1,比较基准选择沪深300,MSCI指数,预期长期年化收益率8%。
2,参照2006年以来股票基金年化15%的收益率,预期持仓主动管理基金年化取得3%到6%的超额收益率。
3,选择年化折价2%到3%的有一定封闭期的股票基金交易,持有到期这部分折价就变成了超额收益。
对持仓股票基金年化预期收益率13%到17%之间。
折价部分收益,如果遇到特殊行情,如2019年到2020年行情,
如果2019年持有东证睿华(169105),东证睿玺(501049),
2020年持有泓德丰泽(501071),
每年折价5%,2019年东证睿华净值上涨50%,2020年泓德丰泽净值上涨76%,
如果没有折价套利,两年盈利164%,
如果每年初折价5%,持有过程中折价消失,如2020年末的泓德丰泽,2019年东证睿华,东证睿玺封闭期到期后折价消失。
持有有折价的封闭基金两年实际收益,191%。
遇到极端牛市行情,两年获得超额收益27%。
遇到2021年这种行情,我持仓的部分基金折价仍在缩小,如经典成长(501064)进入下一轮封闭期,这时需要调仓规避折价再度扩大的风险,
广发睿阳(501070)折价部分收益3%,本月底进入下一轮封闭期,需要调仓规避风险,
交银瑞思(501092)2021年折价缩小2%,
持仓全部为有折价的封闭基金,2021年整体折价部分提供1%左右的超额收益。
2022年年初市场持续回调,这个过程中持仓封闭基金折价缩小1%到2%,
短期提供超额收益,但仍有可能会回归。
2%到3%的无风险超额收益如果时间周期拉长到30年,即使市场不出现极端行情,
超额收益约100%,正常情况下如果年化12%的收益,30年获得10倍收益,
如果超额收益100%,如10万本金,30年多赚100万,这就是复利的奇迹。