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完全不增长确实是这样。但资源甚至水电包含一定的涨价预期在里面。打个比方，现在所有煤炭公司的煤在30年以后全部挖完，那最后的几年，煤炭会不会是现在这个价？
高股息最近的红火不是因为买他有多高的收益预期，而是最不坏的选择，对比的是银行理财。以当前的利率环境来讲，像长电这样的标的我认为自己能接受的估值上限是股息率＝3。
可是现在这个估值，A股百分之五十的股票一辈子也回不了本，这么一比较，高息股还是挺靠谱的
大热必死。所谓的高股息，首先需要拿满一年，其次需要以后得业绩保持不变，分红率保持不变。
最后，还需要投资者偏好这种高股息模式，所以现在就推高了价格。但是，市场是瞬息万变的，当股价越走越高，必然有大量获利盘获利了结，而那些追高者看着股价下跌，自己安慰拿满一年后股息多少多少。
股息是股东唯一能够直接获得的现金回报。一般来讲，从这个角度出发对公司做估值，应该是这部分钱很好估计，未来跟期望值偏离不多，才好得出比较准确的结果。
估值时，因为是针对股权的收益，所以要看对应的股权成本是多少。
比如神华，三种不同的股权成本在未来不同的分红总额预期下，对企业的估值就不一样。
如果认为神华未来每年400亿的现金分红几乎是板上钉钉，那么对于有大量资金要配置，甚至要配置十年国债的那些大基金来说，神华的股权成本就应该比较低，比如5.67%，甚至3.49%。
如果认为虽然神华是一个能源公司，有煤，有运输，有港口，有煤化工，但它主要收入还是来自于煤矿挖掘，高现金分红不可能在其生命周期一直维持，那么我们就截取n年来把所有的股息折现到今天并加总就得到它的估值了。
我在下图里列了永久经营和n=30年经营年限下，不同股息率的估值情况。网页链接
东财都开始推高股息策略了。看来……。
煤炭石油的分红率基本上在30-60左右，个别能到80但是不承诺，神华之前还100%分过。财务状况可以预期是越来越好，分红率过两年也极有可能会得到提高，因为现在基本上没有新的矿去开发了，并且某些公司还是有成长的潜力的（以前批的矿马上就要到能看到成果的时候了，焦煤的稀缺性—可以预期焦煤价格还会有上涨的空间，智能化改造也会降低吨煤成本），那这样子看的话，价值就更高了。关键现在市场上让人放心的股票真的很少很少，煤炭、石油、航运这些公司的财务状况都不错，资产负债表很好看。拿着还是比较放心的，之前我一半仓位都是银行，股息率也很好，但是看这个经济状况，我现在是想通了，还是不要冒这个险比较好。。。煤炭石油这方面我只是个半吊子，个人看法，仅供参考。
可能不会看5年，他们只是现在这两年形成的共识而已
很快就会风向转变 跷跷板