东尼电子速评:订单落地符合预期，违约责任条款超预期体现量产决心。
2023 年 1 月 9 日，公司与下游客户签订《采购合同》，约定2023 年向该客户交付 6 英寸碳化硅衬底 13.50 万片，其中 MOS 价格为5,000 RMB/片，比例不低于当月交货 20%），销售金额合计人民币 6.75 亿元；2024 年、2025 年分别向该客户交付 6 英寸碳化硅衬底 30 万片(MOS 价格为 4750RMB/片、SBD 价格为 4275RMB/片)和 50 万片(MOS 价格为 4510RMB/片、SBD 价格为 4060RMB/片), MOS 交付数量大于50-55%。
因供应商/买方原因迟延交货的需将向买方/供应商支付违约金；因供应商原因每月交货总数量不足付计划的，按1000RMB/片向供应商支付违约金，等一系列较为刚性的约束条款有效保证东尼交易的有效性。大大增强对于公司产品量产能力、速度等方面的信心，略超市场预期。
同时，公司发布业绩预增公告，受益于消费电子、光伏、医疗、新能源业务营业收入及毛利均有提升；公司外销产品以美元结算为主，受美元兑人民币汇率升值影响，本期产生汇兑收益，而上年同期为汇兑损失。预计 2022 年度实现归属于母公司所有者的净利润 1-1.1亿元，同比增加199.28%- 229.20%；预计 2022 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 3200-4200 万元，同比增加 128.41%到 199.78%。
我们再次重申，SiC赛道是具有较强抵抗博弈行情的优质赛道。自2020年前后新能源车陆续定点新项目，SiC主驱、OBC等陆续落地上车，SiC产业链上下游合作、意向订单层出不穷，我们认为2023年将会是SiC上车的大年。各事件热度催化下，在行业大致预期消费2023H2后修复并左侧布局的时间点里，SiC是一个在高景气新能源车赛道中的新增需求，有较强抗周期性和成长性，坚定看好。