$中国平安(SH601318)$ $平安银行(SZ000001)$
这些年来，我的投资主要是四个阶段。
第一阶段：06年前的散户阶段。散户阶段，开悟前，投入了很多时间精力，但没赚到什么钱（没亏，赚个利息钱），同时也没学到什么投资技能。
第二个阶段：封闭式基金投资期。这个阶段，碰到06-07的超级大牛市。赚到钱，也明白了投资是怎么回事。开始价值投资。
第三阶段：创业板开启，开始摇新股。摇新股是中国最好的套利投资。尤其是当时。你体验过一只股票开板就是10倍股吗？你体验过一只股票开板就赚10万吗？没有，那么，你错过了价值投资的巅峰体验。简单粗暴之美，难以言表。
第四阶段：投资中国平安。个股投资的难度是封基和摇新的十倍。所以，这个阶段，进步很快。
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很多人说中国价值投资机会很少，我就不想说话。
封闭式基金，只需要你小学文化就能发财。
摇新股，只需要你会电脑操作就能发财。
中国平安，确实让我觉得很难，花了十倍的力气。但极低估值，极佳成长，很容易识别。长期低估。
过去十几年，我觉得很幸运，居然在这么好投资的地方投资。机会腾涌的世界里！
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还有人认为价值投资买完就赚，我就呵呵了。
封闭式基金，当时测算，股市跌到300点才可能亏损。而当时合理的市场估值是1300点。也就是，打3折在卖。但你5折时候入手，不仅要等上几年，而且5折变3折，要承受百分40的浮亏。封基后来涨5倍10倍，很多人很羡慕。你打5折买的时候 ，持有3年5年赚3倍5倍，别人很羡慕。但你知道持有3年浮亏百分40的体验吗？
中国平安过去5年涨了5倍。我11年买，三年后收益印象还有浮亏。而且每年都有大大小小都被解读的负面新闻来冲击你。
过去十几年，我觉得价值投资的逻辑非常简单：大多人都是错的，坚持你认为对的。百分90的人是错的，所以他们才不赚钱。做少数派！
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还是要举个例子。这个例子，以前也提到过。亚马逊是超级牛股，我们看到的图是这样的：
但事实上是：仅仅过去10年，亚马逊就有10次跌幅超过15，3次跌幅达到百分30
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当然，投资不总是要面对艰难的时刻，比如摇新股。摇新股是不是价值投资，当然是。巴菲特早期三大神技之一，就是套利。
摇新股在中国，有近二十年左右，年化平均15的历史。
你说容易不容易。
早期无市值配售的时候，很多北上广的人抵押了房子去摇新股，你说赚钱，容易不容易？
价值投资，需要战略上的勤奋，但大多人，太懒。
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最后，我说投资需要的不是坚持。因为，一笔投资，通常要3-5年才知道对错。那么，这个预期下，时间不到，是正常的等待，不是坚持。
我知道，一笔投资，看对了就会赚钱。那么，它剧烈波动，我要内心清明，知道公司正运行良好。这个时候，需要的有判断，才会有心态。（至于黑天鹅，我只能跟踪，只能不加杠杠，只能分散配置，分散投资来应对。）
价值投资，需要的不是坚持，而是合理预期，和相对准确的判断。
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这个帖子，本来是回应上个帖子的，怎么才能捕捉到赚3-5倍的机会。这样写，有点跑题。
但其实，我想说的是，中国市场长期大量，很容易识别的赚3-5倍的机会，而且风险还低。比如摇新股，你说有什么风险？
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在有很多大鱼的市场里捉鱼，给你5次机会，如果你一次都抓不到，那么，是你的问题，不是鱼塘的问题。吴晓波有一本书，叫激荡十年水大鱼大，我没看过，但题目我觉得和我这篇文章很搭。
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最后，说个笑话：有很多人说，他们买的股票涨停了。涨停的股票有什么了不起啊，好股票需要涨停吗？封基当年有的涨了十倍，只涨停过一次。中国平安过去这么多年，好像也只涨停过一两次。说涨停，真有意义吗？
或者你和新股比涨停，开盘直接十倍的涨停，你那个涨停，真的没什么好比。
用3-5年，用5次机会，赚一只3-5倍的股。我认为，很价值 。
无论是低估，或者成长，或者套利，都是价值投资。
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一个补充。越简单实现目标的投资，越价值投资。按照王东岳的说法是，我们不需要那么强大，人类的进化，是生存机构恶化了。我最喜欢的价值投资排序，第一，是摇新股。躺赚。第二，是买封基。半个小时算清楚，持有就赚。第三，是持有中国平安，一流的公司，买入时一流的价格。买入3-5年估值盈利同时翻倍。
附录1：摘录，国盛证券：从 ROE-PB 轨迹看“高 ROE 陷阱”
投资股票不容易，但很多人喜欢用简单的指标，比如高ROE，低PB。看看下面的图，看完后，就知道为什么，低pB可能是坑，高ROE也可能是坑。我的观点是：投资是动态的，你静态的思考问题，就错了。
顺带提一下，很多券商都做过类似的研究：
附录2 ：天风证券：摘录：如何用好 ROE 指导投资？
关于ROE投资，我看了这份研报的认识是，一定要小心盈利向下的公司。
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写完后，发现主题符合 #价值投资能否东方红# 征文这个活动，就 @今日话题