孙先生留意到了已完工产品，该金额占存货的比例从19年起逐年抬升，反应过去万科每年销售增长是以积累闲置为代价的，若仅是因为行业下行趋势导致的尚可接受，但郊区拿地的策略和产品力的下滑很可能也是事实，若如此就值得股东担心。另外，外界所称的“压根不缺钱居然还低价增发”很可能高估了万科，合并报表上千亿现金虽然不少，但具体有多少可供万科灵活使用很不好说，很可能大多是受限的监管资金，证据是母公司的货币资金较2020高点时腰斩，若项目公司交付结算后有大量富裕资金不回流母公司统筹，这在2022这么难的年度是难以想象的，结合预收款情况和最近宁愿低于净资产增发，我倾向于相信万科是很缺钱的。感谢孙总写文，期待双汇篇
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