白电龙头的竞争优势是什么？这是一个很难有标准答案的问题，倒不是说竞争优势本身有多难识别，因为不仅仅是家电龙头，对大多数公司而言，可作为竞争优势的，不外乎资源禀赋、技术、制造、产品、渠道、品牌、产业链、规模、管理等；分歧之处在于，角度不同，结论迥异，而且竞争优势往往又难以一概而论。
根据迈克尔·波特在《竞争优势》一书中的相关分析，公司竞争优势主要有两个，成本优势和差异化。考虑到中国家电所呈现出的工业制成品和消费品双重属性，我们认为当前白电龙头的竞争优势在于规模供给和品牌认可，其中规模经济与成本优势相对，这或也是绝大多数to B工业制成品竞争优势的本源；同时，品牌认可与差异化相对，这基本也和大多数消费品公司最终的竞争优势一致。
家电行业的规模优势不言而喻
无论是绝对量额，还是市占，单品龙头的份额均超过30%，空洗CR3 在70%左右。之所以强调规模供给，主要是从产业链去考虑。通常情况下，如果只选一个因素，作为白电龙头的核心竞争优势，“渠道”出现的频次较高；但事实上，从采购、研发、制造、营销、渠道到品牌的每一个环节，龙头的竞争优势都极为突出；哪怕在极端悲观的假设下，家电公司丧失其消费品属性，非渠道环节构筑的竞争优势仍足以保证龙头地位，这也是讨论中经常被忽略的地方。归结起来，龙头的成本优势，源于产业链各个环节的规模经济，不仅仅是渠道，是一种规模供给的优势。
首先来看采购环节，钢、铜、铝及塑料是家电整机厂的主要外采原料，均是充分竞争的B 端产品，规模采购的时候，通常都有一定议价空间，这属于常识范畴，至于具体折让幅度，难以一概而论，可靠的定量材料也较少；不过，从可得的几家空调厂商数据来看，龙头的采购均价在大多数年份里，都比规模相对较小的公司要低10%以上；当然，这其中会存在采购节奏不同带来的干扰，但2010 年之后长期较低也基本能说明问题。
如此大幅度采购折让意味着什么？
以2018 年数据为例，主要家电公司原材料占营业成本的比重都超过80%，再按30%比例剔除压缩机，20%初始毛利率假设下，材料采购若出现5%-10%的价格折让，对应的毛利率弹性将达+2.8%-+5.6%，这无疑赋予了龙头公司更强的研发、产品及品牌投入能力，以及更强的价格竞争能力。此外，规模采购的优势，也常常被核心公司用来为供应链提供集采服务，一方面能够降低成本，同时也能达到从源头进行质控的目的，有时甚至还能贡献些许利润，这方面的典型当属格力，2018年其其他业务毛利达36 亿元，家电领域内主营毛利能超过这一规模的公司也不多。
核心部件采购同样存在着明显规模效应，在这方面，奥克斯及志高压缩机的采购价格随规模变动提供了一个较好例子；与原材料采购一样，其中可能的价差并不小，不应该简单地认为不同公司有着同样的成本环境；当然越靠后，加工程度越深，产品品质差异越大，价格的可比性有所降低；但对面向B 端的工业零部件而言，规模仍是影响采购价格最重要的因素之一，且从价差来看，什么时候买、买多少也很重要。另一方面，两大空调龙头同时身兼两大压缩机制造商，对于中小品牌或新进入者而言，核心部件至少在短期内是受制于人的成本项，但对龙头公司来说，其很早就已承担起了稳定供应链、保证产品品质以及贡献部分利润的职责，如美芝压缩机、威灵电机等对美的利润均有贡献。
除了成本的规模优势之外，龙头在渠道层面也有规模效应。很多外资品牌，包括大多数中小规模国产厂商，尽管具有一定的品牌或价格优势，但截至目前依旧很难渗透到低层级市场，核心原因就在于低层级市场可利用的专业社会渠道相对较少，自建渠道又无法达到规模经济，而专业社会渠道较少的主因仍旧在于，低层级市场本身的分散性，这使得规模经济难以实现，毕竟专业零售商更倚重于此。对于白电龙头来说，其规模给小型零售商带来了高周转的可能，周转越快意味着较低的单次费用投入，正是凭借这一优势，龙头在低层级市场拥有完善的渠道体系，也因此低层级市场的品牌反而更加集中。值得一提的是，早期的海尔正是因为看到了低层级市场专业渠道缺乏这一行业状况，曾尝试开放自身供应链，打造社会化的三四线渠道通路，本质上这与当前苏宁零售云做的事情差别不大，只是在调和自身渠道中自有品牌与第三方品牌的竞争时遇到了困难。反过来，海尔的启示也有助于深入理解专业渠道自建品牌的影响。
对绝大多数消费品而言，品牌或许才是最终极的竞争优势。
品牌之于消费企业，就像技术之于科技公司，是足以构成“壁垒”的因素。主因一方面在于形成不易，短期可竞争性较低，是否具有品牌力，取决于消费者，且需要产品、营销、规模及时间等支撑，是综合竞争力的体现。另一方面，品牌有助于公司引流和溢价，对家电而言，如果说产业初期品牌认知较低且无专业渠道可用的情况下，需要依赖自建渠道引流；那么，如今，龙头公司的品牌已足以担此重任；也因此，我们应该对专业渠道下沉持乐观态度，自建体系在某种程度上或已完成其最重要的历史使命——通达市场，拉动规模，成就品牌。
量化家电龙头品牌力较为困难，终端市场来看，如果一个品牌的产品价格相对于行业变得越来越贵，但份额却持续提升，这或在一定程度上表征着品牌力。基于中怡康线下量价数据，近年来白电龙头的品牌优势持续凸显，格力的强势地位依旧鲜有品牌能够匹敌；具体可得数据范围内，格力是空调领域也是家电主要子行业中过去10 年，唯一一个实现了相对价格和零售量份额双升的规模品牌，海尔于过去4 年在冰箱和洗衣机领域实现了相对价格和零售量份额的上升，美的在洗衣机领域内也有相应表现，但厨电和彩电领域截至目前仍缺乏满足上述标准的品牌。