一、2024经营计划
2023年全球经济下行，终端需求增速放缓，锂电产业进入增速回落期。锂离子电池正极材料行业竞争明显加剧，叠加上游原材料价格波动、结构性产能过剩等风险，行业整体的盈利水平承压，部分落后产能可能面临出清。在如此内卷的情况下，产品的销售能力和成本控制能力就显得极其重要。$丰元股份(SZ002805)$ 2023年营收同比上涨59.98%，但净利润同比下降358.03%，主要原因是年初原材料成本高昂但下游出货稼动率不足，且计提了2.83亿元的资产减值（拉低10个点左右的净利率）。为应对锂电行业的艰难周期，公司将在2024年加强与已有重点客户比亚迪等下游企业的深度合作，尽快推进其他海内外客户，并积极开展商品期货套期保值业务以有效降低原材料市场价格波动风险。于此同时，公司将加强研发投入，积极拓展新能源新材料领域，推动业绩增收。
二、积极布局固态电池
目前锂电行业重点发力集中在固态电池，几乎是所有车企和电池企业的关注点。在这方面，丰元股份提前开始布局固态电池相关技术储备，并取得一定技术突破。
公司与中国科学院青岛生物能源与过程研究所共建中科丰元高能锂电池材料研究院，在锂电池正极材料、全固态电池、硫化物电解质等方面的研究取得了显著成果，其研制的高电压、长寿命软包全固态锂离子电池在常温0.5C倍率下1000次循环后，容量保持率为92%，率先在国内实现了软包硫化物全固体电池的循环寿命的重大突破，性能居国内领先行列。
与此同时，公司已参股中科深蓝（青岛），该公司在固态电池正极材料方面同样有相应研发布局，为公司在正极材料的研发与产业化方面提供技术支撑和支持。
三、产业链或将迎来供需拐点
由于竞争加剧，以及大幅降价带来的资产减值，23年锂电板块整体处于下行周期，营业收入达12312亿元，同比下降0.6%，呈现量增价减的特征；归母净利润882亿元，同比下降29%，行业竞争加剧、盈利承压。
一季度锂电材料显示出好转的迹象，盈利见底企稳，有望复苏。24Q1板块营收2373亿元，同比下降21%，环比下降21%；归母净利润136亿元，同比下降55%，环比增加9%。从24Q1的净利润增速来看，三元前驱体环节提前反映出二季度行业需求转暖的迹象。
2023年和2024年一季度，汽车产业链上市公司营业收入和净利润整体上延续增长态势。今年1-3月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长32%/29%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求，带动产业链自2月以来排产环比不断提升，需求具备持续性。
四、政策利好叠加估值修复
在国家政策的推动下，有关部门正积极推动消费品以旧换新，提出汽车换“能”，要提高新能源汽车、节能型汽车销售占比，未来补贴可期；而新的购置税减免技术要求也将于6月起实施，有望加速部分新能源车Q2销售，有望有力刺激新能源车消费。
从估值方面来看，随着年报/一季报落地，锂电利空因素已经排除，更需要关注量/价/估值端的利好因素，如量端排产上行、价端见底企稳甚至出现部分反弹、估值端以旧换新/美国补贴放松石墨环节的积极影响，锂电基本面利空出尽，估值见底修复，国内锂电环节EPS和估值端的修复有望成为趋势。