截至昨天晚上，42家A股市场上市的银行股全部公布了2023年3季报，由于前一段时间监管部门有关人员已经通报了银行股2023年3季度经营情况，业绩增速整体就是1个多百分点的增长，市场预期也不高，现在经济的大环境虽说也在持续改善，可居民的消费热情一直提升不上来，再加上资本市场持续熊市，消费信心更是缺失，地产产业链还在下滑区间，恒大、蓝光、华夏幸福、阳光城等房地产民企爆雷还没有消化，碧桂园、融创等大块头民企爆雷也基本定局，看着还得1-2年才能理清，处理、消化掉。这些都将影响经济的运行和银行业的经营。而对于市场比较担心的地方政府债务、城投贷、城投债我个人认为倒没有必要太担心，毕竟有政府背书，化解起来相对比较容易，最多就是让让利，爆雷的可能性不大，主要是中西部、东北等欠发达地方存在的问题多一些。
现在影响银行业经营的主要几个共性问题如下：
1、资产荒，居民存款定期化严重，部分企业定期存款也是增加不少，整个上市银行都存在这个问题，只是银行之间有所区别，拉升了整个银行业的存款成本，在银行业多次降低存款利率的情况下，有些银行还是存款成本上升严重，再加上贷款利率压降，息差降低的就比较多，如果规模扩张跟不上，利息收入的增长抵消不了息差降低的数额，利息净收入就会下降，这也是今年3季度大部分营收、利润负增长的主要原因。
2、非息收入，特别是手续费及佣金收入增长乏力，大都负增长，这与消费不振，居民理财意愿不强、资本市场弱势息息相关。最明显的就是基金投资大幅减少，甚至存量都有较大缩水，2020、2021、2022年高位入场的基民大都套牢，再投资意愿降至冰点。这也直接影响了银行业的非息收入，过去以个人业务为主的招商银行、平安银行等非常明显，过去的优点现在反而成了短板，其它银行可能更差一些。现在国家又在大力提倡银行减费让利，6大行已经带头了，其它行也会宣布一些措施的。短期非息收入进入正增长还比较困难。但也有一些银行还能取得正增长，肯定有自己的长处存在。
3、存量房贷利率调整将进一步降低银行业的净息差。2023年9月25号开始的存量个人按揭贷款利率调整基本已经完成，据统计，大概有一半的存量按揭贷款需要降低利率，利率大概降低73个基点，对银行的息差影响将在4季度和明年1季度集中体现。具体对每家银行影响的大小，与按揭贷款占总贷款的高低有关，最近我也在统计2023年半年度各银行房贷占比，等统计好了，就会发出来。我想，等存量房贷这个利空落地了，银行业的息差也将到底了，回升不回升不好判断，再大幅下跌的可能性不大了。
4、资产质量将受到考验，这一块上市银行之间差别较大，需要分别分析，如开发贷占比较高、房价不振的地区影响较大，信用卡审核不严，信用要求不强的银行影响也大等等。同时与自身不良率、关注率、拨备覆盖率、拨贷比、正常类贷款迁徙率、逾期率、新生不良率等等相关，需要仔细甄别。
说了那么多，是不是银行业就不行了吗？当让不是的，银行业整体就是我们国家整个经济的晴雨表，我们整体经济发展还是稳步增长的，今年GDP还是会完成5%的增速，这是大环境，其它都是末节，短期某些行业的困难不影响整个经济的大局，要有大局观就是这个意思。同时一些经济发展快，走在前列的地区如长三角、珠三角、成渝双城经济带等经济增速更快一些，这些地区的银行各个方面都是表现不错的。营收、规模、利润增速和资产质量改善等方面都走在了上市银行的前列。参看《网页链接{江浙一带城商行、农商行营收、业绩增速高，资产质量好、投资性价比 高的底层逻辑是什么？}》，今年前3季度银行业绩的表现也证实了这一点。
前3季度，6大行营收处于0增长的上下区间，3季度更差一些，个别的如中行营收好一些，规模增速还是很高的，息差全部下降，利润增速最高的农行也不到5%，邮储银行也失去成长性，且资产质量下降较多，其经营效率在6大行中应该是垫底的，今后会逐渐证明这一点。现在6大行的股息率在6%左右，过去几年没什么上涨，今年在中特估、金特估的带动下取得了不错的涨幅。我个人认为投资6大行的根本逻辑就是持股守息，估值提升就是市场先生赠与的礼物，其最终收益的高低还是与股息率和成长性有关。现在还持有的还可以继续持有，随风口一起飞。如果过去没有持有的，看着涨幅不错要买入的应该有更好的选择，这只是个人意见。
9大股份行今年前3季度经营情况整体不好，现在的经济环境对股份行是不利的，可以说是股份行成立以来经营最困难的时刻，其竞争力与6大行、部分城商行都有差距，营收、规模、业绩增速整体不行，表现较好的招商银行、平安银行、中信银行等也有各种各样的问题。原来存在的一些坏账也会逐步暴露，规模又扩张不上去，过去见长的非息收入也受到了抑制，其经营困难的局面短期内还不好解决，只有等到经济明显好转了，才可能彻底扭转。兴业银行过去也是高成长性银行业的代表，其表现很有代表性，浦发、民生陷入泥潭无法自拔，中信多位老总被抓后，现在看着还好些。过去银行业的标杆招商银行、平安银行也有逐步下滑的危险。整体股份行业绩增速只有浙商银行到10.54%（占了地利和刚配股融资的光，资产质量也是不行），其它都在10%以下，有些甚至负增长。
17家城商行经营情况差别较大，各家情况都不一样，总体区域经济好的银行相对表现就好，经济越困难的银行经营的越差，到有钱的地方开银行这话有理。前3季度业绩增速20%以上的银行中处于经济发展好的城商行就占4个，分别是杭州银行、江苏银行、苏州银行、成都银行，其它10-20%之间的银行如齐鲁银行、厦门银行、青岛银行、宁波银行等当地经济发展的也都不错，其它的表现就比较差了。
10家农商行经营情况也是这样，发达地方的农商行经营的好，落后地方的相对就差，除常熟银行一只独秀业绩20%以上增长，其它几只相对也不错，如苏农银行、无锡银行、江阴银行、沪农商行等，其实农商行在经营上相对短板挺多的，大都基础较差，还被限制区域经营，好多项目还没有资格去开展，可占着地利的光，有些也是经营的风生水起，如常熟银行就做小贷微贷，分散、下沉，形成了自己的护城河。这就是同行没有同利。
银行股3季报已出来，各种数据我们自己可以细读理解，再对照估值情况，在2季报出来后，我根据数据清理了南京银行、张家港行和江阴银行，增加了江苏银行和成都银行的仓位，现在看来这3家银行除了江阴银行没有恶化外，南京银行和张家港行基本面都有恶化的趋势。再审视一下自己的主要持仓如杭州银行、成都银行、江苏银行、苏州银行、常熟银行、无锡银行、苏农银行等，整体基本面还都可以，短期不准备做大的调整，根据情况有可能把一些业绩增速不高的农商行向城商行移仓，特别是在@太原 的影响下对私人控股的银行更谨慎了，准备持股再集中一点，@知易行难大叔 就说我持股太分散了，银行股持股集中后，再集中精力研究其它行业，争取再挑几个其它行业性价比较高的个股进行配置。
沧海横流，方显英雄本色，通过管理层的努力和市场的洗礼，我个人认为从成长性和性价比2个方面进行选择，杭银、成银、江银、苏银、常熟银行这5家银行是最棒的，也是最强的，2023年最有可能保持业绩增速20%以上的银行股，有的股息率也在6%以上，有的2023年度的股息率可能超过7%以上，其资产质量大都已处于优秀行列，2024年的成长性还是最有保障的。根据股息折现估值：折现率=股息率+增长率，长期持有可以获得12-15%的复合收益。
以上只是我看银行业3季报的一点感受，由于我持有成长性银行股，所思所想有屁股决定脑袋之嫌，其它人仅供参考。
@翼虎 @ericwarn丁宁@估值的救赎 $成都银行(SH601838)$ $杭州银行(SH600926)$ $江苏银行(SH600919)$ @今日话题 #财报云调研，投资大炼金#