今日，受消息面《锂电池行业规范条件（2024年本）》（征求意见稿）发布影响，锂电正负极、电解液以及上游原材料板块表现较好。
具体来看，工信部此次发布《锂电池行业规范条件（2024年本）》（征求意见稿），提出引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。对此，我们认为，本次行业规范条件信号意义较为明显，相较2021年版，主要是增加了研发相关费用率要求（3%），以及提升了电池、正极、负极、隔膜、电解液的各项技术指标，新增能耗要求。此外，本次明确碳排放计算方法，对头部有明确降碳计划的头部公司形成一定正向影响，例如，宁德时代前期宣布“零碳战略”，自有海风场后续将开工，后续碳边境税背景下的出海优势有望持续。
此外，锂电板块还迎来几点边际变化：
资金面，随着全球金融条件和国内市场环境的持续改善，瑞银、高盛等外资机构表示看好A股市场未来投资机会，北向资金短期弹性较大。而进一步拆分资金的行业流向，配置盘、交易盘均加仓锂电等产业链，表明外资对这一板块的持续看好。展望未来，随着市场情绪面、流动性的进一步改善，更多可关注主题性及板块α投资机遇。
基本面，近期业绩报告披露完毕，整体来看，随着行业库存周期及产能利用率周期分别触底、回升，锂电龙头业绩持续兑现，高分红进一步彰显公司实力，龙二边际改善趋势值得关注。细分来看，电池板块扣非净利率于23年4季度触底、24年一季度回升，龙头盈利较行业走出独立表现。此外，隔膜、电解液、正负极等细分领域，均出现盈利阶段性触底、逐步走向复苏迹象。
总体来看，此次文件发布进一步规范了行业发展，叠加前期汽车行业以旧换新补贴政策逐渐落地，以及近期新能源车型密集发布，国内新能源车需求有望得到快速释放。而上游锂电产业随着下游终端需求增长，景气度持续上行，未来排产、销量有望实现共振，当前板块估值（以锂电池（申万）指数统计）位于近五年11.37%较低分位处，未来估值提升空间较大，建议继续关注产业链投资机遇。
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