1月4日证监会对紫晶存储未在法定期限内披露2022年报的行政处罚下发，作为一家存在重大违法违规、至今仍挂牌交易的公众公司，已连续一年以上没有披露任何财务报告（甭说2022年报，2023都过完了）。对小股民来说，没有意外也没有惊喜，即使不了了之也看似必然，然而稍加分析观察，看似并不简单。
有媒体根据招股书等公开信息统计：紫晶存储从上市前历次股权融资到IPO上市，通过资本市场融资和银行贷款等方式累计从外部获得了接近18亿元（其中科创板上市募资净额8.84亿）；如果再加上实控人公告的“原因和去向都不明”的借款，几年时间在资本市场转一圈，合计净融资流入可能接近20亿元。
公众公司年报披露的中断，作为小股民，看到很有趣的现象：
详看了公司往年披露的财报以及证监会的处罚公告（下表），上市前后业务基本都是盈利，毛利率也一直较高；2017-2020四年合计虚增了7.54亿收入与3.75亿利润，但根据证监会公告的利润占比数据反推，这四年的合计真实利润是7,137万。所以，历年融资18亿（其中13亿以上是没有短期还款压力的股权融资），真实业务还维持一定盈利，怎么看都不存在每年亏掉数亿元的商业合理性。所以，紫晶存储最后一份披露的财务报告（2022年三季报），总资产23.6亿、净资产13.8亿、现金3.2亿。
无论虚增了多少收入，扣除虚增的收入利润，真实的净资产应该也差不太多，毕竟财务造假不是个亏钱事，假只是为了更好看，不至于假得越多亏得越多；通过体外循环制造的虚假流水，现金流大部分还是应通过收入回款回到公司。如果没全回，那又是另外的性质；如果要“造假一万自损八千”，谁会做这样的“愚蠢事”？
然而怪异的是，中信建投牵头先行赔付11亿的同时，紫晶存储已因银行债务违约和大量诉讼成为失信被执行人，资产被冻结查封。累计融资18亿，区区财务造假，就已连几千元的劳动仲裁都无法赔偿给员工？紫晶存储的年报是披露不了还是披露不得？
紫晶存储不披露年报，无论如何疑点重重，都还无须继续交代事实。
所谓感觉到的“谋”，就是上述问题全是依据公开事实、公告内容而不难被发出思考，无须多复杂的逻辑分析；所谓谋，甚至说阳谋，就是上市公司在全体股民和证监会的监督下，一年多没有财报披露，并没有正当理由公开解释，并没有什么掩饰与隐藏。证监会1月4日的处罚，罚的正是这样的阳谋，只是能否真正收到罚款、能否有效惩戒和纠正违规？50万罚款与披露事实之间，紫晶存储做着理性的选择。
所以，从公开信息来看不难存在疑问猜测：紫晶存储欺诈发行处罚退市，证监会对公司的3668万元罚款甚至可能还没能缴纳，对两实控人的4000万元罚款可能也还没能缴纳；2022年报未能披露的50万元罚款，大概率也“无力缴纳”，毕竟融资18亿的上市公司，当前摆出的状态就是“给不出钱”。如果猜测有误，请紫晶存储披露年报财报以自证事实。
所以，轰轰烈烈的“科创板第一单”退市处罚，至今真正罚到的是谁？恐怕只有随之损失的全体股东股民、银行和供应商；中信建投牵头赔偿的10亿，那也是国有资产+公众股东的损失。
值得思考的是，再看看紫晶存储最后披露财务报告的资产组成，应收账款原值6.87亿(2022半年报)、净值4.9亿(2022三季报)，其他应收款1.34亿，预付账款8630万。这里合计差不多9亿款项在公司体外，在客户等“第三方”手上（待收），如能收回来一半甚至三分之一，对银行的债务违约也能解决大半，更不用说员工欠薪；债务问题解决经营回复正常，才有希望赔偿投资者的损失或中信建投的先行赔付。
通常，违法违规行为绝非上市公司实控人可独力完成，往往有下游客户、上游供应商甚至金融机构参与协助。
再研究了一下紫晶存储披露的财报，应收账款前五大客户，甚至有注册资本仅1000万元、仅单一自然人股东的公司却应收4,200万；2021年报至2022半年报，前三大客户合计欠款2.5亿，但在紫晶存储2022年2、3月“爆雷”、债务违约的背景下三大客户仍仅收回2%的账款。有意思的是分布在山西、湖南、海南的前三大客户基本都采取合资方式，工商登记信息穿透都能不约而同的看到广州达豪企业管理有限公司这样的共同股东。
作为股民，感觉这里披露的前几大客户应收账款应是公司和股民的“共同希望”，因为证监会经过立案调查并未认定这些客户的收入是造假，那理应是真；但如果仍一直收不回来，那这些款项的下落如何？甚至这些资产是否本身也存在虚高问题？不管是否存在商业合理性甚至存在其他问题，紫晶存储是有责任继续披露财报予以解释。
有意思的是，紫晶存储此前公告，2022年2月证监会立案调查和公司违规担保行为暴露后，经广东证监局同意，其公章和银行U盾放在保险箱由中信建投和紫晶存储共管，由双方一致认可才能取出使用。不料2022年11月证监会下发处罚文件后不久，中信建投即获悉紫晶存储实控人无视监管，强行取得公司公章和银行U盾的控制权，并且中信建投保荐代表在民警陪同下到达公司仍被拒绝打开保险箱查验。
这个事反映的是紫晶存储公然无视证监局监管，还有中信建投的憋屈。但是紫晶存储这个“打破监管约束”事件离公司2023年7月完成退市还有整整半年以上时间，这期间是否还有新的违法违规行为、是否对公司产生影响，最起码都应通过年报财报披露。假如紫晶存储在此期间/至今存在应披露而未披露的违法违规行为，那么从“拿公章和U盾”时间开始算买入了紫晶存储股票而受损的投资者，是否也有权利追索赔偿？
紫晶存储如果不打算披露年报给全体股民和中信建投说清楚，拿还有很多疑问有待证监会为股民解开。