今天遇到一个挺有意思的事：
一个朋友：白酒还能不能买？
我：可以。
朋友：我买了，五粮液
我：大概率买错了，不是它
朋友：为什么？
我们拆解一下，这里面的两个问题，一一回答：
一、现在白酒还能不能买？
机构抱团买白酒这个事，现在简直成了最大的热点，翻开头部公募基金的重仓股，10个有9个配置了，其中最甚者易方达的张坤，蓝筹精选里面有一半是白酒。我们抛开博弈的部分，只看行业和企业的基本面，可以发现，白酒行业还有以下可以体现在企业业绩上的实质利好没有兑现或完全兑现：
1， 茅台提价。飞天茅台53度出厂价969横了3年了，零售价超过3000，提价这个市场最大的利好如果没释放，白酒的景气度没有理由下来；而一旦飞天茅台提价，又为其他酒企的提价释放了空间。注意这个提价不只是针对高端白酒的，低端光瓶酒也在提价，这么硬邦邦的刚需能提价说明什么？
2， 茅台的奢侈品属性给品类需求拉动带来的影响。是的，目前可以称得上是奢侈品的就只有飞天茅台一支，不过当市场上买了茅台都是用来屯，或者送，那么是不是得多喝普五和1573，这两个多喝了，青花20/30和M9/M6+是不是也要多喝……以此类推。这个需求拉动不是短期的，是在茅台的一整个提价周期里不断发酵并拉动整个白酒大盘的需求上移。
3， 新冠导致的社交活动急剧减少，影响了去年白酒的开瓶量，这个在21年会有个回补，会对白酒销售形成拉力，兑现在业绩上。你可能会说已经体现在价格上了，也许吧，但是我不知道机构因此而买了多少，毕竟，科技股今天暴涨，科技研究员晚上庆祝的时候，也要开两瓶白酒。
4， 白酒的消费品属性。过去二级市场就是用周期品给白酒定价的，你能想象过去数年里茅台的PE只有海天的1-2~1/3吗？但是在现在这个白酒周期，白酒的消费品属性越来越强，最主要的原因就是需求结构变了，过去是党政军和傍着政府的传统产业狂买狂喝狂送，反腐之后，变成个人和商务了？这代表什么需求不像过去那样周期变化，而是更有连续性了，这就是确定性的增加，估值提升是理所应当的。
综上，如果买入后能拿住3年，那么白酒还可以买。我个人没能力判断短期的股价涨跌，毕竟现在白酒都在历史PE高位附近，但是以3年为期，我判断头部酒企的年化利润增长不会与2020年一年有太大偏差。
二、如果买白酒，买什么？
1，茅台：可以。这个不过多展开了，大家都会从研报上，公众号上看过太多的信息。如果家里有女儿，建议不要屯什么女儿红了，账户买一手茅台，20年后做嫁妆。
2，五粮液：不建议。我朋友买主要是看中“龙二+相对估值低”。其实五粮液最大的问题其实是过去十几年扩产之后带来的巨量中低档基酒需要做成中低档白酒卖掉，而渠道是五粮液一直以来的弱项。次高端的扩容和光瓶酒的流行，都在抢夺中低档白酒的市场，五粮液在这方面面临很大的挑战。
3，泸州老窖：可以。这酒命太好，祖宗给留了1619口百年老窖和8000多口几十年的窖池。上市20多年来，不提前布局新产能，靠着1万口祖上留下来的老窖池过日子，不思进取，到这一个周期不够用了，才开始建新窖池。可是人家命好，赶上了中低端白酒市场缩量，猛干高端成了累赘还少！1573产能用满，人家还能用特曲的基酒转过来用，相对灵活。当然，今明2年建成的新窖池还是有不少中低档基酒要消化的。
4，汾酒：可以。清香总有一大群人喜欢的，我第一次喝青花20的时候是朋友的婚宴，简直被迷上了，好喝还不上头。汾酒就记住三点：清香龙头、高低两大强势单品——青花20（清香飞天）+玻汾（光瓶飞天）、全国化。这就是汾酒的溢价来源。
5， 酒鬼：可以。逻辑跟泸州老窖类似，不展开了。
信息披露：本人持有除酒鬼外提到的另外4支股票，包括不建议的五粮液，如果您买了肯定给我抬轿子了，虽然我不需要。本人才疏学浅，分享个人看法，讲的不一定对，多多交流。