解读1992年巴菲特致股东的信（下）
四投资原理原则及逻辑
1大家一定要记得，我们的终极目标是希望能让公司每年以15%稳定的速度来增加每股的内在价值，当然公司的账面价值虽然保守了点，但却是相当有用的替代性指针，不过这样的目标很难以平稳的态势达成，这在伯克希尔尤其困难，因为会计准...
晴耕雨读ukm
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他的全部讨论
一社会背景
看看当年巴菲特是在怎样的社会环境下做投资的
1 1992年4月29日洛杉矶大暴乱,63人丧生,1万多人被捕,损失近10亿美元。
2伯克希尔的净资产收益率为20.3%，股价增长30%，股价首次突破10000美元大关。
二公司运营及治理
1过去我看过许多对于并购活动相当饥渴的经理人，...
股票投资
下表是我们超过一亿美元以上的普通股投资，一部分的投资系属于伯克希尔关联企业所持有。
12/31/92
除了股票分割，我们1992年在这些主要投资的持股只有四项变动，我们小幅增加健力士与网页链接
伯克希尔哈撒韦股份公司致所有股东：
1992年本公司的净值成长了20.3%，总计过去28年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值由当初的19元成长到现在的7,745美元，年复合成长率约为23.6%。
回顾过去一年，伯克希尔的净值增加了15.2亿美元，其中98%系来自于盈余与投资组合的增值，剩...
四投资原理原则及逻辑
1 1989年当我以每天五瓶樱桃可乐的爱好者身份，宣布买进价值10亿美元的可口可乐
解析1991年巴菲特致股东的信
一社会背景
看看当年巴菲特是在怎样的社会环境下做投资的
1 1991年1月17日海湾战争爆发
2 1991年10月16日德克萨斯州小城基林镇发生枪击案造成22人丧生。
3标普指数上涨30.5%，伯克希尔净资产收益率39.6%，股价上涨35.58%
二公司运营及治理
伯克希尔哈撒韦股份有限公司致所有股东：
1991年本公司的净值成长了21亿美元，较去年增加了39.6%，而总计过去27年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值从19元成长到现在的6,437美元，年复合成长率约为23.7%。
现在我们股东权益的资金规模已高达74亿美元，所以可以确定的是，我...
好
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1
谢谢解读
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