W安全边际 的讨论

可以看看美国1965-1995，30年间的国债利率走势哈，几乎都处于6%以上，倒数是17PE；然后再看看2000至今23年间，美国国债利率一直在4%以下，倒数是25倍PE以下，还用巴菲特12倍PE买入喜诗糖果的案例来混淆大众视角，就有点说不过去了呀$贵州茅台(SH600519)$

年轻人不是这么理解的，所谓的利率高、市盈率低，利率低、市盈率高依然是从供求关系在看待股价。而内在价值本身与供求关系是无关的！

那是基民的钱，又不是他们自己的钱，他们手续费照收美着呢

巴菲特会在这个价格买茅台？现价是喜诗糖果的机会？

美国1965-1975年间10年期国债收益率为6%-7%，期间最高也突破过8%，用当时的长期无风险率倒除，约等于巴菲特当时以目前利率水平对应的30倍市盈率买入的喜诗糖果，所以目前茅台完全符合巴菲特以喜诗糖果为标准的买入范畴$贵州茅台(SH600519)$

供求关系那里，我愣没看懂。

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茅台享受比喜诗高的PE或许没问题，但则不是因为利率，而是提价能力，这一点决定茅台的增长上限高于喜诗

段永平说——
🙏A 股我们主要是持有茅台，用 10 年的眼光看，茅台依然不贵啊，上个礼拜绿一下或者上个季度绿一下不是什么了不起的事情。（2018-09-08）😄😄😄

我们是买入一小部分，所以安全边际更要大一些才能出手