投资的尽头是认识到自己的无知，选择指数长期持有。

标普500，成立以来年化收益率百分之十。

A股市场可以参照华安中国A股指数增强，

2002年成立，成立以来年化收益率7%，

2004年以来，标普500额年化收益率8%或10%。

主要标普2000年之后经历13年的震荡横盘整理。

对比2006年到2020年，上海房产年化收益率15%到17%，

租金收益很难计算。

偏股基金指数2006年到2020年的年化收益率15%，

主要是2006年到2007年的牛市赚取的，

对比，房子占多数家庭资产比重较高。

房子用杠杠的风险相对较小。

股市用杠杠很容易爆仓。

2011年以来，贵州茅台，苹果出现多次30%以上的回撤。

对比经济的发展，过去20年A股长期并没有太好的收益。

年化收益率7%，但牛熊周期，市场不断有结构性机会，

可以大幅提升长期收益。

长期看，配置指数是较好的选择。

A股市场，2006年到2010年，沪深300表现较好，

对比偏股基金指数表现较好。

2011年到2020年，沪深300表现不好，

但富国沪深300增强表现较好（100038）

富国沪深300增强和偏股基金指数者一周期年化收益率11.5%。

2021年以来，2019年以来，

MSCI中国A股ETF（512090）表现较好。

同期偏股基金指数表现较好。

对比3个周期，过去长期配置偏股基金指数是较好的选择。

预期未来仍会延续一段时间。

最终想跑赢指数是很难的。

2021年高点以来，沪深300ETF回撤40%，

MSCI中国A股ETF回撤32%，

偏股基金指数回撤35%，

最近几个交易日有一定变化。

偏股基金指数仓位要低一些，

一轮熊市周期仍没有跑赢MSCI中国A股指数。