大家好，我是人见人爱、股见股涨的职业投资人叶秋。
老朋友银轮股份今天高开低走，午盘直接拉涨停，市场先生就是如此有趣。
早盘高开低走是埋伏的套利资金兑现走人，午后涨停则是看好中长期价值的机构跑步入场，大家各取所需。
早几天，叶秋在投研圈就聊过，银轮是被市场大大低估的新能源汽车零部件股，明年估值只有15-18倍，对比同行的三花智控，实在是太低估了，先到200亿再说。
昨晚银轮股份出来两个大利好：
一个是和国内造车新势力签订了为期6年的17亿大订单；
一个是调研纪要中显示公司对今年90亿营收、4亿净利润还是很有信心的；业务、产品、客户经营态势全都是加速向上的。
公司的基本面已经发生大的变化，但是市场对于这种中小盘的认知还不够，所以才有预期差，才有超额收益给到长期跟踪研究的人。
下面，叶秋简单梳理一下银轮股份的最新投资逻辑：
1、质变即将到来，新能源车热管理的明日之星
传统商用车切换到新能源车热管理赛道，一季度新能源营收占比达18%，今年有望超过25%；下半年开始是公司新能源业务订单利润释放周期的开启。
简而言之，公司的新能源业务已经到达质变的临界点，随着新能源车业务营收占比的提高和高景气带来的业绩增速，公司进入第二成长曲线。
无论是业绩和估值都会大幅提升，正式进入双击周期，这是投资银轮最大的逻辑。
营收端：新能源订单爆满，业绩高景气，持续拿到国内大单；其他业务基本持平，今年完成90亿问题不大；
盈利端：之前银轮被市场诟病为苦哈哈的生意，4%左右的净利率，简单不忍直视。
其实这是公司的战略决定的，公司之前都是营收导向，做大规模；但今年开始转向利润导向。
外部制约盈利的四大主要因素均趋向改善，大宗材料价格+海运费处于下降趋势+人民币大幅度贬值+美国对华关税松动；在内部管理上，加强降本增效的考核，各项盈利指标会逐渐改善。
内外合力下，公司的净利率会逐渐从4%修复到8%-10%的汽车零部件合理水平。
想想看公司将近100亿的营收，光是净利率提升到6%，净利润就达到6亿，是2021年2亿净利润的3倍，这就是成长的确定性。
这还不算公司新能源业务景气度高，进入订单释放周期，驱动营收保持不错的增长。
2、给力的股权激励、利润释放周期降临。
银轮自身的主观能动性是极强的，公司也很懂，顺势搞了股权激励，基本覆盖公司的中高层。
业绩层面的目标是2022-2025年的营业收入不低于90/108/130/150亿元，归母净利润不低4.0/5.4/7.8/10.5亿元，2022-202年归母净利润增速需81%/35%/44%/35%。
如果这个业绩目标能够成功实现，那么银轮是当之无愧的成长股，每年都是30%-40%的高增长态势，根本不怕股价不涨。
问题是公司能够实现这个业绩目标吗？
叶秋认为实现的概率极大，甚至可以说是八九不离十。
首先公司早在2017年就布局新能源车热管理业务，产品也导入特斯拉，下半年逐渐放量释放利润，说明公司的战略、产品都是没问题的，最新也拿到国内造车新势力的17亿大单。
种种迹象表明公司在热管理领域是有核心竞争力的，不是光说不练假把式。
其次是公司在产品端、客户端发展都很顺利。
其他还包括美国电动车厂新势力LucidMotors、Waymo、蔚来、小鹏、理想、广汽、吉利、宇通、江铃等。
热管理主要产品是冷媒及冷却液集成模块、前端模块、空调箱模块三大模块产品，芯片水冷板及电池水冷板、功率半导体换热器等系列零部件，布局比较完善。
总之银轮从17年在新能源车业务开始布局，现在终于迎来收获期。
不管是已有客户的产品逐渐放量，还是潜在客户和产品的挖掘，基本面态势是蒸蒸日上。
除了业务的破局外，业绩端也迎来突破。今年公司的战略正式从营收导向转为利润导向，在内部大力推广将本增效的措施，力争盈利能力的改善。
公司早已经不是传统认知的商用车玩家，而是成长性十足的新能源未来之星。
按照股权激励目标来看，2025年10.5亿利润，给予30倍估值，市值可以看到315亿。
目前公司100亿左右，妥妥的未来成长股，弹性惊人。
这种类型是叶秋很喜欢的老产品负责稳，新产品负责爆发，市场存在认知偏见，但是一旦利润释放出来，直接就是利润和估值的双击，值得长期跟踪和观察。
叶秋出品，必属精品！
话不多说了，咱们留言区见！
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