本周交易：买入卡隆石油（CPE），西蒙地产（SPG），Brookfield地产合伙（BPY）
最新持仓：腾讯控股 28.4%，$Facebook(FB)$ 18.2%，$伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$ 14.8%，招商银行 12.4%，中国平安 10.6%，拼多多 9.6%，万科A 3.3%，BPY 1.0%, SPG 0.9%, 平安银行 0.7%，CPE 0.7%, 现金 -1.1%
组合净值：1.209，2019年末净值 1.157，2020 年内收益 4.5%
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首先要反省自己的错误。周末思考了一下，觉得原油和商业地产都是十年不遇的史诗级机会，因此在本周买了CPE SPG BPY。这次操作违背了价值投资的“能力圈”原则，在搞清楚公司基本面之前就贸然出手。无论最终结果如何，都属于不可原谅的错误，引以为戒。
三支股票里，CPE风险最大，目前做了价值归零的心理准备，希望把这个股票永远留在账户里，警示自己。SPG和BPY继续关注股息的发放，和欧美经济恢复的进展。目前两家按照正常年份的分红计算，股息率都在百分之十几。瑞士的经济生活正在逐步恢复，欧美商业地产因为疫情导致的现金流压力和破产风险，似乎比航空公司要小一些。
腾讯发布了一季报，扣非净利润同比增长29%，手游收入增长64%，递延收入历史新高，广告收入超预期增长，微信活跃用户达到了12亿。对于这份靓眼的财报我很满意，现在腾讯合理估值应该在450-550左右。
回头看今年初腾讯的机会。3月底腾讯最低324港币。我们不能指望自己买在最低点，那么按照330块的腾讯来分析。过去两年虽然公司业绩有些让人失望，但利润还是保持正增长。按照年化19%的利润增速估计，2020年3月底的330元，与2018年10月底的254元是同等估值。腾讯过去三年最低价是2018年10月底的250元。而当时的背景是贸易形势急速恶化、游戏版号被禁、业绩增速放缓、大股东罕见减持、恒指低迷，各种内外因素导致腾讯投资者的情绪达到一个历史性的悲观极点。
时间回到2020年3月底，这时游戏行业版号已经放开，和平精英这台印钞机证明了自己的实力，财付通的央行备付金重新计息，疫情期间腾讯手游的用户时长和流水都爆炸性增长。这些事实，投资者只要多花一点注意力就能观察到。估值与历史情绪最低点接近，而公司基本面却已经明显改善，那么结论非常显然——2020年3月里330块的腾讯就是白给的送钱机会。
我在今年三月的文章 黑色的一周 里写到：“看到雪球上有人晒单，把336低吸的腾讯高抛了出去，似乎很是得意。我只好笑笑，不知几年之后他回想起那个周五，自己336捡来的腾讯几个点卖了，会是怎样的心情。” 如今腾讯420多，不知道一个月前那些360块“高抛”腾讯的朋友们，现在作何感谢。
复盘分析 $腾讯控股(00700)$ 今年的机会，可以验证一个道理：时间是好公司的朋友。优秀公司的内在价值，会随着时间推移自然抬高。从高估变成合理，从合理变成低估。优秀的公司如果能给出有安全边际的价格，那么投资者只需要躺着就可以赚钱。
大道至简。知易行难。共勉。