$万华化学(SH600309)$ 如何估值？什么时候卖掉它合适？
豆腐哥碎碎念，据此操作踏空或者套牢，概不负责！
一些朋友眼里的嫩模，期待已久，当心哦。
嫩模都进去了，你们就老老实实继续加仓万华化学吧，不要想太多。
万华化学复牌在即，传说中的美好愿望：连续涨停或者涨个不停（也有可能是喷子黑子嘴里跌停开盘）即将出现，涨了之后，不可避免一些朋友要离开万华了，那么，什么时候卖掉万华呢？或者说什么价格达到大家心理预期可以落袋为安？
化工周期股悖论影响万华化学估值
万华化学顶着周期股、化工股这个高帽子一直努力研发，闷声发大财，我国有个约定俗成的周期股10倍市盈率悖论，按照这个理论，万华化学最多景气周期给10倍市盈率，甚至极端的情况6倍、7倍也不少了，你看一些钢铁股都5倍市盈率了。
3月底的时候安阳钢铁市盈率5.94，在两市最低市盈率上有一席之地。 安阳钢铁2015年一次性亏损25.5亿，2016年微利1.2亿避免了ST，按照最近四年盈利计算累计亏损近8亿。 这也是奇葩了，不是市盈率不到6吗？安阳钢铁2017年盈利16亿，但是我们没有钱分红，我们资产负债率还是79.62%，甚至我们还需要债转股，需要通过债转股降低负债率继续活下去。。。。。。年报显示公司在职人员17740人，承担退休人员15584人，什么概念？17个上班的额外承担15个退休的费用，要知道A股 陕西煤业 这项退休人员数字是0，万华化学 承担退休的一百人左右。这是典型的国企上市公司，上市是国家甩包袱，股民长期持有这样的公司，相当于学雷锋做贡献了。安阳钢铁2018年一季报一出，盈利立即变成了每股0.054元，2017年第4季度可是每股0.261元，业绩大变脸后股价一路从3月底的4元左右跌到目前的3.3元。A股还有很多安阳钢铁这样的奇葩周期股，这样的股你给多少市盈率？说好的周期股10倍市盈率，有意义吗？
沧州大化、鲁西化工市盈率也很低啊？
有人说，豆腐哥，沧州大化目前动态市盈率只有才6.65啊，鲁西化工动态市盈率也才8.41，同是化工股，为啥万华要高估？在豆腐哥以前的N多文章里面，沧州大化是典型的不重视研发，没有核心技术，混吃等死的典型。沧州大化目前市值只有106亿左右，实话实说，真不贵，这次注入万华化学的BC公司25万吨TDI产能，30万吨MDI产能，注入价格才几十亿人民币，沧州大化权益TDI产能才13.5万吨啊，下半年万华化学烟台30万吨TDI即将建成开车投产，国内外还有一些其他TDI项目投产，这巨大的产能释放，成本优势的碾压如同钢铁侠大战苍井空一样，后果不言而喻，大家不看好沧州大化的后市，所以市场不敢给沧州大化高估值啊。
鲁西化工今年盈利可能达到30亿左右，目前市盈率有9-10倍左右，但是鲁西化工最大的不确定是仲裁官司可能要计提7.56亿元，这样全年盈利可能在22亿左右，公司一直对这个仲裁闪烁其词，没有正面计提，这个官司翻案的可能性不大。鲁西化工后续发展潜力很大，远景如果都能实现，市值早晚上500亿。鲁西化工盘子轻，更容易控盘拉升，一旦化工风口再度来临，叠加涨价概念，股价随时还可能飞起来（豆腐哥希望二季报的时候公司痛下杀手，一次性提前预提7.56亿赔偿金，公司高盈利，负担的起）。
重视研发的万华化学是高科技成长白马
万华化学多年来持续将营业额3.5-5%投入研发， 2012年万华化学研发投入5.7亿元，当年A股医药研发最多的恒瑞医药是5.3亿，戴着“化工周期股”帽子的万华研发投入超过恒瑞。2013年万华研发7.69亿，2014年研发7亿，2015年研发投入7.07亿（该年盈利才16亿元，研发就投入了这么多），2016年研发7.23亿，2017年研发投入12.38亿，2018年研发投入大概率超过15亿，2020年后研发投入将持续保持在20亿以上。
2017年初，万华化学完成了上市以来首次增发，定向增发25亿，转眼2018年初就进行了2017年3季报41亿元大比例分红，上市以来，保持年年盈利，年年分红从不间断，研发、盈利、分红样样优秀的万华化学和一些周期股最近5年累计盈利为负数放在一起估值，给最高10倍市盈率？这合适吗？
500亿获利流通市值叠加市场大环境不景气严重影响万华化学估值
我们A股有个奇怪的现象，茅台酒是市场上限售抢不到，海天味业是股票限售。2018年6月1日海天味业市值接近2000亿，股价创历史收盘价第二高（第一高是前一日），但是日成交额只有3.5亿元，换手率0.17%，你没看错（千亿市值的万华化学日成交额一度达到42.5亿，换手率4%多）?一个全流通的股票，40多倍动态市盈率，股价创历史新高度时候换手率只有0.2%左右，这筹码锁定的真是厉害啊，几天前海天味业日换手率一度低于0.052%，大部分时间日换手率在0.1%左右。F10显示截止2018一季报海天味业十大流通股东持股比例83.32%，实际筹码集中度不得而知，但是根据每日成交量来折算，个人感觉实际活跃流通盘不到5%，毫不夸张的说抱团取暖95%以上筹码被锁定了。这种状况下，股价可以一直拉，很少的钱都可以拉到很高，以前香港股市有个庄股汉能控股集团，太阳能的，一直拉到董事长李河君成为中国首富，秒杀国民老公的爸爸，后来在成为世界首富的路上，拉崩了，一地鸡毛（简单举例，海天还是有基本面，只是短期估值太高）。海天值不值2000亿市值？豆腐哥认为不值，就是把老干妈、涪陵榨菜、王守义十三香一起打包免费注入，在加味精大王梅花生物免费注入2000亿都高了。但是海天味业还在刷新奇迹，还一副继续涨到样子。感情以后全国人民都是酱油拌饭，国宴都是饭拌酱油啊。
日成交额只有3.5亿元，换手率0.17%，股价新高的酱油我们没法比，按照酱油为锚来给万华化学估价，那不得了了，了不得了，市值要万亿了。停牌前千亿市值的万华化学日成交额一度达到42.5亿，换手率4%多，随着复牌，万华化学一定会有日成交额60亿以上换手率5%以上的交易日，万华化学筹码比较分散，散户比较多，短期这些获利盘涌现导致股价可能承压。要看到万华化学和一些网红票的不同，这些对万华化学短期股指有很大影响。筹码分散，全部是获利盘将导致股价估值不高。万华化学早晚市值超过海天味业，我希望是超过2000亿，而不是海天味业市值跌到更低的时候超过。
豆腐哥眼里的万华化学估值
毫无疑问雪球上一些人对万华化学的研究掌握远远超过机构、券商研究员，如果大家都对万华的发展潜力，高增长、高盈利有统一认识，万华化学的估值还将更高。但是我们要看到更多的股民对万华化学一无所知，豆腐哥粉丝遍布大江南北，身边没有一人可以聊万华，一些朋友听到万华看看K线随口一句：高位停牌，趋势走坏，复牌补跌，，，，，，
我们A股万华化学这样的企业没有第二家，估值不好简单套用。目前巴斯夫市盈率12.98，其他几家化工巨头市盈率有超过15甚至20的，万华化学未来是对标巴斯夫这样巨头的，最近几年的高增长注定了万华化学应该给予更高估值。
参考目前中美贸易摩擦未决，市场不景气，给予万华化学10倍市盈率估值中轴，极端情况下8倍市盈率也正常（到了这里豆腐哥要砸锅卖铁加仓），一般情况下12倍市盈率，短期真到了15倍市盈率也正常，更高估值画面太美，相信随着市场的对万华化学的认知更加了解，和万华自身的发展，未来20倍市盈率也未必是梦想。
高位融券做空的，幻想唱空万华抢带血筹码的，当高手停牌前踏空的在歇斯底里唱空万华，咋办啊？豆腐哥说，他们都是火锅里面的鱼，蹦达不了几天了。
再嚷嚷，给他们一人一片封口！
什么时候卖出万华？
在一些言行不一，别有用心的二货嘴里，已经提前挂跌停板，祈祷祖坟冒烟他能周一跌停板逃掉，逃出生天，毕竟成功躲避俩跌停啊（完全忘记了公司还有30元托底回购价）！ 这些言论大家看看，会心一笑即可，实践出真知，之前歇斯底里爹死娘嫁人一样心急火燎的唱空万华的一些人，在万华重组方案公布后立即销声匿迹了，人贵有自知之明，然而这些天还居然有所谓的V（豆腐哥一样几千粉丝的能叫V吗？），或者球友歇斯底里叫空，和一些持有万华看好万华短期甚至翻倍的相映成趣，上演了一出魔幻现实主义情景剧。
落袋为安的朋友，获利丰厚，君子爱财 用用之有度哦。
一些朋友获利丰厚兑现改善生活或者有更好的标的投资都正常，自己觉得合适，落袋为安一样是王道，豆腐哥祝福你们。
如果复牌股价疯狂，短期高位派现，一些高位接盘的朋友可能要面临20-30%回调，这时候一定不会淡定了，复牌后股价高位如果真回调10%不足为惧，毕竟停牌前我们扛住了最高20%回调，把机构都洗出去了。但是股价到多高会有20-30%回调？这个如果有明确答案可以下一步好棋。
任何时候，豆腐哥都不会放弃万华化学的筹码，停牌前一些高位出逃的网友彻底踏空了万华化学从组的利好以及业绩持续提升。化工装置的特殊性决定了，世界上任何一套40万吨以上MDI装置有风吹草动必将激起蝴蝶效应，瞬间刺激股价飙升，这不是任何机构能控盘的。
豆腐哥彻底卖出万华化学只有一种可能，那就是万华化学不性感了！
洛阳钼业刚收购在刚果金的铜钴等矿产TFM的时候，TFM管理层在当地住着十几栋独立别墅，美国高管的年薪普遍在70-200万美元之间不等，且工作6周、休息2周。这样的公司有任何效率而言？一个美国高管开支可以养活整个项目非洲中国管理层团队。欧美巨头类似这样的例子不胜枚举。君不见2017年万华化学投资者交流会董事长都对欧美化工巨头效率较低发出了感慨。
如果万华化学巴斯夫欧美化工巨头那样，研发投入产出不成比例，人员效率低下，成本优势不再，发展势头降低（和万华化学比，这些方面欧美巨头确实效率低下），这就是不性感了，老态龙钟了，这时候豆腐哥将毫不留情清仓万华化学。目前万华化学正刚成年，未来的路长着呢，欧美巨头在前，我们还在日夜兼程的追赶啊。
豆腐哥宣布：为改善性生活，不，为人道主义送一些股评家朋友去最好的医院治疗，复牌五个交易日后每个交易日减持万华化学一手。
不要说万华化学是什么独角兽了！
独角兽指的是估值十亿美元一些领域具有领先优势的高成长初创公司。好多估值十亿美元的独角兽公司距离盈利还有很远，万华化学一年盈利相当于两头独角兽，2018年盈利有望相当于3头初生独角兽，万华化学不是独角兽，他是独角兽他妈，一年生三个独角兽，并且这独角兽还能很快盈利，最后计算要用存栏量了。所以，以后不要说万华化学是什么独角兽，我们丢不起这个人。
不吹牛了，妹子们要上工了，豆腐哥不唠嗑要去载客挣钱加仓万华了。
感谢各路喷子，扪心自问，没有你们混淆黑白的黑万华，就没有豆腐哥几个月以来摆事实，讲道理呕心沥血挺万华以正视听。挺的过程中，豆腐哥收获良多，会研究基本面了，能真正看懂一个企业了。来干了这杯青岛啤酒，谢谢所有万华化学股友！