1. 关注5月:主要零售商都面临3/4月份不同程度的销售下滑,尤其是可选类消费,比如家装建材和服装。这通过census data / 高频数据都可以看出。像$好市多(COST)$ 和$家得宝(HD)$ 甚至可能miss wall street预期。因此5月份零售的数据点对于公司/市场对全年的判断将尤为关键。
2. Buy the easy numbers setup。在这样的背景下,在Q4财报季就提早将华尔街对全年预期降低的公司将被资本亲睐,比如WMT 。也有的公司在上季度将全年预期调高,比如KR,在Q1将很难有超预期的表现。
3. High quality defensive stocks with beat / raise story still gets the bid。可以参考ORLY和staples names的earnings表现。
总结一下,基于对基本面较为悲观的判断,我们将在财报季前选择性地削减几个业绩可能有风险的核心仓位,比如TGT和DG。我们将重点下注WMT这样基本面稳健的high quality defensive names。