美联储基本兑现了当初的加息预期，累计加息450bp，目标区间在4.75~5.0%之间，预计还有一次25bp的加息。从表现来看，相对高通胀基本维持了一年多的时间，根据同比计算，cpi在去年6月到达9.1%的四十年高位，在基数下预计在今年的6月份将会降低到相对的低位，也给了美联储更多的选择空间，当然之前很多人也讨论了，现在的cpi下行本身也是计算同比高基数下的表现。一个重要的判断逐渐来到临界点：实际利率=名义利率-通胀，当通胀大于名义利率的时候，实际利率其实还是负值，这样对金融体系的冲击不至于像沃尔克那样大，美股在美联储加息过程趋势是下行的，2022年末相对于最高位跌去10%左右，对应了软加息但并不能说着陆，主要是加息虽然迅速，但期间并没有把实际利率拉回正值。随着利率水平逐渐拉高，而通胀逐渐回落，预计在第一或者第二季度会出现实际利率回到正值的临界点，加息对于更看重预期的金融市场的响应相对迅速，但实体市场相对反映要慢一些，一般在几个月到半年，也就对应加息真正发挥作用的时候，市场实际利率越高，货币的成本越高，市场的热度也就相应的受到影响，降息刺激市场热度，相应的市场实际利率上升会收缩市场的热度，并且预计出现在今年的一季度以后。有人认为加息停止便是利好的开始，信贷开始发力，市场突然就多了很多热钱，大家都再次投入到空前的投资和消费中去，回顾08年次贷危机前夕，真正出问题不是在加息周期内，而是政策不断的降息来给市场利好信息后发生的，所以当实际利率逐渐拉回正值，信贷并不能带来收益，热度收缩的时候才是真正的挑战。

我觉得不会改变美联储未来的加息节奏。今年美国经济虽在回落，但“衰退”并没有想象中那么快到来，加之劳动力市场仍然强劲，美国通胀“一时半会”很难回到2%附近的目标水平。因此，美联储虽然是加息尾声了，但停止加息后维持高利率的时间或更长，目前市场仍在押注年内降息的可能。

不过换一个角度来看，通胀一定要降到2%才会有降息可能吗？其实不尽然，短期内美联储仍会尽力遏制通胀，但中期看，美联储或提高对通胀的容忍度，甚至可能提高通胀目标。由于当前通胀较高，美联储担心通胀预期根深蒂固，因此仍然会坚持抗通胀的说辞。随着时间推移，如果经济进一步弱化，而通胀又不能很快回落，那么美联储将不得不面临通胀与增长的权衡。美联储或许没有必要为了达到一个僵化的通胀目标而引发一场深度经济衰退，即便美联储愿意，白宫可能也会反对，向美联储施加压力。因此，预计最终的结局可能是美联储容忍一个更高水平的通胀，而不是当前的2%左右。

美联储加息的步伐不会动摇，在高通胀难以有效缓解的当前，物价涨幅与消费刺激仍存持续攀升可能，美联储加息难以提前中断的前景也将被持续放大。
本轮经济扩张较为全面，股市上涨并没有刺激某个行业出现投资过剩的情形。因此，在整体经济温和增长的情形下，美联储也没有必要因为股市波动而改变对经济前景的评估。
我认为，股市回调对美联储来说是好消息。股市持续上涨有可能引发金融稳定风险，美联储可能会加快加息节奏来控制金融风险，但这样可能会导致经济出现“硬着陆”风险。
股市回调可以缓解美联储对金融稳定风险的担忧，还能够适度降低金融市场的宽松程度，缓解经济过热风险，从而让美联储可以更自如地继续渐进加息，降低决策出错的可能性。

每当美联储行动落后时，美国经济陷入衰退的风险就会上升。包市场担心美联储最终可能使经济陷入衰退。
一些人倾向于在3月的政策会议上将利率提高25个基点，但正在考虑是否有必要将利率提高到5%-5.25%的范围。如果经济数据强于预期，政策轨迹应该调整。未来有理由提高利率。就业率高于预期，通货膨胀仍然居高不下，消费者支出强劲，劳动力市场仍然相当紧张。预计在今年夏天中旬或夏天晚些时候，这将取决于具体情况。
如果经济指标保持出乎意料的强劲，多数人将赞成将利率提高到高于先前预期的水平。

首先这一波美元指数下行，本身就不是加息转降息了，而是加息不断放缓导致的下行。而如此想来，前段时间，确实市场针对停止加息的预期打得太满了，如今打破幻想的话，美元指数趁势反弹一波，市场回调一波修正预期，也比较合理。而美股那边，我个人对今年的预判是美股今年很难那么快就由熊转牛，当下纳斯达克接近12000点，今年走宽幅震荡筑底行情的可能性更大一些。降息的可能性很低，加息至少会持续到5月份，起码上半年不要对美股的表现期待过高，我觉得上半年美股还是要以中期波段为主。