海🐔最近有大项目,我们再做
以2020年海基并表为划分点,十年作为跨越一个完整周期的分析样本,对百川股份(老百川)进行价值锚定:
产品分析:老百川原有主业产品中,醋酸酯的江门谦信和偏苯三酸酐的正丹股份,老大地位无可撼动,百川股份亦志不在此,且老二位置也无人可觊觎。这两块可以赚取整体行业的平均利润。绝缘树脂毛利一直高于前两者,比较稳定,丙烯酸酯项目效益颇佳。2011至2020年均利润约6-7000万元。
股票价格:百川股份2011年至2020年股价最低4元。
忽略股本扩张因素,对老百川安全估值进行锚定为:在7000万利润的情况下以历史最低价格再下浮15%(即3.4元/股)进行安全区域估值。
1、宁夏百川科技5万吨三羟甲基丙烷项目:
2022年1月11日试产,据半年报数据进行推算,宁夏科技的产量大约10000吨,销售8000多吨。收入7600万,利润1760万元。该项目今年有望造一个老百川。
2 、宁夏百川新材料一期0.5万吨负极材料/1万吨石墨化项目
2022年3月7日投产,上半年生产3555吨,销售3275吨,收入13430万,利润3413万。今年可造一个老百川。
3:再造老百川+1、+2安全系数
(1):公司2020年初公告投资20万吨建设正异丁醛丁辛醇项目,彼时丁辛醇行业的毛利刚过10%,现因产品价格大幅上涨,毛利已经在30%以上。2022年上半年华昌化工30万吨丁辛醇产能为其贡献了3亿以上的利润。现项目已经基本完工,试产在即,投产则可再造一个老百川。
(2):二期1.5万吨负极材料/1万吨石墨化建设已投入0.9亿,2023年完工。投产可以再造一个老百川。
4:估值安全系数增加项
(1):3万吨新戊二醇项目已于2022年7月5日试产。
(2):锂电池一体化项目于2022年5月16日试生产。
(3):公司营业收入中出口占比31%,美元升值受益。
综合分析,将百川股份安全边际线定位在10元一线(3.4+3.4*2)。
4月的每有散碎银两便买入,9月的迎着下跌的瀑布射出最后的子弹,10元一线我是坚守不退的狙击者。
至于拉跨的海基储能和不赚钱的针状焦,风来的时候,一纸PPT都可以让猪高飞,何况真实落地具有可预期性的项目。风口来时,拉跨和不赚钱丝毫不影响它们会变成两只可以起飞的翅膀。
你真的比我们员工还了解百川,谢谢文章。好样的
$百川股份(SZ002455)$ $百川转2(SZ127075)$
2022年宁夏百川新材料前三季度收入7.06亿,利润6317万(占百川股份全部利润的50%以上)。已经确认本年度利润即可造一个老百川。
宁夏科技的多元醇何时可造一个老百川还需验证。
10元附近依然是安全边际线,一旦有资金即择机买入。
谢谢,请教一下你为什么说海基拉跨,去年8月我买百川,据说海基是很好的。储能板块崛起时,百川是当时的龙头,我20抛出百川,31.5买的科士达。
百川这次落后科士达这么多,搞不懂。
去年百川赚的钱,今天用利润买进一点点仓位,也算在储能撒一些种子,以后摸着石头过河,看看能不能多加点,不过最多也只能给百川加科士达的利润之和。
这个算上了后续的totm吧。。感觉算重了2次
产能21.5万吨。。
有个卵用
百川股份董事长减持了,怎么看?
$百川股份(SZ002455)$
10元一线,不嗔不喜,不惊不畏,孤守不退。
禅语哥,三季报出来了,怎么看