对的，其实不要忽视了联储最核心的目标：通胀管理。它最大的任务是要维持美元的地位。否则，所有持有美元的人都是输家。

鲍威尔挂在嘴边的失业率，一旦疫苗打完，很快就会下去，因为大量的失业集中在酒店、餐饮、旅游等服务业。这些行业，一旦需求恢复，招人也是很快的。但通胀起来却很麻烦。

所以我预计，缩表可能来得比预计的还要快。因为从身边的观察来看，经济活动热度已经起来了，交通逐渐开始拥堵，汽油价格也已经在高位维持了一段时间了。通胀的压力其实很大。

另一方面，政府的巨量赤字怎么办？总不能全部交给后代吧，太不负责任了。而且现在的科技企业积累了大量的利润，也该到回报社会的时候了。所以加税是铁定的。

缩表影响估值，加税影响盈利，经济重启影响受益股的收入。

这决定了相当一部分的受益股早已构筑了中期顶部。

这样的预期不难形成，一旦形成后，资本逐利的本质决定了它们一到两年内都不会是好的炒作标的。

问题是通胀一定会到来的么？现在是预期。

产能充足的东西都不会明显通胀，大宗会回落的，与其说通胀不如说资产泡沫。