$招商港口(SZ001872)$ 、$招商局港口(00144)$ 短期借款多很可能是母子公司主动选择的融资策略，依靠滚动续借享受短期借款的低利率和灵活性，同时，负净运营资本有助于提升ROIC。两家公司创造现金的能力主要来自经营活动现金净流入，收到子公司合营联营企业现金分红，以及外部筹资；其现金消耗主要在债务的还本付息，股权投资，港口建设（资本支出），以及现金分红。最近几年，股权投资和资本支出都维持在相对高位，当两者从高位开始回落的时候，以上各项都会改善，包括短期借款。