用债权经济学框架来看，美帝民间已无多少可新增举债的空间。联邦在次贷后大举发债也换不来多少增量，但新冠后发的这波就不同。看来借助减税和福利发钱不如人均发钱，中产拿到钱比股东和福利民拿到的效果不同，未来这波研究应该不少。
日本民间也没多少新增举债的空间，除非放松土地管制和市镇自治并能拉起生育率。此前日本国债靠基建花出去，就形成很多需要养护的低效资产，收益率就上不来。美债收益率涨起时就只好贬值，损毁储户福利但改善了国际化企业的营利。巴菲特发日债买日股大赚。
中国则是还有几亿人几亿份土地住宅没有流通资格，最需要增的不能增。国债还低于央企净国资，最该发的不肯发。只能摊手ㄟ( ▔, ▔ )ㄏ
（以后我就到处推销债权经济学框架了，给捕鱼人们补网，给收割机们换油）