AI加速数据中心向高密化趋势演进，高性能计算集群对于散热的要求提升。
当前风冷散热已趋于能力天花板，液冷散热凭借低能耗、高散热效率、低噪音等优势有望取代风冷成为主流。
一. 液冷行业概览
数据中心冷却技术包括风冷、水冷、液冷等技术。
液冷是通过冷却液与服务器部件直接或间接接触的方式，将发热部件产生的热量带走的一种散热技术。
由于液体比热容远大于空气，效率远高于风冷散热，并且省去风扇，也可达到降低噪音的效果。
使用液冷技术的数据中心，其PUE低至1.04，低于传统风冷PUE约50%。
PUE（电能利用效率）：是IDC消耗的总能源与IT消耗的能源比值。PUE值越接近于1，表示IDC的绿色化程度越高。
二. 液冷三大技术
液冷技术分为接触式及非接触式两种：
（1）非接触式：服务器热源与液冷剂之间没有直接接触的换热过程，主要有冷板式与热管式。
（2）接触式：冷却剂与电子元器件直接接触的换热过程，主要分类有喷雾式、喷淋式、浸没式三种。
目前液冷技术路径主要有冷板式液冷、浸没式液冷、喷淋式液冷三大类。
2.1 冷板式液冷
冷板式液冷采用微通道强化换热技术，具有极高的散热性能。
冷板式液冷技术改造成本低、技术最成熟。
2.2 浸没式液冷
浸没式液冷技术通过浸没发热器件，使得器件与液体直接接触，进而进行热交换。
浸没式制冷效率更高，在超算中心、高性能计算领域取得了应用。
2.3 喷淋式液冷
喷淋式液冷是面向芯片级器件精准喷淋，属于直接接触式液冷。
喷淋式液冷因目前改造成本高，现阶段落地应用较少。
三. 液冷产业链
（1）上游：产品零部件，包括接头、CDU、电磁阀、TANK、maniflod等。
（2）中游：液冷服务器、IDC集成运营。
（3）下游：涵盖互联网、金融、电信、交通和能源等信息化程度较高的行业。
四. 市场格局及个股梳理
整体来看，当前液冷行业仍处在发展早期，行业主要参与者分为三大类：
4.1 专业温控厂商
温控厂商具备产业洞察、技术研发能力，且形成平台化的散热布局。国内温控厂商包括维谛技术、佳力图、依米康、高澜股份、英维克等。
英维克：国内领先的精密温控节能设备提供商。推出Coolinside全链条液冷解决方案，打破国外技术壁垒，已实现单机柜200kW批量商用。
高澜股份：热管理整体解决方案提供商。产品主要为冷板式、浸没式液冷服务器热管理解决方案以及集装箱液冷IDC解决方案。
网宿科技：CDN、边缘计算、云分发服务商，子公司绿色云图拥有自有专利的冷却液，提供液冷解决方案。
4.2 布局液冷技术的服务器厂商
冷却技术由房间级向服务器内部延伸，布局液冷技术的服务器厂商，有望更快抓住产业机遇。
浪潮信息：国内服务器制造龙头厂商，与京东云联合推出天枢液冷整机柜服务器。
中科曙光：提供高端计算机、存储、服务器等ICT基础设施。子公司曙光数创是国内服务器液冷领军企业。
4.3 芯片级散热解决方案供应商
芯片作为服务器核心热量源，散热方案将向服务器内部芯片级升级，由风冷系统向液冷升级。
国内双鸿科技、健策精密、富信科技、中石科技等厂商在该领域均有布局。
中石科技：电子设备热管理及电磁兼容解决方案提供商，产品包括导热材料、EMI屏蔽材料、电源滤波器等。