白发林奇

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白发林奇回复的提问

港股地产公司谁最牛?没有做出结论啊!谢谢查看全文

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恒生电子的护城河和增长逻辑

用户黏性是天然护城河 金融类核心系统一般都会对稳定性、高并发和实时性等指标提出很高的要求。以证券行业为例,其 本质上是信息密集型产业,快速、准确获取各种信息等并加以利用成为市场各方成功的关键。在交 易环节,自实施集中交易后,交易方式从早先营业部的柜台系统迁移到总部数据中心的集中...查看全文

桃李面包调研纪要:为什么50倍市盈率的桃李拒绝深度调整

桃李优势明显,具备核心竞争力 业务规模最大且扩张速度更快。桃李面包是我国第一大面包品牌,过去五年收入的复合 增速达 20%以上,2017 年销售规模达 40.8 亿元。根据欧睿咨询,公司在我国包装面包的 市场份额达到 24%,位列第一。在公司的细分竞争领域-短保包装面包市场中,公司过去 5 年市场份...查看全文

高估的海天与低估的中炬

@今日话题 $海天味业(SH603288)$ $中炬高新(SH600872)$ $恒顺醋业(SH600305)$ 调味品与经济形势呈现负相关 以美国为例,在美国经济不好的时期,来观察调味品公司的业绩和股票的表现,业绩的表现很好,业绩的表现超过了整个标普的表现,股价也超过了标普的表现, 但是业绩的表现超过了股价的表现,...查看全文

金风科技调研纪要:在手订单数达到16.7GW,是近年来新高

@今日话题 $金风科技(SZ002202)$ $天顺风能(SZ002531)$ $隆基股份(SH601012)$ 一、公司基本情况 金风科技2018年一季度收入38.6亿元,同比增长7.7%,归母净利润2.4亿元,同比增长32.72%,扣非后归母2.25亿元,同比增长27.54%。在手订单数达到16.7GW,其中待执行订单首次超过10.32GW。待执行订单占...查看全文

涪陵榨菜,堪比茅台

@今日话题 $涪陵榨菜(SZ002507)$ $贵州茅台(SH600519)$ $伊利股份(SH600887)$ 公司简介 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司是一家以榨菜为根本,立足于 佐餐开胃菜领域快速发展的农业产业化企业集团。公司拥有 1200 多 家忠实的一级经销商,销售网络覆盖全国 34 个省市自治区,264 个地 市级市场,产...查看全文

中科曙光调研纪要:联手寒武纪布局未来,加速研发人工智能芯片

@今日话题 $中科曙光(SH603019)$ $浪潮信息(SZ000977)$$紫光国微(SZ002049)$ 高性能计算市场空间不断打开 公司自成立以来始终专注于高端计算机、存储、软件和云计算领域的研发工作。公司已 经掌握了大量高端计算机、存储、系统软件和云计算等领域的核心技术,实现国内领先 并达到国际先进水平 从...查看全文

公司价值就是自由的现金而非利润

@今日话题 基本面投资的核心是把握企业的内在价值,因此首要的问题是:这个内 在价值是什么。如果连目的地都不清楚,其他所有的一切自然也就无从谈起。就“ 价值”一词本身而言,这个充满主观判断的词汇并不能给出确切的结论,同样的事物在不同的人眼中常常具有不同的价值。但就投资而言,价值一...查看全文

广州酒家从粤菜到月饼再到速冻食品的不断拓展之路

@今日话题 $广州酒家(SH603043)$ $全聚德(SZ002186)$ $涪陵榨菜(SZ002507)$ 八大菜系中粤菜规模第二,且仍在提升中 八大菜系中粤菜市场份额仅次于川菜,市场规模较大,且有进一步扩大的趋势。粤菜是我国八大菜系之一,2016 年粤菜的营业额占餐饮业务营业额的比例为4.4%,在八大菜系中仅落后于川菜...查看全文

片仔癀调研纪要:销量增长是片仔癀估值市值超过东阿阿胶的原因

@今日话题 $片仔癀(SH600436)$ $东阿阿胶(SZ000423)$ $云南白药(SZ000538)$ 片仔癀当前市值658亿,2017年利润8.07亿,收入37.14亿,估值72倍,同时东阿阿胶市值369亿,估值18倍,收入73亿,利润20.4亿,这一方面反应东阿阿胶目前处于显著低估的状态,只要未来销量停止下滑并实现个位数增长,市盈...查看全文

“政策+成本+资本”驱动市场集中,中国连锁药店有5-10倍成长空间

@今日话题 $益丰药房(SH603939)$ $上海医药(SH601607)$ $一心堂(SZ002727)$ 政策:GSP 标准提升+两票制+营改增压缩单体店和小型连锁成长空间。 2015 年,新版 GSP 推行,其中对药店的信息化仓储、冷链管理、执业 药师配备等都明显提高要求,大批小药店面临退出危机,流通行业集中 整治也加速了该...查看全文

调研纪要:疫苗行业是未来三年医药最大机会,紧抓智飞康泰沃森

@今日话题 $智飞生物(SZ300122)$ $康泰生物(SZ300601)$ $沃森生物(SZ300142)$ 未来几年将是国内疫苗行业发展的黄金时期 全球疫苗市场:重磅产品频出,市场规模近 300 亿美元 近年来,全球疫苗行业市场年均复合增速约 2.8%,据 EvaluatePharma 估测,2015 年市场 规模约 275.5 亿美元,占全球药品...查看全文

欧普康视力调研纪要:行业一片蓝海,先款后货的大部分是好公司

@今日话题 $欧普康视(SZ300595)$ $爱尔眼科(SZ300015)$ $乐普医疗(SZ300003)$ 公司基本情况 欧普康视成立于 2000 年 10 月,由留美博士陶悦群先生一手创办,公司于 2013 年整体升级为股份有限公司,2017 年 1 月在深交所创业板上市。公司是我国大陆唯 一合法的角膜塑形镜研发生产企业,旗下主要有...查看全文

白酒负增长被证伪,84亿的舍得酒业明显被低估

舍得酒业现拥有占地 6 平方公里,年产能 30 万吨,高端陈年老酒贮存量全国第一的中国最大规模优质白酒制造企业。设计成品酒产能 4.6 万吨,储备基酒 12.89 万吨,销量保障倍数 (成品酒产量+基酒储量)仅次于茅台和水井坊。 基酒储量在 10 万吨以上的仅有茅台和沱牌舍得。其中沱牌舍得中高端产品...查看全文

格力电器调研纪要:6~7%股息率对应估值底部

@今日话题 $格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$ $青岛海尔(SH600690)$ 整理自招商家电 2014年报的发布可视为公司估值的分水岭 2014年报首次上调现金分红占净利润比例至60%以上,随后2015和2016年报均不低于70%,而2010-2013年报的分红比例均不超过41.5%。格力盈利稳定性无虞;并且以股息率来...查看全文

如何通过基酒产量推算茅台销量?

@今日话题 $贵州茅台(SH600519)$ $洋河股份(SZ002304)$ $山西汾酒(SH600809)$ 茅台酿造工艺复杂,可供销售量受四年前基酒产量限制。 茅台酒酿造工艺复杂, 简单来说是生产一年,陈酿三年,勾调后再放一年灌装出厂。根据茅台酿造习惯,茅台重阳左右(10月)下沙,两次投料,九次蒸煮,八次发酵,七...查看全文

碧水源深入调研纪要:十问十答

@今日话题 $碧水源(SZ300070)$ $三聚环保(SZ300072)$ $启迪桑德(SZ000826)$ 一、公司所处行业情况及竞争格局 行业空间及公司如何在这么大的市场中提高份额? 市政污水处理市场目前全国是2亿方/天的规模,未来几年应该还会以每年5-10%的增速在增长,碧水源能拿到10%-15%的份额。不同的污水处理标准...查看全文

行业集中度与行业竞争格局的差别

行业的竞争格局可以定义为行业内的经营主体所面临的一种竞争状态。在行业 研究中较多的从行业集中度的视角来观察竞争格局。但值得注意的是,行业集中度 只是描述行业竞争状态的一个维度,并不能说高市场集中度就意味着好的竞争格 局,也不能说低市场集中度就意味着差的竞争格局。下面用四个案例来...查看全文

上海家化调研纪要:平安不断加持,六神贡献充足现金流支持扩张

@今日话题 $中国平安(SH601318)$ $上海家化(SH600315)$ $中顺洁柔(SZ002511)$ 公司业绩情况 公司少数优秀品牌贡献了主要的营业收入。2017 年公司主要收入来源于佰草集、六神和汤美星品牌,分别营收 20.5 亿元、17 亿元和 14.6 亿元。公司收购汤美星后,快速开拓线 下母婴及线上渠道,完成母婴 149...查看全文

投资生猪养殖行业的逻辑是周期还是成长?

@今日话题 $牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $新希望(SZ000876)$ 生猪养殖行业兼具“周期性”和“成长性”两条投资逻辑 从“周期性”的角度出发,对于生猪养殖行业而言,价格波动对盈利的 弹性要远大于出栏量波动对盈利的弹性,“以量补价”的投资逻辑在周期 下行的大幅波动阶段不可能...查看全文

欧普照明调研纪要:对比照明行业几家公司,欧普是照明行业的海天

@今日话题 $欧普照明(SH603515)$ $佛山照明(SZ000541)$ $阳光照明(SH600261)$ 照明行业龙头,用光创造价值 欧普照明始于 1996 年,定位于绿色节能智慧照明企业,主要从事照明光源、灯具、控制类产品的研发、生 产和销售。另外,公司于 2017 年进入集成家居业务领域,为消费者提供集成墙面、集成吊...查看全文

他的全部讨论

东方雨虹:架构及战略调整带来拐点@今日话题 $东方雨虹(SZ002271)$查看全文

东方雨虹:架构及战略调整带来拐点

目前行业集中度低,但良币驱逐劣币时代已经逐渐开启 由于防水行业进入壁垒较低且防水产品运输半径通常有限,因此集中度较低,行业 内存在大量产品质量不合格的小散企业。根据协会相关数据,目前行业内有 3000 多家 企业,其中仅 1400 家左右企业有生产许可证。截止 2018 年上半年,年主营营业收入...查看全文

从行业格局演进看三一重工的龙头优势 @今日话题 $三一重工(SH600031)$查看全文

从行业格局演进看三一重工的龙头优势

从战国纷争迈向三国争霸,行业格局持续优化 过去 10 年,工程机械行业竞争格局发生巨大变化,一是工程机械最后一块阵地挖掘机市场的外资品 牌逐步丧失龙头地位,二是各细分行业竞争格局从战国纷争迈向三国争霸,市场份额逐年向三一、 徐工、中联、柳工集中,市场集中度提升在 2019 年一季度仍很明...查看全文

电话会议纪要:怎么看待养殖板块的波动 @今日话题 $牧原股份(SZ002714)$ $天邦股份(SZ002124)$查看全文

电话会议纪要:怎么看待养殖板块的波动

最近养殖板块分歧比较大,导致股价波动也比较大。关心的人很多,刚好借此机会和大家分享下最新观点。分几个方面来讲吧:疫情、价格、量和头均利润以及投资上怎么把握。 1、疫情:现在北方高发之后稍缓和,南方有些地区比较严重:广西、云南、四川等地方。疫情缓和有助于补栏恢复,但大规模补栏不...查看全文

为什么看好药物研发外包服务行业的投资机会? @今日话题 $药明康德(SH603259)$查看全文

为什么看好药物研发外包服务行业的投资机会?

根据服务性质的 不同,医药外包一般分为合同研发服务(CRO)与合同生产服务/合同研发生产服务 (CMO/CDMO);根据服务阶段的不同,CRO 主要包括临床前 CRO 与临床 CRO, CMO/CDMO 主要包括临床前期阶段与商业化生产阶段。 1)合同研发服务组织(CRO) CRO 企业负责实施药物开发过程所涉及的全部或...查看全文

如何还原北方华创真实估值水平 @今日话题 $北方华创(SZ002371)$查看全文

如何还原北方华创真实估值水平

北方华创作为国内老牌设备龙头强强联合组建的国家队,在整个半导体装备行业的地位 是极其极度稀缺,公司几乎是除了不做光刻机,覆盖了 PVD、CVD、刻蚀机、ALD、氧化炉、 退火炉、MFC、清洗机等前道大部分核心设备,具备不可复制的产品线,对标国际巨头应用 材料。 公司下游是泛半导体领域四大核心...查看全文

地产酒今世缘的省内省外空间探讨@今日话题 $今世缘(SH603369)$查看全文

地产酒今世缘的省内省外空间探讨

省内发展空间还有多大? 今世缘收入主要来自省内,省内收入占比约 95%。2014-2017 年,今世缘省内收入占 比稳定在 95%左右,省外占比仅在 5%左右,江苏省是今世缘的核心市场,也是大本营 市场,公司省内根基扎实,消费者认可度较高。 今世缘省内市占率 10%左右,仍有较大提升空间。2017 年江苏白...查看全文

食品饮料行业大单品爆发的投资机会 @今日话题 $香飘飘(SH603711)$查看全文

食品饮料行业大单品爆发的投资机会

第一阶段的投资机会 食品饮料新品的爆发将会带动公司业绩显著高增长,继而在股价上呈现明显的涨幅。按照过往的 投资经验,新品存在生命周期,对应的股票投资也大致分为三个阶段: 1)新品爆发初期,业绩与估值双升。在新品推广初期,市场预期低或者基本无预期, 当时的估值水平基本未考虑新品放量...查看全文

从资产负债表和现金流量表看天邦股份产能情况 @今日话题 $天邦股份(SZ002124)$查看全文

从资产负债表和现金流量表看天邦股份产能情况

在生猪养殖业务中,天邦股份采用“两点式”经营模式,即断奶仔猪生产与育肥两阶段进 行物理隔离,分别生产。一方面公司建设公猪站、自建或租赁母猪场生产断奶仔猪;另一 方面采取“公司+家庭农场”的方式进行商品猪育肥。截止2018年半年报,公司拥有5个 种公猪站进行精液生产,36个母猪场生产断奶...查看全文

影响保险股收益的三个因素@今日话题 $新华保险(SH601336)$查看全文

影响保险股收益的三个因素

因素 1:二级市场行情 二级市场行情的好坏会直接影响保险公司当年的权益类投资收益,从而 直接影响到保险公司当年的利润。保险公司属于高负债经营,需要依靠 投资收益来覆盖负债的成本,并通过利差来带收益。从保险产品的角度 看,保险公司的利润来自于死差、费差和利差,其中利差是利润最主要 的...查看全文

周黑鸭和绝味商业模式差异分析@今日话题 $绝味食品(SH603517)$查看全文

周黑鸭和绝味商业模式差异分析

专注大众 VS 聚焦高端 绝味、周黑鸭等卤制品企业均是以 18-35 岁的年轻女性作为目标人群,但细分下二者也有明显差异。 绝味更倾向满足大众群体的需求,而周黑鸭则偏向中高端消费群体。因客户人群差异,两者在店面 选址及终端售价上存在较大差异。绝味深耕社区,贴近消费群体,门店以学校和社区街边...查看全文

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