| 发布于: | 雪球 | 回复：8 | 喜欢：0 |
截止目前为止，希玛还没有体外培育的项目。希玛最近重申了，绝大多数的并购或新建眼科医院，会直接进入上市公司，体内培育，不会为了所谓的好看财务报表，而去做体外培育增加并购成本（注入成本是初始培育成本的3-6倍）而牺牲老股东利益；如果找到一个需要体外培育的项目，必须满足这些条件才考虑：1. 项目未来前景非常看好；2. 培育时间久和资金大；3. 体外培育的战投必须为希玛赋能或带来医疗资源（优质医生团队和医疗市场）。其实体外培育，我个人是反对的，只要融资没有问题，体内培育不是更好吗？站在希玛的长期合伙人的角度思考（假设希玛不是上市公司）。很多人的没有想清楚这个问题的，甚至一些分析师和基金经理也是，只看短期净利润这个数据，没看未来的状况。可以预测，等到10、20年后，希玛眼科的财务数据是完胜爱尔的，特别在ROE这个核心指标上，希玛的ROE如果一直采用体内培育模式将来可能超过40%，看看2017年前（扩张前）ROE在70%左右。爱尔很难超过30%，因为它的商誉到时都会超过120亿。
估计你还得花时间去了解一下管理层吧。“做正确的事，把事情做正确”，是希玛的创始人的价值观。如果对骑手不信任，首先就得放弃这个标的，建议不要浪费时间研究和投资希玛了。