我们一直坚持认为经济的运行是一个整体，大的全球的经济，小的一个国家的经济。有的时候单独看某一个市场，可能会比较迷茫，不知所以然，如果拔高自己的视角，往往可能获得更加清晰的轮廓。
对于A股而言，我们认为它不是孤立而存在的，本质上而言，中国的基本面是根基。我们经常将中国的基本面比作树干，而股票市场、债券市场、大宗商品市场只不过是这个树上的三个分叉的树枝。这三根树枝从各自角度看似各自生长，但本质上互相表征。
A股经过过去一个月的反弹，仿佛又开始疲软了。那么对于当下的投资者而言，是应该悲观经济的凋零，还是说更加地欣喜机会的来临？如果说今年的上半年对于A股的预期你觉得不是那么确定，那么站在现在的时点，跨资产的表现应该给予了更多的启示，让你明白现在所处市场的位置。
01、债券市场的启示
按照经验规律，债券利率周期一般领先于经济周期，只有在极端市场环境中会出现同步或者滞后的情况。我们常用的指标是10年期国债收益率，最近一轮周期可以明显看到领先性。现在中国的国债收益率已经触底反弹，这个信息告诉我们沪深300指数大概率反弹。
当然，我们还要考虑美国利率的影响，在过去的半年中，我们很明显看到全球权益资产受到美债利率的冲击。站在现在的位置，通过持续地跟踪美联储的节奏，我们知道美债利率已经到顶，尤其是10年期收益率5%，已经是一个比较确定的高点。之后，美债利率对于A股资产的负向定价作用会边际下降，甚至会产生正向作用。
02、外汇市场的启示
现代货币本质都是信用货币，信用的背后的国内的经济基础，从而形成国际市场的购买力，不同国家之间形成购买力平价关系。这便是汇率存在基础。 对于人民币而言，我们非常显著地看到其与基本面之间的映射关系（如下图）。
我们看到最近人民币兑美元的汇率显著地出现回升，而股市明显处于滞后的状态。同时，我们看到CFETS人民币汇率指数相对于沪深300指数之间有着明显的滞后关系，也是比较有意思的事情。
03、大宗商品市场的启示
商品作为股市的上游，在经济周期启动的时候，一般具有一定领先作用。这一点按照常识也不难理解，基本面要形成业绩，首先要从下游到中游再到上游层层传到需求，形成层层的订单，于是形成业绩之前，商品的价格会率先反映。
我们看到南华综合指数同比已经触底反弹，沪深300指数略显滞后。
此外，我们还可以从沪深300指数期货的基差上看到，最近IF00-IF03在形成较大的负基差之后，一直处于修复之中，显示市场对于远期的逐步看好，对指数预期看涨啊。
以上我们简单从债市、汇率市场以及大宗商品市场的不同视角发现，当下对于沪深A股而言，有一个明显的节奏滞后反应。
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