牛市涨过头熊市也会跌过头，想当年通策医疗，爱尔眼科可都是到过200多倍pe的现在三十多倍pe却无人问津了，这就是股市，爱尔这三年业绩翻了一倍多，股价腰斩了两次，最高市值四五千亿现在1000亿摇摇欲坠，通策医疗最高市值快1500亿了现在200亿来回拉扯，通策那波牛市底部22左右最多时涨了接近20倍，当年有多辉煌现在就有多狼狈

全指医药最近十几年最低点是2019.1.4号6991.28点，2024年2.5号是7497.17，没意外的话这两个都应该是历史大底了，这两个点位如果都守不住的话说实话那真叫人绝望了，这两个点位下面就是2012.1.17号的4051.95点了，几乎是不可能触及到的点位了。
医药十几个细分里很多细分估值依旧没有想象的那么便宜，这就很尴尬了，集采是长期不可逆转的，国内大环境对医药行业本身就不够友好，还有中药分流了不少市场，疫情这几年从上到下都掏空了只能尽可能缩减医疗支出，还有美联储加息创新药研发处于低迷期。未来即便有行情也只能在某些细分领域寻找机会。创新药等降息周期，CXO等药明康德，药明生物利空落地，医疗服务和医美最大挑战是大家没钱消费了，医疗器械总体上相对好些，血制品和IVD，医药商业连锁药房，原料药等这些不太起眼的细分可能会有不错的机会。当然还有最近两年走势倔强的中药，中药完全是另一种逻辑。

医药股除了中药其他都是庞氏骗局，创新药毛都没一个，最大的市场美国又被制裁可能退出。内部集采反复，还不如化工股，供给端内卷严重。融资端受制于美联储利率居高不下。从21年开始起码五年没法看。参考煤炭从2011年开始一直到2021年才反转

集采，反腐，还有两个D都是为了给医保省钱，医保结余是持续历史新高看上去是有钱的，得益于疫情期间的门诊量下滑医保资金结余是更充足的，但是婴儿潮是62年到75年，按60岁算，2022年开始的老龄潮将非常严重，所以医保的结余也可以理解为积累粮草应对可以遇见的严重灾荒
集采药品这块之前有统计，仿制药一致性评价过评的大品种的药品基本已经集采完了，整体过评品种也已经集采了2/3，具体到上市公司影响已经很小
中药是消费逻辑，和疫苗医美这些差不多，疫苗医美跟经济还是有点相关
医疗器械主要还是国产替代逻辑其次是出海逻辑
创新药这种赌石靠美元潮汐和政策
CXO可能周期反转还没到，晚周期的，但是股价确实跌过头了，还有美国那边的骚扰
估值是门艺术，赚钱效应强的时候百倍以上，赚钱效应弱的时候就是现在这种
否极泰来吧，二级市场长期这样的估值一级市场就真的要消失了，也是成为像房地产一样可以期待国家出政策激励的行业了

2月那个位置一定是全指医药的历史大底，因为从2018年熊市最低点以来的所有筹码基本都套牢了，而且缩量震荡非常久，筹码非常干净，剩下的持筹者大多数也不会卖了因为套牢严重且要卖早卖了。空头力竭，任何利空就容易脱敏，只要有点资金进来就容易大涨，进而带动赚钱效应引发新一轮大行情。外资最有可能点这个火，因为外资有医药偏好而美元潮汐又快结束了，他们要找洼地，每次美元加息或者降息都不会等到真正宣布那一刻才行动，都是提前脱敏提前抢跑，而刚好医药不管利空出尽还是基本面还是估值都有吸引力。所以整体我还是非常看好医药会有大的β行情。

2月那个位置一定是全指医药的历史大底，因为从2018年熊市最低点以来的所有筹码基本都套牢了，而且缩量震荡非常久，筹码非常干净，剩下的持筹者大多数也不会卖了因为套牢严重且要卖早卖了。空头力竭，任何利空就容易脱敏，只要有点资金进来就容易大涨，进而带动赚钱效应引发新一轮大行情。外资最有可能点这个火，因为外资有医药偏好而美元潮汐又快结束了，他们要找洼地，每次美元加息或者降息都不会等到真正宣布那一刻才行动，都是提前脱敏提前抢跑，而刚好医药不管利空出尽还是基本面还是估值都有吸引力。所以整体我还是非常看好医药会有大的β行情。

医药股除了中药其他都是庞氏骗局，创新药毛都没一个，最大的市场美国又被制裁可能退出。内部集采反复，还不如化工股，供给端内卷严重。融资端受制于美联储利率居高不下。从21年开始起码五年没法看。参考煤炭从2011年开始一直到2021年才反转

经济下行，估值估值估值！为什么银行银行顶着房地产的利空涨，因为估值低。你说的这两个，再加个军工吧，a股三大散户最喜欢，也是最不可长期投资的行业

我的爱尔眼科，恒生医疗还在2500呢

美国药荒，不能与药明康德脱钩

想当年，喝酒吃药行情牛了好几年了

主流医药股估值还是太高，公司都是好的，管线都是有希望的。但估值偏高。
医药股的希望是那些站在角落里，聚光灯之外的黑马。

医院不惨，游戏电影行业都跌了10年了

物极必反