$通策医疗(SH600763)$ 其实没有什么新模式，就是回到之前在省外谨慎并购一些小而美的小医院的老路上，也是宣布之前在身外复制总院+分院模式的失败。我猜测是吕总压力太大了，因为省外布局的钱大头都是他质押公司股权融资出来的，现在省外发展因为疫情和集采政策打断了发展进程，原本可能可以像爱尔一样体外培育成熟并购进来，老吕套现成功后可以继续布局发展新的。现在省外这些布局达到并购条件还遥遥无期，加上低迷的股价，已经无法走质押融资——体外培育——并购套现——再质押融资——继续体外培育——继续并购套现这样一个循坏了。所以本质上改变扩张模式的是股价和体外发展不顺双重因素。现在走回并购成熟小医院老路市场肯定不认可，因为通策并购向来谨慎，估计最后也没能并购几家，对上市公司没啥用，那么只能再给市场加个加盟模式预期。加盟模式老吕倒是也做了一些前期工作，比如三叶儿童，比如被批厉害的收购和仁，但这个市场特点决定了加盟这条路更难走。所以我认为改变扩张模式即是无奈之举，也是给资本市场讲个新故事，未来经济好转，股价回升后，难保老吕又会走回总院+分院的模式上来。