雪球的新一期的老司基评测征文活动，选择了8只指数基金来进行评测。
8只有宽基指数，有行业指数基金，有红利类指数基金，有smartbeta指数基金,有港股指数基金，品种比较多样。
我比较关注里面天弘中证红利低波动100A(008114))具有红利和smartbeta2种属性，收益较高，回撤较低的优点。
本文将来谈谈我对“指数基金”和天弘中证红利低波动100A(008114))的一些了解，欢迎球友批评指正。
第一部分：我对“指数基金”的一些理解：
本期的“指数基金”我觉得是指被动指数基金。
（一）选择被动指数基金，我比较最看中的指标？
1、投资国别。
不同国家的资产长期收益差别很大。从近10年历史收益来看，以股票资产来看，美股和印度股市表现最佳。近10年纳斯达克100指数和印度孟买Sensex30指数涨幅分别为416.05%和240%。（截止2023.7.3）
从历史经验来看，经济持续增长，有完善的完善的法制环境和监管制度，有完善的上市和退市制度，有大批优秀的企业家和拥有大批长期增长的优秀公司，有完善的股东利益制度设计的市场长期走势更好。
2、宽基指数还是行业指数基金。
宽基指数覆盖的行业比较多，比较均衡。行业指数基金集中于某个行业，风险比较集中。想要获得某个国家或地区的平均收益可以选宽基指数，对某个行业研究比较深入，可以选行业指数基金。
3、行业（股票资产）。
从历史收益来看，近10年科技行业涨了550.69%，可选消费涨了206%，金融行业只涨了160.62%，能源行业涨了53.03%。（以美股行业为例）
另外不同国家的行业发展不同，各国历史收益最好的行业可能不尽相同。比如A股历史收益最好是主要消费指数。
（基日为2004.12.31，截止2023.7.20）
同时不同行业在不同阶段表现也一样，比如基日以来表现最强的中证主要消费指数，近2年表现不佳。
4、规模指数的选择。
在宽基指数中，以成分股市值衡量的规模指数，表现差异较大。以A股为例，近5年表现最佳的小盘股指数国证2000.
5、指数编制规则是否合理。（市场代表性、交易特征、收益特征、风险特征、财务特征.、行业权重、盈利能力等）
特别是看规则是否会偏重短期指标，行业集中度偏高等。
6、历史表现是否出色。
7、行业发展预期。
8、指数波动与投资者的风险承受能力是否匹配。以近期热门的纳斯达克100指数，在网络科技泡沫破灭后，还有金融危机时期波动也是巨大的，投资者的风险承受能力不强的话，在大跌后可能就割肉了，从错过后面的长期收益。
9、评测具体宽基指数基金特点还可以从基金规模、流动性、跟踪误差、信息比率、费率、打新收益、基金经理背景等维度对指数基金进行评价，
我个人认为要选择要与自己风格和偏好符合，整体投资逻辑清晰，适合市场预期和行业轮动趋向、标的指数编制比较合理，具体指标比较出色的指数基金，同时对于行业研究不深，最好不要重仓某个行业指数基金。
（二）投资指数基金的策略：
1、针对不同指数基金需要采用不同的策略。对于宽基指数基金比较适合长期投资，对于行业指数基金，波段投资和周期投资比较合适。
2、我个人比较偏好可以长期投资的股票资产，容错性更好，单个行业指数基金波动巨大，需要较高的交易能力，不适合普通投资者投资。（波段能力强的投资者可以自己投资）
第二部分：我对天弘中证红利低波动100A(008114))的个人测评，欢迎球友们批评指正。
一、基金的基本信息：
天弘中证红利低波动100A(008114))是天弘基金的一只被动指数基金，现任基金经理是刘笑明，天弘中证红利低波动100A(008114))成立于2019-12-10，刘笑明2021-06-19开始管这个基金。
基金成立以来，截止2023.7.20收益率48.89%。截止23年1季度基金最新合并规模12.8亿.
刘笑明先生:北京大学化学学士、经济学学士,哥伦比亚大学运筹学硕士,2014年加入建信基金,历任衍生品及量化投资部研究员,投资经理,负责量化投资系统搭建、策略开发及量化对冲产品投资管理,在多因子模型、事件驱动模型及大类资产配置模型的研发及投资应用方面有丰富经验。2018年9月27日-2020年4月2日任人保量化基本面混合型证券投资基金基金经理。2019年2月28日至2020年4月2日任人保沪深300指数型证券投资基金基金经理。2018年12月7日至2020年4月2日任人保中证500指数型证券投资基金基金经理。2020年4月加盟天弘基金管理有限公司。现任天弘基金管理有限公司基金经理。天弘中证新材料主题指数型发起式证券投资基金等的基金经理。
累计任职时间：4年又88天，任职时间较长，现任基金资产总规模171.16亿元，主要是指数型基金和混合型基金。
（一）母指数设计合理，历史表现好。
天弘中证红利低波动100A(008114))的跟踪的是中证红利低波动100指数。
这个指数的特色是：
1、红利＋低波动。兼有红利和smartbeta特色。
选样方法是这样的：
中证红利低波动100指数在中证全指指数的样本空间内，按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除 排名后 20%的证券，选取过去三年连续现金分红且每年现金股息率均大于 0 的证券；选取过去三年连续现金分红且每年现金股息率均大于 0 的证券；
再计算每只证券的股息率和过去一年波动率，其中 股息率的计算方法如下： 股息率 = 过去三个会计年度分红总额/3 调整日总市值 。
接着按照股息率进行降序排名，选取排名靠前的 300 只证券；再根据过去一年波动率升序排名，选取排名靠前的 100 只证券作为指数 样本。
（简单地说就是流动性筛选，再股息率筛选，再波动率筛选。其中股息率以过去三个会计年度分红总额/3 调整日总市值 计算，并过去三年连续现金分红且每年现金股息率均大于 0 可以筛掉一些个别年份现金分红多，其他年份分的少或不分红的公司，确保股息的稳定性）
2、个股和行业权重设计比较合理。样本 采用股息率/过去一年波动率加权，且样本所属中证二级行业的权重不超过 20%。避免了股息率高，波动高的公司权重过高。行业设置最高权重，可以使指数更均衡。
从10大重仓股来看，三钢闽光权重最高，为2.93%。合计为20.85%，比较分散。
从行业看由于样本所属中证二级行业的权重不超过 20%。以东财二级行业来看，银行是第一大行业，比例为19.62%，第二、三大行业为钢铁12.68%，非银金融6.41%，其他行业比较分散。（没有中证二级行业数据，以东财二级行业代替）
3、历史表现出色。全收益指数近5年涨幅59.41%，优于市场其他常见的红利指数，也优于沪深300指数。
4、波动率较低，夏普比例较高，风险收益比表现出色。指数波动率低于沪深300指数，夏普比例高于沪深300指数，风险收益比表现出色。
（二）天弘中证红利低波动100A(008114)管理水平较高，表现出色。
1、基金有超额收益。
截止2023.7.20，成立以来涨幅48.89%，高于中证红利低波动100全收益指数的46.8%。
2、费率较低。管理费加托管费费率为0.5%＋0.1%。
3、跟踪误差较低。基金采用完全复制标的指数的方法,进行被动指数化投资。基金年化跟踪误差：1.12%
4、基金规模中等，没有清盘风险。截止23年1季度基金最新合并规模12.8亿.
5、基金为场外基金，目前开放申购赎回，没有流动性问题。
6、打新收益较高，近2年打新贡献度为16.19%。
7、管理基金的天弘基金经验丰富，眼光独到。
天弘基金是市场上非货币管理规模最大的基金公司，管理规模: 10701.98亿元，基金数量: 323只，经理人数: 47人，成立日期: 2004-11-08，经验丰富。
天弘中证红利低波动100A(008114)A成 立 于2019-12-10，是目前市场最早的跟踪中证红利低波动100指数 基金。也是目前规模最大的同类基金。天弘基金可以说眼光独到。（景顺长城有2只基金跟踪这个指数，但规模小一些。）
8、基金一直保持92%以上高仓位，符合被动指数基金的特点。
五、2023年1季度主要观点
投资策略方面，本基金作为一只跟踪中证红利低波动100指数的被动指数产品，基 金管理人将运用指数化投资策略，紧密跟踪基准，在严格控制基金的日均跟踪偏离度和 年化跟踪误差的前提下，力争获取与业绩基准相似的投资收益
总结
（一）母指数设计合理，历史表现好。红利＋低波动。兼有红利和smartbeta特色。个股和行业权重设计比较合理，历史表现出色波动率较低，夏普比例较高，风险收益比表现出色。
（二）天弘基金公司管理水平较高，表现出色。
1、基金有超额收益。
2、费率较低。
3、跟踪误差较低。
4、基金规模中等，没有清盘风险。
5、基金为场外基金，目前开放申购赎回，没有流动性问题。
6、打新收益较高。
7、管理基金的天弘基金经验丰富，眼光独到。
风险提示：天弘中证红利低波动100A(008114)属于被动指数基金，风险等级为r5，属于高风险产品，风险高于混合型基金、债券基金和货币基金，基金历史表现不能预测未来，本文为个人看法，不作为投资建议，据此入市风险自担。#雪球ETF星推官#
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