“投”做好了，“顾”的压力会小很多。

最近我越来越发现，各“希望长远做下去”的基金投顾组合在资产配置思路上开始逐步分化，一种牺牲波动率以追求超额收益，另一种牺牲超额收益以降低波动率。

当然，两种思路都强调均衡配置，只不过第一种更多从降低资产配置风险暴露角度出发，一旦市场出现结构性、可持续的投资机会，还是会主动调仓以在一定程度上追逐“动量因子”；但另一种则完全从大部分投资者的投资心理（或者叫持有体验）出发，尽可能保持组合净值“30°角向上”，就算市场出现一些结构性机会，也不去判断其可能持续时间，坚持彻底的均衡分散投资策略，盯住国内公募基金产品的收益均值。

@投顾主理人张济民 大致就持后一种投资思路，其非常强调的一个关键指标就是“相对业绩基准的跟踪误差”。

张济民总指出，目前兴全旗下的大部分FOF、基金投顾组合都采用中证偏股型基金指数做为业绩基准。考虑到该基准有近5500只成分基，肯定不能直接“抄作业”，所以张济民总的实际工作就是用15只左右基金追踪该指数走势。张济民总提到，自己会查看中证偏股型基金指数持仓穿透后的行业配置情况，自己的组合也会按照基本相同的穿透持仓行业比例配置基金。

而在具体的基金产品选择上，张济民总基本只会配置那些本身行业持仓就非常均衡、不做择时轮动、不做赛道切换的产品（其实整个兴全FOF、投顾小组对基金产品的偏好都差不多），哪怕其配置的一些基金产品专注“高新技术产业”，但实际的行业持仓也会相对分散，并不会all in某个热门赛道，这些基金的好处就是简单易懂，毕竟客户更倾向于选择一些“简单”的产品。

我个人感觉，张济民总是以一种做固收+的理念（不是具体的投资策略）来做基金投顾组合，追求的是“做一个简单的产品，让用户赚钱”，而非“做一个复杂的产品，让用户赚很多钱”。$上证指数(SH000001)$ #雪球基金调研团# @兴全掌柜 @雪球基金 @雪球创作者中心