券商研报能赚钱的话,就没人亏钱了
上图预测我觉着是相对客观的,基本处于所有预测数据的平均数附近。今年普遍预期在340-380GW之间。试问有哪个行业未来今年可以保持这个增速呢?
决定未来行业增速能否超预期的根本原因是下游光伏电站收益率的高低,组件最新报价是1.7元/W,对应电站收益率提升到7-10%,随着硅料产能下半年的加速投产以及其他材料降价和技术进步,组件明后年降到1.4以下是大概率事件,光伏发电未来就是要靠成本取胜,前几天隆基老大说全球很多地区光伏发电成本已经低于1毛钱了,未来继续降低是确定的,未来即便算上储能和运输成本相对于煤电也会便宜很多,未来五年甚至十年绿电替代煤电的方向是确定无疑的。这也是光伏行业长期投资的价值所在。
因为风光绿电不稳定和区域不匹配特点,随着装机量的增加储能和运输成为了新的爆发性增长细分,对应的投资机会就是储能逆变器和特高压。
大家看看储能未来几年的增长预期。
某券商,2022 年全球储能锂电池出货量达 122GWh,同比+177%,预计 2026 年出货量有望达 1066GWh,2022-2026 年年均复合增速为 72%。
某券商,2022 年预计全球储能装机 45-50GWh、出货 90-100GWh,对应翻倍以上的增长;预计2025 年全球储能装机量 300-400GWh、出货量或超过 500GWh,行业在 2022-2025 年的复合增速达到 80%-100%。
再看看更激进的国信证券的预测:
我们预计2022-2025 年全球光伏新增装机将从 230GW 增长至 547GW, 其中分布式光伏将从 120GW 增长至 250GW, CAGR25.2%;我们预计全球分布式储能将实现快速发展, 2022-2026 年全球工商业储能新增装机容量将从4.7GWh 增长至 90.2GWh, CAGR109%, 至 2026 年全球工商业储能新增装机渗透率将达到 11.2%; 2022-2026 年全球户用储能新增装机容量从10.6GWh 增长至 187.2GWh, CAGR105%, 至 2026 年全球户用储能新增装机渗透率将达到 23.3%。(未来四年工商业储能增长20倍后才11.2%的渗漏率,户储增长17倍后才23.3%的渗漏率,现在他们才有多少市占率可想而知了,这也是为什么说储能行业才刚刚起步)
有兴趣的去好好了解了解,基本所有券商预期未来几年复合增速没有低于60%的,有的甚至喊到了100%以上的增速,试问所有行业所有细分领域谁能相比,甚至哪怕有其一半增速的行业又有几个?关键是这可不是短期的,而是持续很多年的超高速增长,这还是行业增速,里面的行业龙头大概率又会远远高于这个增速。如果这样的行业还引不起重视还不敢投资,那来股市干什么???
上图建议大家保存起来,好好理解理解做成长股的重要性,为什么哪怕是稍微贵点也要买确定性大的高成长公司。
储能逆变器未来五年哪怕只有50%复合增速五年后就是7.5倍,如果保持十年就是75倍,假设五年后行业增速降为20%,那十年后依旧有15倍增长,这可是行业增长空间啊,龙头公司增速更大。
所以中长期来看我找不到还有哪个比这个更值得投资的行业,如果有谁告诉我谢谢,哪怕有其一半也行啊。
当然即便是再好的公司和行业,我们也都希望买在相对低位相对低估值时,储能逆变器公司现在估值还贵么?事实是经过八九个月的阴跌不止,估值已经很便宜了,一季报出来后大家就会发现,动态估值很多公司都在30pe左右甚至更低了,像派能科技可能只有20倍pe了,而未来几年大概率还能保持百分之三四十的复合增长,这难道还不是中长期的绝佳低吸布局机会么?
相关公司汇总:
储能:宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、派能科技,鹏辉能源,欣旺达、科华数据、国轩高科、亿华通、林洋能源、孚能科技、科士达、圣阳股份、科力远、易事特、南都电源。这里强调下,大部分储能公司都和动力电池重叠,如果担心新能车增速的就要看含储量占比,户储龙头派能科技最纯,其次是户储和大储皆有的鹏辉能源。
光伏逆变器:阳光电源、上能电气、固德威、科士达、锦浪科技,科华数据,盛弘股份。毫无疑问中军是阳光电源,困境反转的是上能电气尤其受益于国内大储今年的高增长,因为上能出口业务占比不高所以去年业绩相比于出口赚大钱的表现很拉胯。科士达主要出口美国,固德威是欧洲。
最后说下我重点关注的几家公司:户储龙头派能科技现在持仓最多,中军阳光电源,困境反转的上能电气,还有固德威和科士达。等一季报出来后到时候再做调整。
券商研报能赚钱的话,就没人亏钱了
券商给的预测是线性外推的,是非常激进的,而且现在是23年,直接去看2122的复合增速没有意义,实际上从今年开始,最晚24年后续储能整体增速是会下滑到50%以下的,像派能科技这种竞争格局差的电芯赛道,动态pe不能按券商给的推算,太乐观了今年大概率是达不到的。
当然我说这些并不是看空储能,而是希望大家不要因为持有而盲目自信,还是要多追踪行业动态。
事实上我还是看多储能的,就拿今天复盘的锦浪科技为例,除了减持和竞争格局变差担忧之外,没有看到这只股票的基本面发生重大变动,可是这只股票的价格和去年的熊市底已经相差不到20%了,这意味着市场的悲观预期已经发酵到和去年差不多的程度,但是这其中有个问题,那就是去年锦浪科技可是实打实翻倍的增速。也就是说,市场的悲观预期已经打到忽略了去年的业绩增长,这肯定是过于悲观了,这点毫无疑问说明储能正在被低估,所以如果继续下跌,确实可以上仓位,但是电池绝对没有券商估计的那么乐观
逆变器今年不用看了,已卷,今年看大储,看pcs储能系统
递变器属于大宗电子类器件,基本没有品牌优势,大家都只认参数,只要产能上来了,参数差不多,就可无限内卷,很快进入增量不增利或少增利阶段。
厘清一下思路:今年的AI牛市是不是 ChatGPT大模型引起的? 如果是这样,市场的最高标是不是应该出现在大模型板块? $昆仑万维(SZ300418)$ 的 天工大模型 是最有希望赶超OpenAI ChatGPT的国产大模型,不怼它怼谁?
就是因为都之前券商太看好了,才一个个4-10pb。这些东西终局应该都是1-2pb。最终是以业绩大幅超预期股价小涨,还是业绩正常股价平盘震荡,还是业绩慢慢增速下降股价下跌实现很难判断。但过几年终局到2pb以内是肯定的。你看cxo当年的估值和当前的估值。光伏各方面都比cxo格局更差。
同样看好,但相关公司估值无法入手,即使调整至今,依然太贵了
这是储能逆变器的中长期持有逻辑,未来三五年如果只持有一个行业的话,我会毫不犹豫的选择储能和逆变器,尤其是逆变器。从产业趋势,行业前景和增速上,没有认可一个行业能有其一半的符合增速。储能:宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、派能科技,鹏辉能源,欣旺达、科华数据、国轩高科、亿华通、林洋能源、孚能科技、科士达、圣阳股份、科力远、易事特、南都电源。这里强调下,大部分储能公司都和动力电池重叠,如果担心新能车增速的就要看含储量占比,户储龙头派能科技最纯,其次是户储和大储皆有的鹏辉能源。
光伏逆变器:阳光电源、上能电气、固德威、科士达、锦浪科技,科华数据,盛弘股份。毫无疑问中军是阳光电源,困境反转的是上能电气尤其受益于国内大储今年的高增长,因为上能出口业务占比不高所以去年业绩相比于出口赚大钱的表现很拉胯。科士达主要出口美国,固德威是欧洲。
微逆:禾迈股份、德业股份,昱能科技
$昆仑万维(SZ300418)$ 跟 阿里 达成战略合作,唯一担忧的算力瓶颈也不存在了!