#新基来了！医药赛道或将熬过“漫长的季节”#$创新药ETF(SZ159992)$ $港股创新药ETF(SZ159567)$，
雪莱在《西风颂》中写道：“冬天来了，春天还会远吗？”
2021年以来，医药行业经历了较长时间的下跌，随着美联储将进入降息周期和医药行业估值降低，医药行业可能会度过冬季，开始进入春天。下面我来谈谈熬过投资者应对创新药投资的冬季，迎接春天，取得收获的一些策略，欢迎批评指正。
一、松鼠过冬的策略：
在寒冷的冬季，许多动物面临着生存的挑战。它们必须寻找食物、保持体温和避免被寒冷的环境所伤害。比如松鼠就是一种适应力很强的动物。
在秋天，松鼠会开始储存食物，以备冬季之需。它们会在树洞或地下的巢穴中储存坚果、种子和浆果等食物。这些食物可以为它们提供营养和能量，帮助它们度过寒冷的冬季。
松鼠还会建造一个厚实的巢穴，以保持体温。它们的毛发也能够帮助它们保暖。在冬季，松鼠会降低自己的代谢率，减少活动量，以减少能量消耗。它们还会蜷缩成一团，以保持体温。
此外，松鼠还有一种特殊的生存策略——换毛。在冬季，它们的毛发会变得更加浓密和厚实，以更好地保暖。当春天来临的时候，它们的毛发会逐渐变薄，以适应逐渐变暖的气候。
小结：松鼠的办法是储存食物，建厚实的巢穴，换毛。
二、朱元璋取得胜利的策略。朱元璋是历史少有的从南方起兵取得全国胜利的皇帝，他成功的重要原因就是听从了谋士朱升“高筑墙，广积粮，缓称王。”的策略。
三、投资者熬过创新药投资的冬季，取得收获的策略：
我觉得投资者可以效仿松鼠和朱元璋的策略。
（一）高筑墙。投资护城河高的创新药公司。
创新药公司最重要的护城河是技术管线布局广，研发速度快，技术先进，产品价值高。比如创新药龙头公司恒瑞医药的研发管线布局广，研发速度快，见下图：
（二）广积粮。投资资金储备充足的公司。下面是净现金排名前20的中国生物科技公司：
（单位亿元）
(三)保持冷静的心态。漫长的冬季是股票市场的正常波动，投资者需要保持冷静的头脑，如果你已经制定了长期的投资计划，那么不要轻易改变。在投资中，心态的稳定往往比技巧更为重要。
（四）分散投资。不要把所有的资金都投入到一个或几个股票中，可以通过分散投资多个股票，或者买入创新药指数基金，这样可以降低整体投资组合的风险。避免个股黑天鹅。
（五）保持耐心和信心。创新药行业的低迷可能是暂时的，长期来看，创新药行业有长期的需求，有不断创新的技术，长期来看是会上涨的。要有耐心，不要因为短期的市场波动而轻易放弃。同时，对自己的投资策略要有信心，相信自己的判断和决策。
（六）加权风险管理。了解并管理你的风险承受能力，设定明确的止损点。这样可以在损失达到一定限度时及时退出，避免更大的损失。
四、医药板块长期投资价值：
1、行业增长潜力大。
随着国内经济的快速发展和居民收入水平的提高，人们对于医疗保健的需求不断增加。尤其是在疫情之后，大众对于疫苗、防护用品等方面的需求大增，进一步推动了医药行业的发展。此外，国家政策对医药行业的扶持力度也在不断加大，为医药行业的快速发展提供了有力保障。
2、创新驱动发展
医药行业的核心竞争力在于创新。近年来，国内医药企业不断加大研发投入，积极开展新药研发、医疗器械创新等方面的工作。这些创新成果不仅有助于提高企业核心竞争力，同时也为投资者带来了良好的投资机会。
比如2023 年 12 月 11 日，四川百利天恒药业股份有限公司与百时美施贵宝就 BL-B01D1（EGFR×HER3 双抗 ADC） 项目达成潜在总交易额最 高可达 84 亿美元的独家许可与合作协议（以下简称“合作协议”）。
3、消费升级趋势
随着消费升级的趋势，人们对于高品质、高附加值的医药产品和健康服务的需求不断增加。例如，保健品、高端医疗器械等领域的需求不断增长，为相关企业提供了广阔的市场空间。
4、全球化趋势
随着全球化进程的不断加速，国内医药企业也在积极拓展海外市场。这对于企业提升品牌影响力、扩大市场份额具有重要意义。同时，也为投资者提供了更多的投资选择和机会。下面来看，2023年对外技术授权金额最高的创新药公司排名：
前10名有2家A股，3家港股公司，其他公司尚未上市。
5、国家鼓励创新药发展，出台了多种鼓励政策。集采对于创新药的影响也在降低。
五、医药行业当前最大的利好是美联储可能开始进入降息周期和估值较低。美联储可能开始进入降息周期将利好需要融资的创新药公司。同时创新药行业的估值处于历史低点。
以国证港股通创新药指数 为例，当前市盈率为37.66倍，百分位为1.15%，市净率为2.4倍，百分位为0.96%。
1、跟踪指数不同。港股创新药ETF跟踪的是国证港股通创新药指数 。
创新药ETF跟踪的是中证创新药产业指数。
2、投资的市场不同。港股创新药ETF跟踪的国证港股通创新药指数 覆盖的是港股通中创新药公司。创新药ETF跟踪的中证创新药产业指数覆盖的A股的创新药公司。
3、成分股不同。由于国证港股通创新药指数的成分股是港股，中证创新药产业指数的成分股是A股，因此只有百济神州、药明康德等少数几家公司有重叠，但也是同一家公司的A股和港股的区别。下面是2个指数成分股清单。
国证港股通创新药指数：
中证创新药产业指数：
4、交易机制不同。
1、成分股重叠较小。
2、各自覆盖了港股和A股的创新药龙头公司。比如港股的金斯瑞、和黄医药等，A股的恒瑞医药等。
3、历史收益接近，相关性较大。
近3年收益差距为8.17%，近6个月涨跌相关性较高。
（三）我的配置是1:1.
由于2个etf跟踪的指数成分股重叠较少，而且都覆盖港股和A股的创新药龙头，未来值得看好，可以均衡配置2个etf。
（四）港股创新药ETF的费率为0.5%+0.1%，创新药ETF的的费率为0.5%+0.05%，处于同类较低水平。
（五）2个etf都是银华基金公司的产品，银华基金规模较大，管理经验丰富。
银华基金管理规模: 5504.53亿元，基金数量: 297只，经理人数: 59人。
风险提示：本文为个人看法，不作为投资建议，基金持有的公司业绩可能受政策影响，整体经济增长可能不如预期等，都会影响投资收益，银华中证创新药产业ETF(159992)和银华国证港股通创新药ETF(159567)是医药行业指数基金，行业集中风险高于沪深300指数，波动较大，风险等级为r5,估值高于沪深300指数。医药行业，历史波动较大，比较适合风险偏好较高的投资者。
本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
（本文部分数据来自wind、choice、券商研报等）