品牌组合:公司定位于中高端和豪华车经销商，2019年新增运营授权网点19家，并成为中国最大的宝马和保时捷经销商。
运营效率:新车库存周转天数同比下降6.6天，为36.5天。
业务规模:整体销量同比11.6％，而豪华车同比15.5％增长。且售后服务同比15.6％增长
盈利结构:2019新车销售收入占比83％，毛利率2.35％，利润占比17.9％；售后服务收入占比占比13.9％，利润占比59.3％。公司三大盈利点:售后服务，金融和保险服务(利润占比20.9％)，乘用车销售。
估值压制因素:1.资产质量不够硬，以前大量代理通用系汽车，这块收益不行。而现在公司主力拓展:宝马，保时捷，奔驰，雷克萨斯等更加稳健型增长豪华品牌。2.金融利润占比略大，且公司有自营投放，管理资产达40亿左右，好在适当收缩规模。3.净负债率对比美东，中升过高，但是净负债比率指标仍然从118.6％下降到98.7％。
总体来看:公司作为总部上海的全国性企业，在江浙一带具有一定规模和垄断性，且经营相对稳健，ROE小幅上升1.1％。随着豪车品牌占比进一步提升，资产升级；收缩金融规模，以及持续改善负债率，相信估值会有一定提升。
业绩增速及空间:看了一些研报，总体而言3年20％复合增速，对比美东确实不够看，不过作为预期改善股还是有一定投资价值。估值翻一倍，3年20％复合，大概3年2-3倍空间。
风险:疫情不确定性，会导致业绩可预测性降低。但是疫情同时也是公司资产进化，逆势扩张一个好的机会。豪车市场经销商逐渐在由规模走向质量提升之路。