夏虫不可语冰- 的讨论

我们看年报看资料是为了理解公司的经营情况及以后的变化，但是一般的投资者可能年报都不一定会去看，即使券商的研究员看了年报，如果只是罗列一下年报和相关资料里的数据，那意义就不大了。
例如信达证券这份研报里对华阳股份2025年之前的业绩预测，无烟块煤、无烟粉煤的数量几乎就没有增长，这就表明他对华阳为什么有那么多无烟沫煤，块煤和粉煤为什么会这么少还理解得不够。[捂脸]
简单说，就是因为华阳目前产量供不应求，他用于完成省里下达的动力煤保供任务并且还要保证能履约以前他和集团签订的给老客户的合同，以及给华北几大电厂的动力煤长期合同，他当年的无烟沫煤的数量还不够，哪有余力多产块煤和无烟粉煤这些高价煤？但是今后随着华阳产能核增落地以及新矿投产，多出来的煤炭他就有回旋余地了，既可以少采购外边的配煤，也可以多产高价的块煤和无烟粉煤(喷吹煤)了，那效果就不是简单地新增2个500万吨煤矿了。
[围观]
在例如看年报，我们就不能简单摘录里面的数据。我们先看看下表，再和年报中“报告期内主要经营情况”那一段互相印证，那就可以看出来：
1).表格中产量4704万吨指的就是商品煤产量(含外购)而不是原煤产量，这点和其它煤炭股的习惯不同，所以自产的商品煤产量是4704-638=4066万吨，外购配煤638万吨全部都是商品煤而不是原煤。
2).表格中的销量4642万吨与商品煤产量4704万吨及库存减少量15万吨之间，有77万吨的偏差，这个存疑，有没有谁知道这77万吨是什么？
4704-4642+15=77万吨。
3).块煤+洗粉煤(喷吹煤)+煤泥：473+198+144=815万吨，外购配煤全含在末煤3828万吨里，3828-638=3190万吨就是自产洗末煤。
4)吨煤成本及吨煤毛利在华阳股份的各项划分比较怪，不能看表格里数字，例如煤泥成本为0，那他肯定是把成本归入了洗末煤或别的煤种里了，另外块煤成本照道理也不应该比洗末煤高，不知道他统计成本时是怎么归口的，洗末煤既然是含着638万吨外购煤的采购成本，那这块的成本及总成本就被拉高了，今年外采减少，销售成本仅此一项就可以预期是会下降的。
5).去年块煤、喷吹煤的销售价格明显低于市场价均价，不知什么原因，是走了长协还是让利给了什么关系户？
6)末煤销售价格629*1.13=710.8元，高于570元长协上限，可见并非全部是走长协，有部分是市场价销售的。
7).煤泥的均价也低于平时看到的华阳各矿煤泥的竞拍价。

同样是一吨煤，煤和煤是不一样的。
华阳和其它煤矿不同，有些其它煤炭股的煤矿所产原煤或焦煤矿洗出焦精煤后当动力煤卖的洗混煤的热值太低，还要外购高卡煤进行配煤来提高热值才能满足电厂的用煤要求，例如平煤股份就有外购高价的高卡煤的做法。
而华阳股份产的无烟煤和贫煤反而是因为热值太高，需要外购便宜的低卡配煤去降低那些拿去当动力煤烧的无烟沫煤的热值。。。

这么猛的输出，好歹得捧个场[笑]

同样道理，我之前聊过那两个将投产的七元煤矿和泊里煤矿的煤质情况，并且说七元矿的煤质不如泊里矿好。
但是我没明说的是，其实不用管七元矿的块煤和无烟粉煤在产量中的占比高低，只需要用七元矿出产原煤中除高价块煤及喷吹煤以外的其它煤炭，去置换一下原有的一矿二矿新景矿的原煤，那一矿这几个原有的煤矿就可以多产一些块煤和喷吹煤了，所以华阳现在正在改造6个洗煤厂并推行“全入洗、精品煤”。。。

不要看我这段时间谈茶叶多就以为我只会喝茶瞎扯，我也是有做功课的。[大笑]

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再补充一点，无烟煤除了可以作为动力煤、化工煤及冶金煤(喷吹煤)这三大用途外，现在也是新材料之一了。
例如华阳股份的无烟煤就可以用来制备钠离子电池软碳负极的前驱体以及纳米超纯碳，进而生产出更多高附加值的产品。

教授的知识储备真是牛啊[牛]

华阳为啥不提高化工煤的比例呢？

技改提高销售单价高的占比。剩下的不用提热值，直接保供。