一、股息率择时的理论基础根据股利贴现模型（DDM模型），股票相对于债券的吸引力（股票的风险溢价）可以分解为两个部分：（1）股票的未来股息率与无风险收益率（10 年期国债收益率）的差。（2）股票自身的成长能力。由于来自股息率的超额收益更加稳定，因此本组合重点关注股息...