的净利润。
回购注销：回购资金4亿元，成交均价为213.10元/股，占公司回购注销前总股本的0.06448%。
行业情况
2023年全年中国汽车销量同比增长12.0%至3,009.4万辆。其中新能源汽车销量为949.5万辆，同比增长37.9%（对比公司销量增长68%，远高于市场增速），市场渗透率达到31.6%，其中中国新能源汽车出口达120.3万辆，同比增长77.6%。
预计2024年，中国新能源汽车市场仍将保持高速增长。预计产销规模有望达到1300万辆，增速约40%（公司给出的销量增速目是20%，低于行业预期增速。），整体渗透率超过40%
产业发展的核心动力是技术创新，智能化是产业发展的重要方向。预测2024年L2级及以上辅助驾驶渗透率有望达到55%，自动辅助导航驾驶渗透率将超过10%。
在新能源汽车领域，全球看除了特斯拉，其他的车企及区域产业链的完备情况都是不如中国的了，行业的竞争优势非常明显。
一个新兴市场的发展规律：从产能为王到营销/渠道为王，再到产品为王。
一开始，市场是蓝海市场，供给端有限，会呈现一定程度的供不应求，这时候，谁产能最大，谁胜出；
第二阶段，竞争加剧，行业进入快速发展期，这时候，谁广告打得最响，最能接触到消费者，谁获胜；
第三阶段，消费者已经对产品有过一些体验，大体知道什么产品是好产品、什么是烂产品，市场供给过剩，消费者开始根据自己的想法进行挑选，这个阶段就是产品为王。
目前新能源汽车行业处于第二到第三阶段之间，行业普遍认为目前近30家的车企到终局只能留下大约5家。
24年行业发展主题词是越发激烈的竞争，更加考验车企的产品力以及低成本控制能力。
王传福在投资交流中表示：目前新能源行业已进入淘汰赛，2024～2026年是规模、成本和技术的决战。
公司情况
1、比亚迪在新能源车的核心部件电池、电控、电机方面处于行业领先水平；
2、随着销量的增加，产业链优势加强以及规模效应明显，在成本控制方面处于行业绝对领先水平，尤其是20w以下的中低价车。
参考：网页链接{钢铁大王卡内基的秘密 — 规模效应}
事件观察：规模低成本制造的难度
王传福坦言20万以下的车公司具有定价权；
余承东这个价位的车需要很高的成本控制能力，暂时不会卷这个价位的车型；
马斯克表示造原型车是一件令人激动的事情，但是一旦进入量产降价阶段，是一件令人痛苦的事情，有非常多的麻烦事（cost grind is a grind.）
技术发布：「易四方」架构、「云辇」智能车身控制系统、「天神之眼」高阶智能驾驶辅助系统及「DMO」超级混动越野平台
品牌矩阵：「比亚迪」品牌、「腾势」品牌、「仰望」品牌及「方程豹」品牌
战略方向：国际化+高端化+智能化，这个方向其实没有人会质疑，也几乎是全行业的共识，关键是how，能不能做到，怎么做。
高端化：比亚迪推新品牌基本都在开拓从30w-100w之间不同价格带的高端产品。
国际化：国内产能太大，就内销转出口，24年海外市场销售规模突破50万辆，销量翻番，25年破100万辆，这个目标难度不小。
智能化：推出高阶智驾系统，“璇玑架构”，目前还没看懂是干嘛的，预算投资1000亿，未来会在20万元以上车型提供选装，30万元以上车型全系标配，从目前智驾水平最好的腾势N7、仰望U8来看，市场反馈还可以。
关于垂直整合战略：一种特殊的金融杠杆，降低制造成本，当汽车销量好的时候，可以赚走所有零部件的钱，当销量不好，这就是巨大的负担。
直整合模式最大的挑战 — 即自研自产能否让产品在技术、成本上持续优于供应商。而解决这个问题的唯一办法，就是自己押注最难的技术，掌握技术路线的定义权。
王传福2024中国汽车重庆论坛表示：
高度垂直整合有利于提高创新效率，可以在高度竞争的新能源汽车代替燃油车的革命取得领先地位。也许当这个行业革命完成、回归到管理推动的时候，可能也会再拆分回到专业化分工。但现阶段，我觉得还得要垂直整合，带来创新，包括带来成本的明显优势。
参考：网页链接{比亚迪2023半年报 — 另类的杠杆，垂直整合}
年报财务分析
1、资产负债表
总资产6795亿元，同比+37.58%，归母净资产1388亿元，同比+25%。
资产占比前3的分别是固定资产（34%）、货币资金（16%）、存货（13%）。
固定资产占比高，属于典型的重工业企业，还处于高速成长且竞争激烈的新兴技术领域，需要不断的烧钱研发巩固产品优势，对国家发展、社会就业肯定是好事，但从投资人赚钱的角度，肯定不是什么好生意。估值上需要做折价处理。
货币资金1090亿元，负债5291亿元，负债率达到77.87%，负债率貌似挺高，但大多数为经营性负债，有息负债大约是380亿元（短期借款183亿、长期借款120亿元）。
2、现金流量表
经营活动产生的现金流量净额规模巨大，为1697亿，远大于净利润313亿，是净利润的5倍多，投资活动现金流量也是规模巨大，净额为-1257亿，这一进一出，按净资产算，几乎等于两个比亚迪了。也显示出公司依然在持续扩张期，并具有显著的上下游产业链优势。
3、利润表
比亚迪的盈利能力几乎来到了近10年的一个新高水平，毛利率20%，净利率5%，虽然放到其他行业并不亮眼，但在苦哈哈的制造业里面，已经是高于传统汽车行业的平均水平了。
对比来看，理想汽车毛利率为22%，蔚来为5.5%，小鹏汽车-1.5%，特斯拉18%。
2023年比亚迪在研发上大举发力，研发费用达到396亿，研发费用增长112%，占营收的6.57%，（对比特斯拉的研发费用为284亿，占营收的4.10%）。
4、ROE分析
净资产收益率24%，达到了优秀的水平，也创下新高，主要来自于净利润率+权益乘数的提升，目前两者都达到了一个比较高的水平，也就是说20%左右的收益率是这门生意能看到的最好的样子了。未来能否稳定在15%-20%还有诸多待观察。
参考：从ROE看企业的经营特性