最近基金大热，很多没有投资经验的朋友蜂拥而至，问我如何买基金。
我只能回答：没有任何投资经验的小白，最好先学习，至少自己有了思路再投资不迟。
这个时点，已经经历2019、2020年两年大幅上涨，2021年开年以来又是涨势如虹。现在的位置，行情大概率已过半山腰。新手冲进来，先是犹犹豫豫，小仓位试水。仓位小，心态都很好，等慢慢赚了钱，胆儿肥了，一把买入！可能就买在山顶上了。于是，悲剧了。
实在想投资，建议只投我主动基金组合的防守部分（以下简称防守组合，进攻部分简称进攻组合，攻守兼备部分简称攻防组合）。详情参看我1月17日文章《2021，我的基金如何安放？（主动基金部分）》。网页链接
为方便阅读理解，我将这篇文章的主动基金配置表在这里再放一次。
对于投资小白，我甚至提出买一半货币基金，买一半防守组合。货币基金一把买入，防守组合把资金分成三到五份，分三到五个月，每月固定的日子买入一份。
防守组合里有一只可转债基金、一只激进型二级债基、两只稳健型二级债基、一只量化对冲基金。大体上是债8股2到债9股1的配置。基于牛市后半程的判断，暴涨暴跌可能成为常态，分三到五个月投入是为了平滑建仓成本，有利于投资者“舒适”进入。
下面是防守组合自2016年1月1日以来的回测图。由于海富通安益对冲混合是新成立不久的基金，回测时用同一基金经理管理的海富通阿尔法对冲混合替代。
相对于2020年动辄翻倍的牛基来说，很多投资者可能会嫌弃防守组合的收益率太“菜”了：5年46%，年化收益率才7.61%。
但是，如果你仔细看下红色的收益曲线，相对于沪深300大起大落的波动曲线来讲，它几乎是一条斜斜向上的直线。与沪深300相比，它以仅仅七分之一左右的最大回撤获得了沪深300大约70%的回报，从性价比来说远远优于投资沪深300。（沪深300在同一期间的最大回撤是31.20%）
很多人过高估计了自己对波动的承受能力。在股票上涨的时候信誓旦旦地说自己能承受20-30%的波动和回撤，真正碰到股票下跌的时候，跌5%就惶惶不可终日的，我见过的实在实在太多了。
波动大了，你拿不住！拿不住，你就赚不到钱，甚至亏钱。
不信来看一组数据：据中国基金业协会统计，从1998年公募基金诞生以来到2017年底，偏股型基金的年化收益率大约是16.50%，而投资股票型基金的个人投资者，平均年化收益率仅为2%。这还是大约七亏二平一赚平均下来的收益率，大部分基金投资者还是亏损的。
所以无论做什么事，先谋败，再谋胜。投资尤其如此。
投资是一种修行。这句话我很认同。真正认知到位了（深入骨髓了），对波动的承受能力是可以提高的。等修为到了，再考虑攻防组合和进攻组合不迟。下面两图分别是攻防组合和进攻组合自2016年1月以来的组合回测图。同样，进攻组合因为同一个基金经理可以投资港股的基金成立时间都偏短，所以我在回测时都作了剔除，它们的份额都由该基金经理的另一只基金取代。
上面两图显示：18.65%的年化收益率，对应17.01%的最大回撤；27.43%的年化收益率，对应25.05%的最大回撤。天下没有免费的午餐，能扛住多大的揍，才能吃多大的肉。
我自己制定并付诸实施的2021年初主动基金全组合（进攻40%、攻防40%、防守20%），我也对它作了回测。回测结果见下图。
可以看出，这一期间我的主动基金全组合年化收益率达到20.77%，但最大回撤仅有17.02%，与攻防组合相当，但年化收益率却高出2个点还多。对我来讲，是兼顾收益和回撤最优的一个方案。
本文所有观点和基金产品不构成投资建议，据此投资风险自担。
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《股市波动加剧 谈谈投资舒适度》网页链接
《投资中最高的收益在哪里？》网页链接
《“嗜酒如命”的张坤还能投吗？兼谈我选择主动基金经理的几个原则》网页链接