省字核心结论:集运价格仍在上涨,供给在于传播绕行和堵港,但当前上述问题均有一定程度改善。 需求端外贸复苏迹象显著,6-8月运量旺季,且抢运导致运力紧张并伴随7月到来逐步缓解。运价高点预计在7月,当前板块进入短期交易性机会（昨天已经被地缘政治影响回调）。重视高运价下净现金持续积累,安全边际持续提升的事实，短期继续给乐观评级。
停战博弈情绪基本释放完毕,有关停战的新闻4月起就有,只是近期配合资金面发酵。
消息面,新华社:一名以色列官员称,以方已通过相关斡旋方收到哈马斯对于停火提议的回应,但认为哈马斯修改了提议中“所有基本内容”,改变了此前美国总统拜登所公布的提议纲要。以方认为这意味着哈马斯拒绝了停火提议。
即使开始停火谈判,3阶段停火谈判也要4个月以上,当前运价尤其是美线盈利或超2021年水平。净资产持续增加,公司分红+回购安全边际持续提升。
中期：估值的中枢预期在2200-2300e市值——悲观的话今年业绩给250e叠加股息 和现金流持续累积的贴现 ，故此中枢给2200-2300e市值。下限支撑充足，上限来自彩蛋。乐观：业绩预期24年按350e看齐。
短期：本周五集运行业scfi指数或将出现10%以上涨幅。航线预期涨幅：欧线会从 3940 涨到 4200美西线会从6200涨到7200美东线会从 7200 涨到8200.其他航线不算了，然后按照各自权重计算 10%以上涨幅。
高频数据：
【集运运价情况】(6.10) 中国至欧洲: 汉堡港:6972-5.4% 鹿特丹港:7388+6.1% 中国至北美: 曼萨尼约港:7733+7.7% 洛杉矶港:6518+0.3% 中国至南美: 桑托斯港:8402-3.5% 卡亚俄港:7322+2.4% 注:40HQ集装箱(单位:美元)
【集运运价情况】(6.8) 中国至欧洲: 汉堡港:7052+6.6%
鹿特丹港:7140+4.2%
中国至北美: 曼萨尼约港:7289+5.3% 洛杉矶港:7453+21.3%
中国至南美: 桑托斯港:8396+2.4% 卡亚俄港:6685-4.2%
注:40HQ集装箱(单位:美元)
吞吐总量数据：
1到5月份，深圳港的美线、欧线和东南亚线货量均有增长，美线恢复明显，东南亚线表现稳定。预计全年吞吐量增幅在5%到10%之间，整体市场表现超过预期，但需关注后续需求的持续性。
集运预计全年出口增速在5%左右。
1.这次集运涨价的主要矛盾: 红海绕行持续性和强劲的需求端改善是提价背后的主要逻辑，全球集运市场的运力缺口持续放大。
①需求端:企业提前备货圣诞，
②供给端:航线的有效运力仍与去年基本持平，但最近几周，更长的往返航程、混乱的船期表和恶劣的天气，导致亚洲港口的拥堵情况恶化。再加上需求突然激增，造成了集装箱设备短缺，从而引发了现货运价的飙升。
2.运价的持续性？
我们认为补库存在未来1-2月即将完成，需求后续回落正常水平，例如太平洋航线运价未来2月将企稳或者走弱。(走弱的意思如下:集运历史运价都是暴涨慢跌。也就是慢跌的意思)
运力供给端，前四个季度将有100万TEU新船运力交付。年底约还有200万TUE交付。如果需求走弱叠加供给增长=行业贝塔的消失，估值回落，所以后续7-8月特别得关注需求端。。
目前个人认为需求持续性至少可以给到7月，预计下半年运价将保持上行趋势，红海绕行和需求增量将继续支撑运价。 预计十月和十一月可能因淡季影响运价有所下滑，但整体上行趋势不变。
3.估值：
中远海控去年Q4在全球集运市场运价下行期仍保持盈利，预计全年提价弹性增厚利润150亿到170亿左右。
集运股估值与运价高度相关，当前中远海控的PB为1.2倍，隐含利润体量达到500亿以上，估值无明显泡沫，未来有望进一步上涨。