炒股12.5年，盈利900+万，但也就近年才试图从浑浑噩噩跨入理性的大门。买卖股票究竟如何思考，逻辑是什么，以下是我的一些理解。
一、投资的核心：对细分行业的理解
投资的书籍语录有千千万，核心到底是什么？按我的体会，核心是对细分行业的理解。
1、每家企业都属于某个细分行业
所有股票都属于某个或某几个细分行业。有的细分行业有很多企业，有的只有一家。
如腾讯：游戏业务，属于文娱->游戏细分行业；微信：属于网络即时通讯行业，幸运的是这个赛道只有一个玩家，就形成垄断。
如茅台：属于食品饮料->白酒->超高端白酒这个细分行业，幸运的是这个赛道只有一个玩家，也形成了垄断。
吉利汽车：其中的电动车业务：汽车->家用汽车->家用电动车->家用中低端电动车，该细分行业玩家众多，竞争激烈。
2、细分行业的周期
为什么细分行业会有周期？因为人类生活方式不断优化，新的事物不断产生，旧的事物消亡。随之，投资就伴随着无尽的机遇与风险。
再牛的企业也摆脱不了周期的束缚。
通常来说，一个细分行业会经历以下某几个阶段：
(1)兴起：在经济社会发展到特定阶段，新的需求就会产生，如喜茶奈雪的发迹，其实是经济发展到一定阶段，人们有钱为逛街的一杯茶饮付20多元，这在十几年前是不可能的，当时也就一瓶3元冰红茶解决；又如西式生活方式引起的咖啡；如中国人开始喝牛奶、买电视。
(2)高速发展：新的需求明确以后，再进一步经济发展、人群示范效应推动下，需求不断扩大，如早起的索菲亚定制衣柜、前几年的海康所在的监控行业
(3)平稳：销量逐渐逼近天花板，销售增速很低，行业洗牌加剧，大厂商通过品牌技术成本等因素逼迫小厂商离场，如当前的格力伊利；小厂商则通过差异化竞争获取一席之地，如妙可蓝多。
(4)下降：主要体现在耐用品，如当前的家用汽车行业和房地产。快消品可能没有这个阶段。
(5)再平稳：需求主要体现在旧产品更新，如使用了10年以上的汽车和家电有更新的需求，这个阶段很少有新的玩家入场，行业态势平稳。而由于社会进步引起的消费升级，替换一般都会选择品牌技术强劲的产品，如汽车行业，力帆不行了，BBA却销量猛增。
(6)死亡：产品不再被纳入人们的生活方式
并不是每个企业都会经历每个阶段，如茅台目前就看不到任何下降和死亡的苗头；如快消品的伊利的平稳阶段可能持续很久。
3、细分行业的冲突
由于世界是多变复杂的，生活中充满着交错关联，一个细分赛道很可能被其他的细分行业影响
如苏宁，在辉煌时期被快速崛起的电商冲击的一蹶不振
如黄山风景区美如画，但各地不断兴起的休闲文旅项目如迪士尼拉走客流
如阿胶，在其细分行业里面本来是垄断的，但科学技术的不断进步，使得其对人体健康的必选性不断下降
如香飘飘奶茶，在其细分赛道里面本来是领先的，但兴起的鲜制茶饮吸引力大量的购买力
再牛的企业也摆脱不了商业周期的约束，品牌、技术这些因素可以帮助你打败对手，却摆脱不了宿命，好像有个企业家说过，大概意思是我们什么都没做错，却输给了时代。我觉得你没有用心看过时代，所以输是必然的。
二、获利的阶段与姿势
（1）兴起阶段
这是很好的投资机会，新商家冒着巨大的失败风险，努力打开一个需求方向，如2005年的淘宝。这个阶段的重点是对社会演变、生活方式的观察。比如我曾经在海外多国呆过，像菲律宾墨西哥这些地方，有一点西化但不严重，连普通工人都喜欢喝一杯7eleven或咖啡店的咖啡，而像日本年人均咖啡已经超过300杯，那么中国是否会走同样的路子？标的股是谁？
（2）高速放在阶段
这是最最好的投资机会，需求已经明朗，天花板还远，其他厂商还没来得及布局，先行厂商就可以一路狂奔，投资这样的企业千万别因为市盈率略高而下车，如以前的索菲亚和腾讯。
（3）平稳阶段
a)依旧是不错的投资机会，需押宝在龙头企业上，吃完最后一波，如伊利。
b)由于突发利空而大幅下跌的机会，如克明面业某年着火了，创造了一个股价低点，毕竟突发的事情总会过去的是不。
c)获得新的动能的企业，如深圳机场本来业绩平平，但是突然来了先行示范区，就值得关注了
d)行业虽然稳定，但是有的厂商开始洗牌，如火锅行业的海底捞
（4）下降阶段
最容易亏钱的阶段。这个时候投资者还没反应过来，还沉浸在大白马的往日荣光之中，殊不知大幅杀估值已经上演，如阿胶。
（5）再平稳
很容易挣钱，也容易亏钱的阶段。由于大幅杀估值，龙头企业可能已经有了很好的投资机会，如房地产（没研究过不确定）？但如果行业分析错误，则可能进入商业周期的末期。
我们可以将企业的业务分解为细分行业，如格力细分为家用空调、中央空调、冷库空调等等，衡量其所属阶段、市场空间，以确定最终的估值范围。
再牛的企业也摆脱不了商业周期的束缚，但可以凭借卓越的商业视野、进取的企业文化突破自身所属细分行业限制，杀出新的天地。
一个企业原有主业务的商业阶段已经进入后期？是否已经开始布局新的细分行业以获得增长点？如杜邦以前只是做炸药的，如果只做炸药那么市值当然很低，但现在是“以科研为基础的全球性企业，提供能提高人类在食物与营养，保健，服装，家居及建筑，电子和交通等生活领域的品质的科学解决之道”。
当前热闹的格力，如果光看空调和估值的话投资价值不大（有人说家用空调饱和了，但是还有林林总总的商业空调啊，但是你想过没有你的资金是有时间成本的，商业空调的市场空间有多大，能否将整体业绩的增幅达到年化7%以上？），但是高瓴进来以后，大家憧憬聪明人引领新的增长机会点是很正常的。
如华为一开始只是做交换机，后来整个运营商市场全产品链都做得很好，再后来手机业务也做得很大，这样有创造力进取心的企业就是好企业，也不用担心某个产品的周期如何。
所以投资就是体会和理解细分行业当前所处的商业周期、观察企业的业务动向，如阿里是领先的电商，还早早布局了云计算，那么你要做的事情就是学习云计算这个细分行业，衡量能够给阿里带来多大的业务增量。