大家好，我是叶秋。
22年的市场，相当难受。
赛道和地产基建轮流博弈，赛道涨，地产基建必跌，地产基建涨，赛道必跌。
涨一天，跌一天，也不知何时是个头。
所以我们看到今年的市场并不太平，很多人新年都被割韭菜，钱没捞到，信心也没了。
年初的目标也从赚大钱变成保本出。
混沌、博弈的市场往往在酝酿一场变局，站在当下，很有必要重新梳理市场的矛盾、分歧以及后续的调仓走向。
挨打不可怕，可怕的是一直挨打，直接被打死，连反抗的力量和勇气都没。
分歧与共识
首先要强调一下：当下的市场环境没有必要悲观，市场的共识基本是一季度的行情不会太差，因为放水预期比较强。
前面央行已经降低公开市场利率，降息成立了，不出意外，周四的5年期LPR也会降息，3月份之前还会有一次全面降准或降息。
为什么降息了，市场还是反抽一下，半死不活呢？
这就是市场最大的分歧：具体搞哪个方向好呢？
赛道股景气度虽好，但估值高啊，加上今年稳增长预期下，其他行业也有反转预期；
地产基建虽然估值低，空有稳增长预期，但是景气度和业绩还不清晰。
所以市场纠结了，陷入博弈状态，赛道和价值你方唱罢，我方登场，疯狂的拉锯战。
但是变盘的节点即将降临，那就是周四的5年期LPR。
周一央行已经实质性降息了，流动性有保障了，所以赛道股借势拉高一波。
最核心的是周四的5年期LPR会如何呢，会不会跟随下降10BP呢？
这点市场是犹豫的，房住不炒还是主旋律，5年期LPR直接挂钩房贷利率，这就是市场在博弈的点，周二基建板块已经有所异动。
个人认为，周四的5年期LPR大概率会同步下降。
因为今年的经济压力真的很大，一月份疫情又开始不对劲，经济进一步承压，这种困难下，稳增长的预期必定要增强一下，信心比黄金重要。
结合央行的最新说法，周四的5年期LPR下降基本板上钉钉。
到时候，市场可能迎来一个变盘的节点。
今年以来市场都在纠结继续搞新能源，还是埋伏更加低估的地产基建。
但一旦周四的5年期LPR下降，那么市场共识和情绪会开始转向。
因为5年期LPR挂钩房贷，房贷下调，房地产的景气度和预期都会拔高，市场就不会再迟疑了。
当下密切跟踪周四的降息节奏，过去几年都是赛道玩法，拿着赛道，直接躺赢。
这是有前提的，那就是其他行业不堪一击，赛道股不战而胜。
今年在经济复苏的预期下，市场环境变了，纯粹的赛道玩法肯定会分化，而落寞已久的价值股有望枯木逢春。
方向与节奏
需要提醒的是，真正的价值股是低估+成长，没有成长的低估毫无意义。
目前我重点关注2个方向：传统基建的建材、新基建的信创。
建材之前说过很多遍了，主要是防御为主，核心还是看东方雨虹、北新建材。
东方雨虹年报丝毫不受地产流动性危机的影响，营收继续高增，业绩受原材料影响，但还是保持着25%的增速。
老大哥正在从防水材料进阶为建材平台公司，韧性十足，依旧值得期待。
北新建材也是同样的道理，但是估值更低，今年的动态估值也就十几倍，绝对说不上贵。
密切关注涨价后的利润提升水平，目前市场对这块预期比较弱。如果年报无雷，业绩有所恢复，公司会迎来加速上涨。
新基建的信创是我认为今年最大的科技股投资机会。
原因有二：一个是国家战略驱动，一个是产业趋势。
信创不用说了，18年后和半导体一样是自主可控的大方向。
但不同的是半导体虽然差，但能用的先凑合着用。
信创就不一样，涉及到的产业太多，自上而下，从硬到软，所以需要先规模试点、摸索。
经过几年的摸索，今年将是全面信创的元年。
从电子公文走向电子政务，从省市走向曲线，从党政走向全行业，市场空间扩容10倍。
去年四季度很多公司订单就已经干不完了，今年订单会进一步爆炸，整个行业的景气度是很高的，但股市走势却是45度向下。
这就是最大的预期差，因为市场的焦点都在新能源等赛道股，但景气度是藏不住的。
随着年报的披露，春季信创招标的推进，整个信创行业逼近爆发节点。
这方面我重点关注空间大、格局好的标的，目前手握中间件龙头东方通，以及办公软件金山办公。
总结：
一季度降息降准的放水预期已经很强，当下行情没有必要悲观，春季躁动行情随时会爆发。
当下市场的分歧是到底干哪个方向，地产基建最大的bug是信用危机还没解除，如果周四LPR下降，房地产的风险会大幅降低，市场钟摆会猛烈转向价值股。
目前传统基建的建材、新基建的信创机会很大，一个负责稳，一个负责猛。