当前港股创新药话题的热度很高，下面本文来谈谈的港股创新药ETF和港股创新药行业的投资价值，欢迎球友们批评指正。
鲁滨逊在漂流到荒岛时对自己的处境列出了好和坏的两方面进行对比，
我们在进行投资时也要对投资标的进行利好和风险两方面的对比评估。
一、什么是创新药？
创新药是指具有自主知识产权专利的药物。相对于仿制药，创新药物强调化学结构新颖或新的治疗用途。这个定义是相比仿制药的，两者的区别见下图：
.二、看好港股创新药的理由：
1、医药尤其是创新药作为生物科技最重要的应用领域，前景广阔。
创新药行业从上游基础研究到中游医药制造再到下游消费终端的产业链全环节。行业规模巨大，需求持久。
2、政策大力鼓励创新药发展。
《国家创新驱动发展战略纲要》、《“十三五”国家科技创新规划》、《医药工业发展规划指南》等规划指南均提出有关创新药发展的目标，并且设立了专项以推动新药研发。下面是国家鼓励创新药发展的部分政策：
3、国家提速新药审批，推动国内新药研发
2015年7月，原国家食药监总局印发《关于开展药物临床试验数据自查核查工作的公告》，严查临床试验数据;2015年 8月，2015年8月，原国家食药监总局公开承诺：三年内消化完近10年的新药申请积压存量，后顺利实现;2017年6月， 中国正式成为全球ICH的成员国，不仅能让中国新药直接登陆欧美市场，也使全球新药引入中国的速度大大加快。
4、养老健康需求巨大。
根据第七次全国人口普查的统计结果，2020年我国60岁及以上人口数量为2.64亿，在全国人口中的占比达18.70%，较2010年六普结果分别增长了8637万和5.44%。而根据预测结果，2030年我国60岁及以上人口数量将分别达到3.71亿，我国人口老龄化趋势日益明显。
人口老龄化带动医养老需求，推动了我国医药卫生行业规模的不断增长。根据国家卫健委发布的《2020年我国卫生健康事业发展统计公报》，2020年我国卫生总费用高达72306.4亿元，占GDP比重为7.12%，较2000年的4586.6亿元增长近15倍，年均复合增速达14.8%。
5、港股拥有不少A股稀缺的医药公司。在医疗医药方面，由于港股允许符合条件但尚未盈利或无收入的生物科技公司上市，因而许多创新药企、新型生物制药企业以及其他生物科技公司都在港股完成上市。比如：石药集团、京东健康、信达生物、金斯瑞等都是A股没有的医药公司
6、南下资金不断流入港股通医药板块。目前港股通占港交所交易额的20%左右，已经成为港股市场的重要力量。南下资金医疗等新兴行业加速流入。
7、港股创新药板块经历了前期的大幅下跌，估值吸引力提高。目前ttm市盈率68.14倍，还是很高，不过这主要由港股允许亏损医药公司上市，港股创新药指数 里面有较多的微利和亏损公司的缘故。（很多医药公司特别是创新医药处于烧钱阶段，用市盈率来估值比较困难），市盈率百分位为58.88%,市净率更是只有2.32倍，百分位为0.47%，以市净率来看处于历史极低的水平。
不少成分股公司已经有了较大的跌幅，未来如果反弹，可能有较大的弹性。
三、港股创新药公司的风险：
1、港股创新药公司里面有较多的港股证券简称带B的公司，这些公司就是港股规则里面的未盈利生物科技公司，如康希诺、康方生物、诺辉健康等。目前这些公司还没有盈利，如果后续融资不顺利，研发的产品不能顺利上市，可能会有经营困难的情况。
2、相当数量的港股医药公司不少产品还是以metoo产品为主，面临集采和剧烈的同业竞争。未来盈利情况有较大的不确定性。
3、成分股中cxo和生物制药公司可能面临外国的技术和监管政策不确定影响，如近期的美国新的规定对cxo公司的股价影响巨大。
4、港股创新药ETF(513120)是跨境ETF，港股没有涨跌幅限制，成分股一天内涨跌幅无限，可能导致跟踪的指数涨跌幅波动很大。风险高于普通指数基金，同时还是行业ETF，行业风险集中，属于r5高风险产品
四、中证香港创新药指数指数的投资价值：
1、基本信息：
中证香港创新药指数（代码：931787）在香港市场中选取不超过50家主营业务涉及创新药研发的上市公司证券作为指数样本,以反映香港市场创新药主题上市公司证券的整体表现。中证香港创新药指数覆盖生物制品、化学制品、医疗服务等行业，包含药明生物、药明康德、百济神州等在香港上市的典型创新药企业，龙头集中特点突出，投资价值较好。
2、编制规则：
指数基日和基点： 该指数以 2017 年 12 月 29 日为基日，以 1000 点为基点。
样本选取方法：
（1）样本空间： 以中证香港 300 指数的样本空间与中证港股通综合指数的样本空间取并集， 作为指数的样本空间。
（2） 可投资性筛选：
流动性要求：过去一年日均成交金额不低于 1000 万港元。
选样方法 ：（1）对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，选取业务涉及创新药 研发以及为制药企业提供药物研究、开发和生产等服务的上市公司证券作为待选 证券；
（2）在上述待选证券中，按照过去一年日均总市值由高到低排序，选取排 名靠前的 50 只证券作为指数样本，不足 50 只时全部纳入。
指数计算：
指数计算公式为： 报告期指数 = 报告期样本的调整市值 除数 × 1000
其中，调整市值＝ ∑(证券价格×调整股本数×权重因子×汇率)。
汇率、调整 股本数的计算方法、除数修正方法参见计算与维护细则。
权重因子介于 0 和 1 之 间，以使单个样本权重不超过 10%。
3、行业构成：
对创新药的细分行业覆盖较齐全。
其中生物制品52.2%，化学制药34.3%，医疗服务11.3%是前三大行业。
4、指数的市值分布：
成分股共45家，1000亿以上市值公司3家，占比6.7%，100亿以下市值公司20家，占比44.4%,100亿至799亿元22家，占比48.9%，中小市值公司较多。
5、10大成分股实力强。
(截止2022.9.20)
包括有百济神州、药明生物、石药集团、信达生物等中国领先的创新制药公司和cxo公司等。10大成分股合计68.32%，具有龙头集中的特点。
6、风险收益特点：回报高于恒生指数、中证港股通医药卫生指数，低于沪深300、全指医药、中证创新药产业指数。波动低于中证港股通医药，但高于恒生指数、沪深300、全指医药、中证创新药产业指数。夏普比率表现一般，仅高于恒生指数。
7、成分股盈利能力较强，港股创新药企2021年报成绩出色。
总营业收入：总体来看，相较 2020 年，2021 年 18A 营收总量增速超过 170%。多家公司净利润改善。
8、成分股研发投入大，增长快。成分股中的Biotech 研发费用平均增长率达 35.77%
其中百济神州年度研发费用投入超过 93 亿元；
瀚森制药等传统药企研发费用 30.49%稳定增长。
6、513120费率较低，管理费和托管费0.5%加0.1%，合计0.6%.处于较低水平。
7、管理港股创新药ETF的广发基金是市场领先的基金公司，管理规模: 12936.54亿元
基金数量: 550只，具有丰富的指数基金管理经验。目前拥有1,002.64亿元的指数基金规模。
8、成分股的研发管线布局广，研发实力强。
下面是部分公司的研发布局。
下面是信达生物的研发管线。（信达生物是指数的第4大成分股）
9、成分股的加快出海，成绩喜人。
百济神州两次与诺华达成合作（PD-1、TIGIT），交易总额超过 50 亿美元，两度创造国内单品授权合作金额最高纪录；国产 PD-1 竞相走出国门，信迪利单抗 10 亿美元率先出海，特瑞普利单抗 11.1 亿美元国际化稳步推进。
10、估值大跌有更有吸引力。市净率更是只有2.32倍，百分位为0.47%，以市净率来看处于历史极低的水平。
11、成分股账面积累较多的现金，有利于度过行业困难时期。
12、指数与A股的创新药指数成分股差别较大，有互补性。
五、港股创新药etf513120的优势是什么？
1、港股创新药etf513120是市场上第一只跟踪中证香港创新药指数的etf，具有稀缺性。下面是港股创新药etf513120的基本信息：
2、管理公司实力较强，管理经验丰富
广发基金是市场领先的基金公司，目前管理规模: 13075.65亿元，基金数量: 555只，经理人数: 79人，指数基金规模1,002.64亿元，有广发纳斯达克100etf等多种指数基金，
成立多次获得金牛基金管理公司等称号，管理经验丰富。
3、拟任基金经理刘杰先生：业绩良好，量化经历丰富。
刘杰先生:中国籍,工学学士,持有中国证券投资基金业从业证书,曾任广发基金管理有限公司信息技术部系统开发专员、数量投资部研究员、广发沪深300指数证券投资基金等多只基金的基金经理。
累计任职时间：8年又175天，现任基金资产总规模285.93亿元。
4、费率较低，管理费和托管费0.5%加0.1%，合计0.6%.
5、港股创新药etf513120是一个ETF产品，ETF具有股票仓位高，操作透明度高，交易成本低、交易方便，交易效率高，有融资融券功能（需要达到一定的要求）等不少优势，同时作为港股etf，可以t+0.
小结一下：广发港股创新药ETF作为全市场第1只港股创新药ETF，具有稀缺性，流动性较好的港股创新药ETF，给投资者投资港股创新药行业带来新的便利工具，具有股票仓位高，操作透明度高，交易成本低、交易方便，交易效率高，可以t+0，有融资融券功能（需要达到一定的要求）等不少优势。
风险提示：本文为个人看法，不作为投资建议，基金持有的公司业绩可能受政策影响，整体经济增长可能不如预期等，都会影响投资收益，港股创新药etf513120是行业etf基金，行业风险高于宽基。风险等级为r5,估值高于沪深300指数。
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