#价值投资# 本文投资系统方面主要摘抄闲大 @闲来一坐s话投资 的慢慢变富里的内容。拜读了闲大的书感触很深，很受启发。希望可以和这里的朋友分享一下。
股票投资中有“七亏二平一赚”的说法，可以看出股市投资并不容易。作为刚入市小白或者在股市中摸爬滚打多年的老韭菜来说，肯定都有很多痛点。比如：怎么选择一家好公司好股票，从哪些方面去入手分析。选到了好公司后，在估值上又把握不准。什么时候是高估什么时候是低估？什么时候可以满仓？什么时候需要减仓？长期持有到什么时候可以卖出？等。
我自己的经历就是每次不管加仓后是涨还是跌，都会不开心。涨的话，后悔自己加仓为什么没有多加。跌的话，又后悔加仓加早了。其实不管是投资大师巴菲特还是查理芒格，他们都不能避免这种尴尬的问题。
经常在股市中看到有些人说卖飞了，卖早了。或者面对大幅度回撤时，又不舍卖出，导致浮盈大幅下降。或者有些更惨的人，刚上车就遇到高估值的大幅度回调，忍受不了浮亏割肉下车等。
针对以上的这些痛点，闲大总结出根本原因是因为自己没有建立一套完整的投资系统。
俗话说:有计划的投资才叫投资，没有计划的投资只能叫投机（也叫赌博）。因此，要想在股市中长赢，当务之急就是要建立一套适合自己的投资系统。用完善的投资系统去管住自己。
闲大在慢慢变富这本书中，给投资系统分为了以下4个部分：
一，思想系统
思想系统称为“五观”，即理论观，历史观，国情观，全球观和行业观。这里提到的理论观，闲大指的也就是以巴菲特思想为指导的。闲大将格雷厄姆，费雪，芒格，巴菲特等价值投资大师的思想统称为“巴菲特思想”。
巴菲特思想，是我们认识股市的思想武器；
巴菲特思想，是我们认识人性的思想武器；
巴菲特思想，是我们认识商业本质的思想武器；
在巴菲特“思想工具箱”里，提到了这么几个重要思想：
以合理价格买入优秀企业胜过以廉价价格买入平庸的企业；
买经济特许权的思想；
买自由现金流的思想；重视净资产收益率的思想；
“船”固然重要，“船长”同样重要的思想；
我们通过探索巴菲特和芒格的“伯克希尔系统”总结后会发现，其中的4句话，他们念叨了近50年。
1）买入股权。买股权就是买生意，买生意的投资是最聪明，最智慧的投资。
2）利用市场。市场傻了，疯了。我们不能跟着疯。
3）注重安全边界。也就是我们中国人说的留有余地。
4）注重能力圈。也就是我们知道自己会“死”在哪里，就不去那里。
这几句话就是伯克希尔系统的思想核心，是他的世界观和方法论。
二，选股系统
中国股市中四千多家上市公司，我们不可能把所有的股票都买一遍。股市里有鲜花，美酒，也有万丈悬崖。因此我们需要给自己建立负面清单。告诉自己不能买什么。
每个人的负面清单可能不一样，引用参考闲大的就是：
1）强周期的不投。强周期市值只在牛市下交易的品种。我们需要的是弱周期下的“长期树”
2）重资产的不投。优先选择轻资产类型公司
3）单纯炒作概念的不投。（我理解的目前的碳中和也是属于这类吧）
4）处在强风口的不投。（可能是前段时间的新能源，光伏，白酒等）
5）坐在天上讲重组动人传说的不投。因为听不明白
6）不在行业内相对胜出的不投。（应该指的是更偏爱有竞争优势的龙头企业）
7）处在快速异变行业的不投。（互联网行业发展比较快，应该属于这种）
8）自己看不懂的不投。在自己能力圈内选择。
以上都是关于不能投资什么股票的。至于怎么选择优秀的股票。可以参考闲大的“九把快刀”。简而言之就是：
1）比较优势。实现中国梦，中国崛起，必然伴随一批优势企业，优秀公司崛起。这种比较优势是投资者的掘金之地，闲大之前选择的格力，也就是因为看到了我们国家在白色家电上的这种“比较优势”。
2）经济特权。分为两种。一种类似如贵州茅台那样，老祖宗留下来的遗产。有文化的血脉；另一种就是在竞争后，“无中生有”拼出来的经济特权。比如白色家电格力，美的，肉中的双汇，奶中的伊利。他们有的甚至有定价权。
3）文化血脉。护城河，是巴菲特的一大理论贡献。品牌，规模优势，成本优势，先发优势，网络优势，转换成本等。
文化血脉也是优秀企业的护城河，蕴含中国历史，中国文化，中国消费习惯，中国礼仪，中国味道的公司，文化血脉也是它的护城河。
4）平台生态。企业的平台生态具有坐地收钱的特点。只要平台搭建好，竞争对手就很难颠覆和超越。
5）连锁服务。连锁服务是一个地方的成功可以在另一个地方成功复制。
6）知名品牌。买股票就是买具有深厚文化韵味的金字品牌。要有垄断性，产品被重复消费，被成瘾消费的独家或者创新品牌。要买就买不是唯一就是第一的龙头品牌。
7）行业命相。理解起来可能也就是赛道。这是由其行业属性与竞争格局决定的。
8）央视广告。闲大提到如果还是找不到好的股票的话，就看中央电视台黄金时段的广告。中国股市20多年来的大牛股，成牛股都是在那里被广而告之。
9）养老股票。养老股票是指我们养老的角度从一个长周期去考虑购买的股票。
三，估值系统
估值最科学的就是一家公司未来现金流的折现值。但是这个东西好看不好用。但真正便宜的投资标的不是估出来的。真正好的便宜的投资标的是一眼就能看出来是“胖子”是“瘦子”的。
最为年轻人，在股市中，要善于抓住能够改变自己财富命运的大机遇。做出能够改变自己人生财富命运的大决策。
这种决策包括：
1）大熊市。类似2015年千股跌停，千古熔断的大股灾。那时候，把钱扔进股市，就不再是“河中钓鱼”，而是“海滩拾鱼”。现在回头看看，才知道股灾期间是不是好的买入优秀企业的机会呢？
2）“王子“企业一时”遇难“
一种是黑天鹅式的利空打击。类似2012，2013茅台等一些优秀企业的股价跌便宜了，你会不会买。2013当时茅台大概138.现在看看是多好的机会。
另外一种是优秀的企业增速一时放缓，市场先生给予了大幅度的”估值杀“，此时往往是最好的买入机会。
投资中，与其锦上添花，不如雪中送碳。
3）长牛股阶段性深度调整时候。
我们要到估值工具箱里找一找市盈率，市盈率相对盈利成长比率，市净率这类东西，如果有标的进入我们的”涉猎区“，我们在慢慢”扣动扳机“。
四，持有系统
坚持价值投资，真从买生意的角度购买股票。就要坚持长期投资，因为没有哪种股票，今天买入，明天就会暴涨。
我们要坚决规避两个错误甚至愚蠢的卖出。
1）大跌”吓“的卖出。2015年的股灾，吓得连手中优秀企业股票都卖出的人，现在来看是愚蠢的。
2）因为赚钱，比如上涨50%,100%,就高兴卖掉的人。这说明还没有一个清晰的卖出系统。这样的卖出是稀里糊涂的。
正确的卖出实际上就看一点：基本面变坏。一时的增长放缓要辨别研究。股价适当的高估也要坚持持有。
闲大以自身多年经验提醒我们：
一，中国股市中优秀企业的股权，是我们个人家庭最值得配置的最有价值的资产。
二，尽管中国股市有这样那样的问题。但是把时间拉长来看，市场是公平的，一家优秀企业的长期回报与他们的长期业绩正相关。
总结：用自己闲置的资金，尽可能多的买入自己能够看的懂的，喜爱的，有着共同价值观的，优秀并且被低估的企业的股票。而且一旦拥有就以年为单位长期持有。耐心陪伴企业长久的经营。
$贵州茅台(SH600519)$ $格力电器(SZ000651)$ $双汇发展(SZ000895)$
以上仅作为个人学习使用，不具有任何投资建议。
（个人刚开通公众号:Roger Bian, 以后公众号首发）