趋势变了,一改过去5年的颓势
盈利能力下降,主因是代理人锐减。代理人数量回到10年前。
雪上加霜的是,受到十年期国债影响,投资能力逐渐下滑。
由此,长期投资收益假设从5被迫下调到4.5。23年重回增长的新业务价值,大打折扣。
同时,由于各种原因,保险公司目前的业务,目前高度依重理财险。而高价值率重疾险,近年来销售艰难。使得行业的新业务价值率大幅下降,保单“含金量”远不如前。
(二)可以乐观的原因
1、发展空间还非常大
中国的人均收入还非常低,市场潜在的需求还非常大。因此,保险公司的保单销售持续回暖可以预期。
2、保险公司可增配股票
2012年至2023年,日本生命保险股票配置比例由17.1%提升至25.7%。其中国内股票占比由11.7%提升至13.8%,国外股票占比由3.8%提升至6.4%。2012-2023年,日本生命保险国内股票平均投资收益率为6.52%,国外股票平均投资收益率为4.60%。
国内保险公司,股市配置很低,因此,在低利率周期,可以通过增加股票,尤其是高分红股的配置。目前A股的高分红股不少,港股的高股息率更是放在世界都少见。
此外,基于目前中国GDP4-5左右的增速,正常情况还会持续非常多年,十年期国债在2.5左右的中枢,是合理预期的。目前的利率,很大程度,是受到全世界极罕见的高储蓄率的影响。
(三)关注A股和港股
目前保险公司的估值极低,隐含的预期总体是悲观的。但保险股的悲观,也许是因为过去几年太多的坏消息。其中的一条坏消息,就是股市持续低迷。
股市持续低迷,中短期归纳的角度,得出的结论是悲观。
但这篇文章的一开头,我就说了,这么多年没有给苹果了,我的观点是,非常乐观。
此外,虽然保险公司的新业务价值,要回到前期高点,也许还要很多年,但只要人均收入重新增长,总会回到的。而且,过去销售大量的保单,还可以有十年左右的利润释放期。
现在的关键是港股通的红利税,如果免了红利税,很多港股靠着股息大约十年就能拿回本金,白赚股票,如果按照现在的红利税(双重征税)就要12-15年。$恒生指数(HKHSI)$ $恒生科技指数(HKHSTECH)$
近年来是非常态。海外资金不停在撤离,这些资金是不讲估值的,每一次反弹后他们都会坚定撤离,这就是港股过去几年无底线下跌的原因。而且这种情况已经是明牌,可惜相关部门在过去几年还在说大话,同时还在A股大量高价发行新股,美其名曰“市场化”,直到今年初才开始改变。至于未来能否在市场层面发生实质性改变就要看经济面了。至少现在的国际大环境是不友好的。
趋势变了,一改过去5年的颓势
现在的关键是港股通的红利税,如果免了红利税,很多港股靠着股息大约十年就能拿回本金,白赚股票,如果按照现在的红利税(双重征税)就要12-15年。$恒生指数(HKHSI)$ $恒生科技指数(HKHSTECH)$
便宜可以买,更便宜了可以买更多,这个前提是钱无限,关键是钱有限,便宜时买了,更便宜时就被套了。
近年来是非常态。海外资金不停在撤离,这些资金是不讲估值的,每一次反弹后他们都会坚定撤离,这就是港股过去几年无底线下跌的原因。而且这种情况已经是明牌,可惜相关部门在过去几年还在说大话,同时还在A股大量高价发行新股,美其名曰“市场化”,直到今年初才开始改变。至于未来能否在市场层面发生实质性改变就要看经济面了。至少现在的国际大环境是不友好的。
信你的,亏的裤衩都没了,
但是商业模式堪忧啊,类似于银行
时间也是成本,风险在于长期震荡占用资金,而不在于不便宜。真不一定能跑赢沪深300。
产业不赚钱,保险不赚钱
保险周期比较长,一等就是多年,等真有收获的时候,确实是一年把几年歉收都拿回来,静等花开
接下来两年,平安的财报会稍微好看点了,地产不再计提,今年股市收益也可以。就看代理人的数量能不能开始增长