$祖龙娱乐(09990)$ 总结一下个人对以闪的一些看法，给这个至暗时刻还在坚守的同志们一点心灵按摩：

首先说一下营收的预估
1.以闪的流水第一个月2-2.2亿可以确保，后续日常下滑曲线应该比较平滑，遇到阁就冲一下，毕竟玩家数量保持不错（因为我玩到现在感觉玩家保留情况挺好的，我200个好友几乎四五天清理一次，不能上涨一级说明不在线了就删，最近两周基本一次就删十个人）。实话实说，这游戏氪金点其实挺少，除了阁其他基本都是摆设，开服到现在还42级以内的我认为一天12元体力礼包都没买……也许长线运营就是不能逼氪，哎……总体而言我认为首月2.2亿，今年后续月份月均1亿应该能保证（五月份两个阁可能收入会和三月至四月持平），大V认为全球20亿，我觉得想多了，但国内10亿以上肯定是没问题的。加上已上线的部分国际服和后续一些国家的新开服，按照去年半年不到2000美元算，全球11亿以上我相信怎么也会有，12亿以上我个人觉得就是纯彩票部分了（如果考虑美元持续升值，也许13亿也是可以）。
2.老游戏流水，完全不期待，直接打对折，基本都不更新不出新活动了还期待什么，对折可能都多了，我只给2亿……1.5亿。
3.阿凡达，郑重声明，极度不看好，这是卖给腾讯的一样“东西”，人家定制的，定制费总还是能收回来的，提成就别想了，至于能有多少钱，8个亿做个梦就得了，我倾向于2、3个亿顶天了。
4.三国群英传，这个纯纯的指望版号了，也是我觉得现阶段祖龙最大的杀手锏，看祖龙的产品线计划，原本是以闪准备做去年的核心产品（什么，你觉得原计划核心是诺亚之心，我不想理你，给你扔了一个诺亚之心），结果版号没发挪到今年了，导致今年原计划的三国群英传有机会和以闪重叠出现双盈利核心（这也是让我对祖龙今年扭亏转盈的最核心理由）。至于这个产品的预期，我是比较高的，不是因为祖龙（虽然他家鸿图之下之前表现很不错），而是因为三七，我之前看一位大V的分析，是很认可的，SLG这个赛道是个买量为王的赛道，但三七这个买量界祖宗在大陆却没有一款核心级别的SLG（P&S、P&C这辈子都回不了国），三国群英传这个IP是它能拿到的也许最好的产品了（我对欲言又止的你扔了一份小小蚁国），这个游戏只要是正常水准，我相信三七就能给它买出一片天（绝不要质疑三七在买量领域的专业性）。不过我最大的担忧在于，这游戏到底啥个样？！

回到财报角度，今年的财报是祖龙上升势头折断的原点，去年只赚6个多亿大家都有预期（诺亚之耻说得就是你），去年猛赔将近9个亿把大伙都干不会了，15亿差额，很多人信心一下就没了，加上以闪这种流水曲线，明显不像一年20个亿的架势，把人心都打散了。我个人对营收看法其实都在上面，15.5应该问题不大，剩下就看群英传。至于花钱，去年有20%的研发人员被遣散，这个费用扩大了研发费用的金额，还有一些其他非经常性的损失，今年大概率得以避免，当然今年以闪的宣发费用肯定要算进来，所以大概率15亿+的投入是没跑的，也就是说，如果保守估计，今年应该可以扭亏，还是得看群英传。群英传要是拿不到版号呢……版号正常化前提下，应该不至于……乐观点说，我对于中金的预期，2.7亿，还是非常认可的，当然以闪如果多赚一点，群英传如果7月份之前拿到版号运营半年，我觉得3、4个亿都是可以期待的……唯一不期待就是阿凡达……

再到股价，首先说游戏股应该给多少倍市盈率，20倍是合理的，30倍是扯淡的（30倍卢总都跑路了！当然，也有一个原因，问道是最直接受到长安幻想压迫的游戏，我在长安幻想出现后就放弃了吉比特，转投三七怀抱……三七么，大好游戏它也出不来，一般游戏总能买出一片天，下限还是在的），如果20倍市盈率，55亿应该是祖龙一个合理的估值，当然，可能也是23年整体收入明显化之前的一个股价天花板，能突破它的机会，个人认为只有三国群英传获批、三国群英传上市、阿凡达流水超预期三个机会，当然突破后还得回来，毕竟24年什么样子大家还得再看，就算以闪群英还能打，阿凡达是啥样了很难讲的，重生能不能生出来也很难讲，至于那个仿战锤背景的游戏，算了，不吃版权铁拳就不错了，别拿出来说事了。

对后续股价的预期，个人觉得应该会在5-6元之间磨很久，用极差的持股体验（尤其是整个四月份和游戏沾边就涨的大环境下祖龙反跌，顺带一个IGG最近半个月让祖龙同志们破了大防——我在此对之前怼过的一位朋友道歉，我那时说吹IGG纯属有病，实际只是自己被祖龙的上涨和IGG狂暴洗盘蒙蔽了双眼过于自信罢了），磨走以闪上市前叠加保留港股通名额时进场的资金。至于股价向上的动力，个人觉得有两个确定节点，第一是六星阁畅销榜再次杀入前5，第二是半年报出炉（不用想肯定亮眼，但千万别拿半年报乘2，会死人的）；和两个不确定节点，第一是祖龙通过媒体公布以闪一月流水，第二是以闪全球上限。

调出港股通的问题，个人不是很关注，因为我不是港股通，而且我也觉得，只要公司的价值还在，调出带来的一时打压只会引发更强烈的反弹，IGG给我好好上了一课。不过我对全球畅销还是持保留态度，全球畅销30名的含金量真的大于大陆前20名么？毕竟大陆这个手游市场规模是有目共睹的，但全球免费榜第一这个我觉得肯定要真金白银宣传费吧？希望有人给我解惑，弥补我认知上的不足。