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投资者须明白一个道理:
公司业绩的增长是困难的;持续增长是更困难的;持续高增长是最困难的。
预测未来徒劳无益的,甚至是极其有害的。
正如格雷厄姆所言,投资者或选择“押宝于对未来预测的正确”,或选择“不因未来预测的错误而受损”,大师偏向于后者。
未来的可能性远超想象。高市盈率,是押宝于对未来持续高增长的奢望,不可靠的海市蜃楼。低市盈率,却是实实在在的看得见的安全边际,是相对可靠的。高市盈率已透支了未来的一切利好,一旦稍有不如人愿,就会遭遇戴维斯双杀而一败涂地。低市盈率已过度反应了一切想象中的利空,一旦否极泰来,就会迎来戴维斯双击而大获全胜。
引用:
2023-09-16 08:23
对于ROE非常稳定的公司,市场会预期其未来的ROE继续稳定,而ROE持续下滑的公司,那么市场对于未来一定是继续悲观的,比如银行整个行业。
当公司当下增速高增长是,市场对其未来三五年也是好看的比如茅台,而对当下低增速的,市场对其未来三五年一般也是偏悲观的,比如伊犁和榨菜。但是,无论...

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2023-09-16 22:21

鸡斤经理也就梭哈一把,持续增长或持续高增长跟他们有毛线关系,上涨或下跌托管费一分也不少