第二原则：如何让派出去的兵别被弄死了。
2、深入研究，选出低估
我常常问自己，巴菲特除了特别聪明、商业能力超群外，还有什么原因导致他早期长期满仓而又每年都能得到丰厚的正收益的。阅读了她早期的股东信及部分唐朝和杨天南写的案例分析，大致有如下几点：
① 巴菲特在1957年股东信中说：“上面一段话是我关于市场的分析，但我首要考虑的不是市场分析。无论什么时候，我都要把主要精力放在寻找严重低估的股票上”；
② 1958年信写到：“我不想预测股市，我的精力都放在了寻找低估的股票上”，“我相信投资低估的、能得到良好保护的股票，是取得长期收益最可靠的途径”
③ 1959年信中写到：“大家知道，这几年我一直很担心股市处于高位。到目前为止，我的这个担心并没有影响到我们的投资。按照传统的标准来衡量，但钱蓝筹股的股价中有很大一部分适投机性质的。也许新的价值标准正在形成，旧的标准将被彻底取代。其实，我认为这样的事不会发生。我说的很可能是错的，但我宁愿承担因为过度保守而受到损失，也不想因为犯错而吞下恶果：相信所谓树能涨到天上去的新时代鼓吹，导致无法挽回的本金损失”
④杨天南翻译的第一桶金中也写到：“巴菲特1951年拿着25000美元，开始寻找投资标的，他找到穆迪手册，上面刊载了所有美国上市公司的信息，大约1万页，他读了2遍。有些公司一掠而过，有些仔细祥读”
⑤“他跟随格雷厄姆工作的2年非常紧张忙碌，主要工作是研究数百计的公司数据，整理出哪些复核格雷厄姆标准的有关公司的简报，特别是净流动资产价值，将他们分类：便宜的公司、被忽略的公司和失宠的公司”
⑥唐朝老师说过“心中有了估值锚，红也逍遥，绿也逍遥，耐心等待创新高；心中若无估值锚，红也惊心，绿也惊心，再多道理也飘零”
我的感受：虽然这些只言片语，不能看出股神的全貌，但可以看得出一下几点：
①他不光聪明，而且勤奋，因为大量的研究，使得他脑子里有很多个公司的内在价值数据。
②他总是从脑子里的这些内在价值数据与市场价格比较，选出低估的，进行长时间的布局。
巴菲特长时间的布局，并不是为了等更低价或者怕下跌，而是受流动性形影，买不足那么多。