回复@李树鹏2003: “环比自去年11月开始是零增长的”，这个不准确，一方面疫情扰乱了供给，另一方面国家各种会议都提到下半年还要做产能核增。所以，对比去年11月后有增加，不过不太明显，但是下半年应该还有一些(比如1.5亿吨的废弃煤矿要复产复工，这里就需要时间）。

然后你只看到了价格，没有看到库存，没有看到定价机制的问题。去年11月时火电库存虽然还可以，但代价是保供强行抢占了市场煤，导致非火电一切环节的库存都很低。

今年9月份呢？在旺季结束后，火电库存仍然很高（这库存差不多可以直接过冬了），另外听说东北的冬储采购都快结束了，比往年早很多，这都是煤价暴涨恐惧症在透支需求。

考虑到三月份的反季节性低温、夏天的变态副热带高压+干旱，考虑到俄乌战争，结果现在中游下游一大堆煤，现在还认为煤炭仍然供不应求？

我的观点跟以前一样：因为价格双轨制，导致长协保供下火电失去采购结构变化，统一就是“能买多少买多少”，因为长协价719，市场价1100+，没人能拒绝长协煤。结果呢，由于整个市场最大采购方失去了议价能力，定价权交给坑口，坑口怎么定价的？有车排队就敢涨价，什么下游库存，什么火电日耗，统统都是扯淡。

换一句话说，动力煤市场的“非常态”还在持续，要改变这个情况，除非等到火电像填鸭一样被彻底填满，趋势才会改变。本来，这个趋势在今年夏天就应该逆转，但是奈何天气太变态，民用电大涨26%，加上丰水期出现旱情，硬生生推高了火电需求。

所以，9月份跌不下去也不算什么，看下游什么时候填满吧。//@李树鹏2003:回复@大草驴之ST华能:9月市场煤价如果不大幅下降，后面就比较难了。

煤炭的供给每个月看起来同比10%以上增速。实际上环比自去年11月开始是零增长的。一直在月产3.7-3.9亿吨之间。

换句话说，去年10月煤价冲高拉闸限电后。国家立刻启动了能立刻出煤的露天矿和以前关停的中小煤矿。把月产高度拉到了3.7-3.9亿吨之间。

后面想再增加煤炭供给需要新批的井工矿，这个可能需要三到五年后才能见到实质增量。

市场煤降价指望不上，长协煤执行情况好的企业可能就相对好些。
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