电解铝企业分为两种，一种是中国宏桥，另一种是其他。对于中国宏桥来说，铝价维持现价不用涨，煤价维持现状不用跌，单季就是四五十亿利润，还需要啥逻辑？

其实铝的预期差在需求端，现在普遍认为地产不行，铝合金需求下来了，实际未必如此，铝的需求端暴发在光伏，在电网，在新能源汽车。举个简单栗子，光伏分布式暂且不看，就看风光电大基地规划，到2030年国家规划风光电容量450GW，光伏算200GW，1GW光伏就边框用铝0.6万吨计算，其它电缆开关柜送出线路等用铝我都不算，就框架用铝120万吨。还有特高压输送建设，光看国家电网十四五规划，其它南方电网之类的也不算，国家电网“十四五”规划建设特高压工程“24交14直”，线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安，总投资3800亿元。2023年以来，已经有4条特高压直流项目获得核准。而仅2023年，就有4条特高压线路开工建设。特高压直流输送一般采用双极架设，正负800千伏一般采用JL1/G3A-1250/70钢芯铝绞线。这是光我们国家，全球呢？还有新能源汽车等等，这就是预期差，这就是在房地产下滑时期铝价格一直稳定的原因。
另外成本端也在下降，煤价和烘培阳极，很多都是自备电厂，受益于煤价下跌。

铝和铜，二者都有供给约束的问题，铝的时间是当下，铜的时间是2026。
需求侧，二者都有10%左右是面向国内地产，如果考虑地产后周期的家电，铜的敞口要更大。
为什么觉得铜的逻辑更清晰，大概是铜涨的更多吧。
铝这个品种，每年总有两三个月，是新能源，是轻量化，是未来。在剩下的时间，就是窗框，是易拉罐。
但对于中国宏桥的持有人来说，有利润，肯分红，股价波动其实不那么在意。 $中国宏桥(01378)$

铜铝不分家啊，都是美元定价的，凭什么只有铜能涨？？特别是欧洲电解铝因为没有廉价能源基本上都废了，供求关系出现了变化，汽车大量需要铝，而且煤价下跌了也是增厚铝的业绩。

逻辑就是，煤跌铝涨

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不回调了吗？

主要是企业利润还有很大的上升空间以及公司在行业所处的竞争优势让我重仓。

大概铜也有一个金融属性，和金一起对冲法币泛滥。不过我也是重仓宏桥，新能源大规模基建和煤炭下跌

这个是按现在全球矿山的规划来看

2026年开始供给降速是什么原因导致的？

2026开始供给降速，2025可以打提前量

铜不是说2025吗？

铜的时间是2026,怎么说？